比亚迪，在风口却站不稳的矛盾体

比亚迪在电动化布局上，已经相当完整，全链布局是比亚迪独有的优势，但在也成为比亚迪汽车实现盈利的包袱，如果比亚迪能梳理战略中心，有所为有所不为，将来实现业绩面子里子都漂亮并非难事。

新能源汽车与燃油车平价时代即将到来，汽车业务正在全面电动化发展，市场对IGBT的需求也空前旺盛。楼市转冷后，资本盯上了车市，近年来参与造车的中国富豪就有许家印、董明珠、贾跃亭等名人；再造车三兄弟——蔚来、小鹏和理想异军突起，尤其是市值一年翻20倍的蔚来令人分外眼红；2021年以来，各方强者继而涌进，小米雷军高调宣布进军新能源汽车行业，多次否认造车的华为也宣布要跟北汽、广汽、长安三家汽车集团成立三个汽车子品牌，为期提供智能驾驶系统……作为国内最早进行新能源汽车研发生产的企业之一——比亚迪，幸运地早早站了在风口，看起来却是站不稳的矛盾体。

比亚迪有技术实力口碑，但在品牌构建和市场业绩上差强人意；在营收增长的表象下，汽车业务对集团利润贡献不大。本文试做探究：比亚迪形成割裂感的原因以及如何走出怪圈。

实力与业绩表现的割裂

在刚刚过去的5月份，在多数企业和品牌表现下滑的局势下，比亚迪新能源车销量破百万，成为国内新能源车里第一个“破百万企业”。比亚迪乘用车品牌及公关事业部总经理李云飞近日对外表示，最快在6月份，比亚迪新能源汽车的整体销量就将超过特斯拉，登顶全球最大新能源汽车企业宝座。在今年全国高考文综乙卷出现了比亚迪的身影，题目提到“2008年推出首款新能源汽车”、“国内唯一一家掌握‘三电’核心技术的新能源汽车企业”，有网友随即猜测该企业为比亚迪。一时间，比亚迪风头无量，口碑与销量双收，但这盛景与比亚迪汽车实际收益并不相称。

比亚迪的汽车业务得靠电子业务奶活。目前，比亚迪业务主要包括新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务三方面。根据比亚迪2020年的财报显示，三大业务板块占总收入的比例分别为53.64%、38.34%和7.72%，公司汽车销售收入占公司总收入的49.53%。受益于2020年下半年汽车行业的回温，2020年比亚迪股份营收增速较2019年扭负为正，营收达到1534.69亿元，同比增长26.02%。营收的增长并没有换回比亚迪汽车业务的净利增长。2021一季度财报显示，比亚迪电子营收198.9亿元，汽车、电池及其他业务收入约211亿元；比亚迪电子一季度净利润约8.08亿元，而比亚迪汽车、电池及其他业务亏损达到了2.94亿元。总体而言，汽车业务为其营收增长提供主要动力，但报表上的利润主要由集团手机业务（比亚迪电子）贡献，也就是说较早起步的汽车业务仍然是还不能直立行走的巨婴。

比亚迪赚钱不靠卖车而是卖电子设备，2008年就开始落地新能源电车之梦的比亚迪，为什么经营了这么多年，还没能坐享果实？

结构臃肿、品牌构建差强人意

1995年，负债250万的王传福成立比格电池，这就是比亚迪的前身；比格电池用几年的时间占据了全球镍镉电池行业近40%的市场份额；2020年公司进入锂电池领域，并快速发展成为全球领先的手机电池生产商。公司在锂电领域的经验也为后期在新能源汽车领域的发展打下坚实基础。2008年，比亚迪敢字当先，近两亿巨资收购宁波中纬，从而拥有了电机研发技术，开垦中国新能源汽车行业这片处女地；2018年，比亚迪开始走全产业链自研自产的道路。比亚迪从收购传统车厂到形成自己完整的新能源汽车产业链，如今成为了从原料电池到三电技术再到整车制造的全能ACE，也长成为A股新能源汽车的龙头公司。

