美图2019年财报：高级订阅收入同比增长518.1% 成为重要商业模式

2020年3月26日，美图公司公布2019年全年业绩。期内持续经营业务实现总收入9.779亿元人民币，同比增长3.2%。其中在线广告收入同比大幅增长21.1%达7.519亿元人民币。同时，“高级订阅及应用内购买”业务成为一项重要的商业模式，收入同比增长518.1%达8598.7万元人民币，成为增长最快的板块。

公司毛利同比大幅增长42.1%，达人民币6.993亿元。同时，毛利率由51.9%扩大至71.5%，增加了19.6个百分点。这主要由于收入结构中利润较高的业务占比增加，如在线广告，高级订阅及应用内购买等。

2019年的经调整归母净亏损大幅减少77.7%至人民币1.908亿元。值得一提的是，在2019年第四季度，公司已经产生经调整净利润。

美图秀秀社区粘性持续提升 加强“变美”的内容定位

截至去年12月底，公司月活跃用户总数为2.825亿，其中美图秀秀的月活跃用户数有0.9%的轻微波动。但得益于在社区转型方面作出的持续努力，美图秀秀的用户参与度持续上升。社区用户的日均使用时长在2019年下半年达到13.6分钟，而上半年则为12.5分钟。2020年春节期间，美图秀秀应用上的日均图像及视频浏览量同比激增53%。优质的内容创作者数量也在2020年初有了喜人的增长。

社区转型也助力广告收入增加。社区增加了广告库存，丰富了广告形式（如信息流广告、精准广告），从而增强了对客户的吸引力。

在社区内容方面，为了让广大的女性用户能够简单地创造美、分享美，公司已经将重点放到与变美相关的内容上。这个策略也与公司在美妆产品、快速消费品、奢侈品等领域的优势相匹配。

公司去年还完成了对大街网约57.09%实际股权的收购，双方将开始合作推动美图秀秀社区的生态建设。

在线广告成为最大收入来源 收入同比稳健增长21.1%

尽管2019年存在宏观不确定性及行业不利因素，公司在线广告的收入仍然大幅增长21.1%，达到7.519亿元人民币，在总收入中占76.9%。

广告收入的增长，主要是来自大客户广告主的平均收入有所增加。期内公司根据这些广告主的特定需求提供了全面营销的解决方案，推出了若干量身定制的广告产品，如AR特效广告、社区话题营销、主题营销等，让美图的品牌广告主能更好地触达消费者。

同时，随着流量的稳定和用户参与度不断提高，公司继续加大广告库存并引入新广告形式，如HotShot及TopView，持续吸引广告主。

除了展示型的广告外，程序化广告的收入也获得了健康增长，这得益于算法的优化提高了eCPM（每千次广告展示的收入）和填充率。未来，公司将继续改进广告技术以提升整体广告表现。

高级订阅及内购成长最快 收入同比激增518.1%

高级订阅服务及应用内购买主要应用在海外产品BeautyPlus及AirBrush中，是收入增长最快的业务，未来将继续是公司一项重要的商业模式。期内收入同比强劲增长 518.1% 至人民币8598.7万元，在总收入的占比也从2018年底的1.5%扩大至8.8%。这也是增长最快的业务板块。

值得一提的是，高级订阅服务在2019年上半年表现十分亮眼，下半年继续维持强劲增长的势头，收入较上半年增长超过一倍。这主要受益于人口红利（海外用户的付费意愿增加）、品牌认知度的不断提高，以及针对性的产品本地化策略和有效的营销策略等多重因素推动。

公司预计，单个付费用户的平均收入，以及付费用户的规模仍有开发的潜力。业绩公告显示，BeautyPlus的月活跃用户数达到6614万，较2018年底同比上涨10.8%。

毛利大增42.1% 第四季度实现经调整净利润

值得注意的是，2019年公司整体毛利的增长远高于收入的增长。2019年公司毛利同比大幅增长42.1%，达人民币6.993亿元；其中下半年同比增长55.2%，高于上半年同比28.4%的增速，且在第四季度毛利增长进一步提速。全年毛利率亦提升明显，由51.9%扩大至71.5%，增加了19.6个百分点。

这背后的驱动力来自于收入结构中利润较高的业务占比增加，如在线广告，高级订阅服务及应用内购买等。此外，公司还实施了以提高效率为重点的成本优化计划。

因此，公司在2019年第四季度录得经调整净利润。2019年，公司经调整归母净亏损大幅减少77.7%至人民币1.908亿元。

持续完善战略 整合变美生态链的调整开始见效

回顾2019年，美图围绕社交和美持续完善战略，并确立了“让每个人都能简单变美”的使命，以及“整合变美生态链，帮助用户全方位变美”的愿景，这些调整已经开始见效。

具体而言，公司在2019年末强化了美图秀秀社区的内容定位，更加贴近与“变美”相关的主题，如化妆品测评、化妆教程、时尚，健康及养生等。

此外，公司已经推出专业级的皮肤检测仪“美图宜肤”，赋能美容行业，让用户更了解自身的皮肤状况，做出更明智的护肤决定。今年公司还推出了“美图皮肤医生”平台，另外与上海市皮肤病医院共同筹建的皮肤专科互联网医院已经获批，能够开展皮肤问题的在线问诊、线下药品配送等服务。

展望2020年，美图公司将继续专注提供与“变美”相关的产品和服务，建立在变美赛道的独特地位，并继续提升商业化能力。短期内，新冠病毒的暴发给宏观经济带来了不确定因素，但公司近期推出的美图皮肤医生或将在此背景下获益；公司还将尝试符合“整合变美生态链”愿景的不同业务模式。同时，部分广告主将对广告开支预算趋向谨慎，公司已经觉察到这方面的负面影响。

美图首席财务官颜劲良表示：“2019年美图积极完善业务结构，以实践‘整合变美生态链，帮助用户全方位变美’的新愿景。我们的策略调整于2019年末期开始见效，更在第四季度录得经调整净利润。鉴于宏观环境的不确定因素，预测本年度的盈利能力言之尚早。但我们仍将高度警觉、灵活营运，致力为股东创造长远价值。”