南大光电扩产高纯三甲基铟 综合毛利率有望提升

南大光电7日晚间发布公告，公司董事会今日通过决议，计划使用募投项目节余资金人民币2,840.63万元新建1.5吨/年高纯三甲基铟生产线。在主要产品三甲基镓产品毛利率大幅下降情况下，对高毛利产品三甲基铟的扩产将有助于公司整体毛利率水平的提高。

公告显示，此次计划新建的高纯三甲基铟生产线项目包括一条三甲基铟合成线和两条三甲基铟纯化线。其中，三甲基铟合成线建成并完全达产后可生产三甲基铟粗产品2.5 吨/年;两条三甲基铟纯化线建成后可以生产高纯三甲基铟产品1.5吨/年，满足下游LED外延片生产的需求。

据了解，高纯三甲基铟是LED 外延片生产中的关键MO 源材料，南大光电生产的高纯三甲基铟产品品质优良，已经大量地供应给国内外各大LED 外延生产企业。

对于此次扩产，公司表示，一方面原有的三甲基铟生产线产能已达到极限，限制了公司进一步扩大高纯三甲基铟的市场;同时，公司现有的三甲基铟生产线已接近使用寿命年限，需要更新;另外，随着整个LED 产业的快速发展，对上游MO 源产品的供应需求也将逐步加大。因此，公司认为扩产适应了市场发展，有助于公司更加有效地发挥MO源产品配套供应的优势，从而增加公司的业绩。

作为我国MO源的主要生产企业，南大光电目前主要产品包括三甲基镓、三甲基铟及三乙基镓，其中，三甲基镓、三甲基铟在主营业务收入中占比最高，2013年数据分别约为53.4%和25.2%。

据了解，近年来，由于供过于求状况的持续以及新生产企业的不断进入，使得MO源市场竞争加剧，产品销售价格不断下滑，公司主要产品之一的三甲基镓的毛利率持续下降。年报数据显示，2011年，公司三甲基镓产品毛利率一度超过70%，2012年大幅下滑了24.22个百分点，进入2013年后，产品毛利率下降趋势不减，进一步降至34.15%，已接近传统产品毛利率水平。

由于三甲基镓产品在公司收入中占比较高，其价格下降直接导致了公司最近两年营业收入和利润水平的持续下滑。

而与此同时，公司的三甲基铟、三乙基镓等高端产品，由于壁垒较高,竞争较小,毛利率水平一直维持在80%以上的高水平。此次扩产的三甲基铟产品2013年的毛利率高达83.1%，与2012年水平基本持平。

据悉，此次新建1.5吨/年高纯三甲基铟生产线项目实施后，不仅将提高生产的安全性和可靠性，产能也将在原有的基础上扩大一倍，从而有助于发挥公司MO源产品全系列供应优势，改善公司综合毛利率。

根据公司估算，扩产项目达产后，预计年销售收入平均为6026.08 万元，实现净利润2281.56 万元，投资回收期2.54 年。