王传福本人曾发声：比亚迪以开放的电池、电机、电控和芯片等全产业链核心技术，引领产业链发展。何曾想到全产业链模式会成为它在新能源汽车领域的路障。

全产业链自研自产道路充满技术包袱。在年初汽车行业出现芯片断供潮中，作为为数不多拥有芯片制造能力的车企，比亚迪是唯一一家在汽车缺芯潮时对外宣称，不受芯片危机影响，甚至还有能力对外供货的车企。正是全产业链核心技术自控的能力，使比亚迪免于被卡脖子。这是企业的竞争优势，也是阻碍运行效率的弊端。在产业链完备的今天，蔚来、华为等造车新势力更热衷于代工或者与老牌车企合作的产业链升级迭代模式。蔚来曾因管理精细化、效率处理的不够，而迟迟领悟到给产业链”减肥“的重要性，防止臃肿是长期的事。

另一方面，比亚迪的品牌定位也难以被认可。由于比亚迪公司做电池起家，出身寒门，作为车企给人感觉并不高端，在品牌营销上也没有给足劲，产品定位也还自家窝里打架。而消费者认定了之前品牌定位不高后，很难为高品牌溢价来买单。

甩开业务包袱，冲击高端化

随着清洁能源成本的加速降低，以及全球主要国家与经济体对绿色发展的要求越来越高，新能源汽车行业前景更加明朗。全球大力发展清洁能源，欧洲更是加速传统燃油汽车的退场，我国也在2020年提出“碳中和”的远景目标。比亚迪对于零碳排放的目标已有所部署，2021年，比亚迪表示将会推陈出新，通过刀片电池和DM-i混动的技术创新，全方位构建零排放整体解决方案。

比亚迪对于全产业链的执着，亦如对磷酸铁锂电池的执着，专注市场表现更好的业务是明智的选择。

2021年，比亚迪将加快关键零部件向行业开放供应。比亚迪或许意识到自身产业链结构臃肿的问题，逐渐有了分拆核心零部件业务的迹象。比亚迪可以借此在新能源汽车零配件领域甩开包袱，大展拳脚。

电池起家的比亚迪对于电池的理解远超其他整车企业，比亚迪的插电混合动力新技术、高密度刀片电池以及电池外供的前景令人遐想，也是值得专注的业务方向。

当初的不得已而为之，让比亚迪半导体同样站上了风口。从当前的局势来看，无论是特斯拉，还是蔚来、上汽，或自研或合作，都在芯片领域展开布局。随着电动化与自动驾驶技术的深入，半导体在汽车上的重要性与日俱增，比亚迪半导体有自家车厂的直线支持，产品研发和应用都有诸多便利之处，依托集团整车业务，比亚迪半导体的芯片自用和外供都拥有良好前景。

“在高端市场，没有一个有全面竞争力的品牌能够与NIO抗衡。”2021年一季度财报电话会上，蔚来创始人、董事长李斌曾这样说道。相比在高端市场颇有成绩和野心的蔚来，比亚迪仿佛置身十字路口的困兽。2020年发行的“汉”从外观到内饰，从硬件到软件，都让比亚迪完成了大刀阔斧般的品牌升级，终于为其叩开了高端市场的大门。近日，比亚迪表示，正在打造一个全新的高端品牌，价格在50万元~80万元，直指特斯拉和蔚来以及其他一众高端电动车品牌。随着中国市场的消费升级，新一代消费人群日趋年轻化，消费者对于品牌定位的认同十分重要，对于不再只是代步工具的汽车，高端路线是重要的可持续发展方向。

结语

2021年3月，工业和信息化部部长肖亚庆介绍，我国新能源汽车产销量连续6年蝉联世界第一，累计销售550万辆。中国这般体量庞大的市场充满潜力，接下来就将是在取代燃油车上继续下功夫了。智能汽车从传统的交通工具，逐步蜕变成为智能化、可持续升级迭代的移动终端。在产业链完备的今天，在智能汽车行业胜出的关键不再是硬件设备，而是软件系统和服务。

电动车时代，中国不再有如燃油车时代在发动机上的技术代差。新能源汽车的上半场是电动化，智能化是发展的下半场。比亚迪在电动化布局上，已经相当完整，全链布局是比亚迪独有的优势，但在也成为比亚迪汽车实现盈利的包袱，如果比亚迪能梳理战略中心，有所为有所不为，将来实现业绩面子里子都漂亮并非难事。至于高端品牌的打造，还要有一条很漫长的路要走，所幸，比亚迪的品牌定位在逐年上升。