不惧爆雷，这只白马股完美逆袭

上周市场以震荡为主，而且成交量在收缩，监管查银行资金违规流入股市、中美关系、社融数据低预期。各大短期利空均已再次兑现，强势股已经补跌。A股下轮上涨渐行渐近，政策预期扰动带来新的入场时机。

券商、科技有望继续带新一波动主线——

1、当前宏观流动性整体仍偏松，力度变小但方向没变，微观流动性依然宽裕。

2、回顾历史，宏观流动性拐点领先股市拐点，微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。

3、基本面正稳步回升，券商+科技有望成主线，三季度兼顾早周期，四季度重视低估品轮涨。

8月继续留意——

1、继续拉动经济上行的动力，如基建、工程机械、建材等。

2、受益经济不断复苏的消费品回补，如汽车、家电等。

3、此前首创严重的部分消费类行业重新恢复运营，如电影、服务类消费等。

4、产业上趋势明确的成长科技领域，如5G、通信、电子等。

8月首选非银、建材、电子行业。

讲完市场后，又到为小伙伴排忧解难的时间，富临精工近几年被机构调研不多，最近重回投资者、机构的视野，全因华为和他们签订《车载减速器采购项目协议》，富临精工提供华为新能源车载减速器、及相关零部件产品。

我们先了解一下，富临精工主营收入产品用于汽车发动机两大机构之一的配气机构，目前拥有电磁驱动零部件，主要以发动机可变气门系统（VVT）为主，精密液压零部件，主要以气门挺柱（机械挺柱、液压挺柱）、摇臂、液压张紧器、喷嘴、其他精密零部件等为主的系列产品。

其中，VVT为进口替代产品，在自主品牌中占据绝对优势，受到了客户的高度评价，目前处于快速增长期，是公司重要的收入来源。富临目前已成为国内具有较高影响力的汽车发动机精密零部件企业。

富临涉及发动机零部件产品

2019年，富临电磁驱动零部件占据53.43%的收入，精密零部件及其他占43.02%，其他业务的收入占比较低。

国内客户包括：一汽大众、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、广汽丰田、长安福特、航天三菱、吉利、长城、联电、奇瑞、比亚迪、长安汽车等国内车企。

国外客户包括：雷诺、PSA、思达耐、科勒、北美通用、印度康明斯、盖茨、辉门等等。

富临的精密液压零部件竞争对手有：伊纳(德国)、杭州新坐标、博格华纳(美国)、椿本(日本)、伊维斯、伊顿(美国)、喷达(法国)、浙江黎明。

而电磁驱动零部件对手包括：伊纳(德国)、博格华纳(美国)、海力达、电装(日本)。

在国内发动机精密零部件领域，富临是燃油车、混合动力汽车零部件行业连续6年的排头兵企业，而且是国内唯一可为通用、PSA、大众、奥迪等国际一流整车厂同步开发新技术的全球供应商。

富临的子公司升华科技主要从事锂电池正极材料业务，产品为磷酸铁锂和三元材料，收入占比原因属于“意外”。

富临的锂电池正极材料生产量同比-95.11%，主要原因是升华科技新客户开发周期较长，新开发的客户还未批量供货，导致2019年生产量大幅下降。

另外，库存量-54.88%的主要原因是升华科技以货抵债，导致库存量大幅下降。

而且2018年富临霉运不断，受到最大客户沃特玛爆雷影响，收入大幅减少。升华科技及子公司江西升华已经分别向沃特玛、舒城万福、唐山民沃、融智天骏、申龙客车就票据追索权纠纷提起诉讼。

官司缠身，纠纷款项追讨难度大，高管减持……这也难怪这两年富临没有投资者和机构关注。

一年之间，从巨亏到盈利数亿元，富临实现了完美逆袭。从其扣非净利润与净利润相差无几来看，富临扭亏为盈并非来自非经常性损益，而是靠主营业务。

2019年，富临主要产品汽车零部件及配件产销量为1.16亿支、1.12亿支，销售收入为14.92亿元。其毛利率为35.06%，上年为33.97%，同比有所上升。

去年形成的良好经营形势延续至今年。今年一季报，尽管受疫情影响，下游客户不同程度停工停产，但富临还是实现了快速增长，其实现营收3.41亿元，同比小幅+2.18%，净利润、扣非净利润为0.83亿元、0.65亿元，同比+149.09%、107.17%，双双翻倍增长。

一季度业绩增长，主要是汽车发动机精密零部件业务，较上年同期有所增长，锂电正极材料业务较上年同期亏损减小。其实，如果不算2018年，富临精工公开披露的经营业绩数据均很漂亮，一度被市场列入白马股。

2015年3月19日，富临闯关IPO顺利在创业板挂牌上市。上市之前的2011年至2014年，营收从2.82亿元一路增长至7亿元，净利润从0.41亿元增长至1.37亿元，均翻了一倍多，且净利润增速超过营收。

上市之后的2015~2017年，富临营收为8.59亿元、11.72亿元、23.28亿元，同比+22.85%、36.33%、98.72%。对应的净利润为1.74亿元、2.29亿元、3.71亿元，同比+27%、31.73% 、62.23%。

2018年的亏损，一定程度上可以说是个意外。富临精工作价21亿元收购的升华科技，因重要客户坚瑞沃能、沃特玛破产，导致商誉减值和坏账准备合计约24亿元。

目前，升华科技还没有从亏损中恢复，仍处于客户开拓期，这样导致锂电正极材料业务发展较为缓慢，但新能源车未来趋势不变，有望带动富临这一块业务发展。

富临主因业务已经位居国内市场前列，核心技术已实现国内领先，部分技术已达到国际同行业先进水平，实现了替代进口、填补了国内空白，有望成为国内汽车零部件的龙头地位发展。

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1、供应链消息：搭载鸿蒙系统的华为手机或很快推出。随着 HMS 生态高速增长，以及外部环境压力，华为已经开始考虑更多的自主终端计划，比如搭载鸿蒙系统的手机。报道称，供应链最新消息中提到，华为一直都没有放弃基于鸿蒙系统手机的打造，而之所以迟迟没有推出来，其中一个主要原因是，生态系统的可支持 App 比较少，可能导致用户的接受程度不高，不过随着 HMS 的快速发展，这个问题已经有了很大的解决。

2、雷军：下个十年小米的核心战略将升级为“手机 X AIoT”。雷军指出，在智能互联进一步融合的当下，“手机 X AIoT”的核心战略，会更强调乘法效应。AIoT业务要成为手机业务的催化剂、助燃剂，渗透更多场景、赢得更多的用户，获得海量的流量和数据，成为小米商业模式的护城河。雷军还表示，未来要继续坚持小米永不更改的“三大铁律”，即：技术为本、性价比为纲、做最酷的产品。

3、特斯拉“拒交门”：上海消费者顺利提车 武汉车主订单被取消。8月16日，有位来自上海的拼多多团购车主表示，已经成功提车，并已为车辆办理保险。就在上海车主提车的前一天晚上，特斯拉对外明确表示，拒绝向湖北武汉的团购车主交付Model 3，并已取消了这名车主的订单。

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