英特尔欲公布第四季度业绩，处理器漏洞问题会造成啥影响？

芯片巨头英特尔将在本周四下午公布第四季度业绩，这也将会成为业内焦点。在处理器漏洞的消息传出后，投资者在过去几周一直感到不安。为了让股价重新回到新高，管理层需要向所有人保证事态正往正常发展，但同时也表明，过去的一些举措能让公司业绩得以继续增长。

在英特尔试图为安全漏洞寻找补丁的同时，管理层也在承诺会有更好的未来。也许有人已经发现，公司所有的管理问题已经浮现，更多内容还需等待电话会议里的内容。如下图所示，以费城半导体行业指数(SOXX)为例，英特尔股价在过去一个月大幅低于半空间。如果处理器漏洞问题没有被曝光出来，英特尔可能会在现在的50多美元的市场上跑到新的高点。

对于英特尔来说，2017年是一个重要的过渡年，该公司大规模收购Mobileye，但同时也出售了其安全部门(McAfee业务)的大部分股份。这使得季度业绩有些不稳定，但英特尔仍有望创造新的年度营收记录，同时非GAAP每股收益将上涨近20%。报告显示，第四季度的营收可能会出现下滑，但管理层可能会详细说明经调整的数字显示增长。

尽管分析师目前预计，2018年的营收增长将会更大，但如果排除McAfee的资产剥离，这一数字可能会在个位数左右，而华尔街预计其净收益增长将为零。每股收益预计将上升2美分，但这可能对正在进行的股票回购计划做出贡献。根据目前的预测，收入会上升，但支出费用也会上升，不过这一切都将取决于税收改革对公司的影响。税率仅下降几个百分点，就能使每股收益增加一美分甚至一美分。在第四季度，由于国外未征税的利润，可能会一次性收取高额费用。

我非常好奇的一个项目是资产负债表，以及管理层在2018年的资本计划。正如你在下图中所看到的，英特尔在2017年第三季度结束时净负债超过140亿美元，这在美国利率上升的情况下并不是个好事情。此外，与其他许多美国科技巨头不同的是，英特尔并没有大量的海外现金汇回美国，因此没有价值250亿美元或2500亿美元所谓的“皇冠宝石”回到美国。

在本周的财报中，英特尔管理层将考虑把芯片安全缺陷问题抛于脑后，希望集中于未来持续增长的光明前景。盈利能力低下，因此如果能够控制支出的话，EPS指导方面还有很大的空间。今年到目前为止，股价已经落后于半导体领域，但周四这个差距可能很快就会被封闭。