隔膜将全面涨价！两企业斥资258亿大扩产

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[导读]作为四大关键材料之一，隔膜技术含量较高，成本约占锂离子电池成本的10%-20%，毛利率可达50%-60%，是四大主要材料中毛利率最高的产品。同时，有产业链消息显示，目前已有部分湿法隔膜产品价格出现上涨。并且，湿法隔膜价格上涨或仅是隔膜价格全面上涨的一个开端，近日有消息称，主流隔...

作为四大关键材料之一，隔膜技术含量较高，成本约占锂离子电池成本的10%-20%，毛利率可达50%-60%，是四大主要材料中毛利率最高的产品。同时，有产业链消息显示，目前已有部分湿法隔膜产品价格出现上涨。并且，湿法隔膜价格上涨或仅是隔膜价格全面上涨的一个开端，近日有消息称，主流隔膜厂商已对中小电芯厂家完成调价，龙头电芯厂调价正在推进。由此看来，隔膜将全面涨价的趋势已现。但是，由于隔膜投产周期较长，且主要集中在头部企业，短期内隔膜产能增量有限。基于此，面对未来激增的市场需求，为抢占先机，近日两家企业相继宣布豪掷逾百亿大扩产。
隔膜“一哥”募资128亿

11月22日晚间，隔膜“一哥”恩捷股份披露非公开发行股票预案，公司拟定增募资不超128亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于新增锂电池隔膜项目、铝塑膜项目等项目及补充流动资金。其中98亿元用于扩产，30亿元用于补充流动资金。

图片来源：恩捷股份公告上述项目建成后，将累计新增32亿平方米锂电池隔膜年产能、2.8亿平方米铝塑膜年产能以及2亿平方米涂覆膜年产能。从产能规划来看，隔膜和铝塑膜恩捷股份是两手抓。一方面，隔膜业务为恩捷股份业绩增长的主要驱动力，其在公司营收中的占比由2019年的62%，增长至2020年的68%；另一方面，恩捷股份积极布局铝塑膜领域，主要是为未来业务增长储备新动能。此外，为本次扩产，恩捷股份同日还公告终止了半年前发布的收购控股子公司上海恩捷少数股东股权并募集配套资金事项。
客户需求爆发

在湿法隔膜领域，恩捷股份是绝对的行业龙头，2021年上半年，其湿法隔膜出货量约12亿平方米，市场份额位居全球第一。在不久前的11月10日，恩捷股份刚刚与宁德时代达成合作，双方将共同投资80亿元设立平台公司（恩捷持股51%，宁德持股49%），规划湿法隔膜产能16亿平方米/年，干法隔膜产能20亿平方米/年。值得特别指出的是，双方约定，宁德时代在采购订单约定范围内享有优先采购权。同时，宁德时代还“预定”了未来五年的供货权。双方约定，同等商务条件的情况下，未来五年恩捷股份在全球供货的全资子公司的湿法隔离膜产品，将向宁德时代优先供应。在锂电材料价格飞升、供给趋紧的大背景下，龙头与龙头之间形成深度绑定，或将成为未来供需双方合作的新模式。目前，恩捷股份与国外三大锂电池生产巨头：松下、三星、LG Chem，以及包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技、天津力神在内的中国主流锂电池企业都建立了良好的合作关系。同时，恩捷股份指出，到2025年之前，公司主要客户预计锂电池的整体产能将超过920GWh。假设按照1GWh锂电池对应隔膜需求1500万平方米估算，公司现有客户在2025年之前将有每年超过138亿平方米锂电隔膜需求。

图片来源：恩捷股份公告由此可见，恩捷股份几乎没有新增产能如何消化的后顾之忧，本次募集资金也是为了进一步提升公司锂离子电池隔膜的供应能力，匹配下游客户未来发展需求。在扩充产能的道路上，恩捷股份从年初跑到了年尾。今年1月，恩捷股份宣布，控股子公司上海恩捷拟在重庆市长寿经开区投资建设16条高性能锂离子电池微孔隔膜生产线及39条涂布线项目，项目投资总额为58亿元。同月，恩捷股份还宣布，下属公司江西明扬拟投资20亿元在江西省高安市建设年产10亿平米干法隔膜项目，将于六年后投建完成。 6月，上海恩捷与江苏金坛经济开发区管理委员会达成协议，拟分别投资52亿元、16亿元投建隔膜及铝塑膜项目。 9月，恩捷股份拟与亿纬锂能设立合资公司，投资52亿元建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，并优先向亿纬锂能及其子公司供应。产能规划方面，恩捷股份本月初在投资者互动平台表示，今年隔膜产能预计45-50亿平方米，预计到2022年产能达到70亿平方米，交货能力达45-50亿平方米。

中科华联130亿布局11个生产基地

11月18日，青岛中科华联新材料股份有限公司（简称：中科华联）董事长郅立鹏公布了公司千亿市值高端锂电池隔膜项目方案。据悉，此次中科华联千亿市值高端锂电池隔膜项目规划总投资人民币130亿元，将以“总部基地”的模式，在全国范围内建设布局11个基地，新建大宽幅超高强隔膜生产线52条，预计年产能约75亿m²。具体来看，中科华联计划自建大宽幅超高强隔膜生产基地2处，产线16条，目前公司产线已投产4条，在建12条。其中，公司控股子公司青岛蓝科途膜材料有限公司，已于2018年底建成投产生产线2条，年产量1亿m²；公司全资子公司山西蓝科途新材料科技有限公司，一期2条生产线于2021年5月份正式投产，年产量达2亿m²，二期6条及三期6条生产线已开工，计划于2022年底陆续投料试产。同时，中科华联新规划合作建设生产基地共计9处，生产线36条，目前正在积极对接中。资料显示，中科华联成立于2011年11月，总部位于青岛西海岸新区，主要从事湿法锂离子电池隔膜及其它高端微孔膜工艺装备的研发、生产、销售。据了解，其自主开发的大宽幅超高强隔膜装备，为企业独有产品。未来，中科华联将依托蓝科途生产的5μm-20μm湿法锂电隔膜产品，主攻电池技术小型化、轻量化、安全性等方面的发展需求。