可穿戴行业压力依然山大 华米科技前景相当可观

华米科技董事长兼CEO黄汪2018年9月在接受媒体采访时曾表示：“目前来看，我们除了苹果之外，其实也没有什么特别大的竞争对手。全世界以后可能只有两家可穿戴的公司，一个是苹果，一个是我们。”

2020年3月13日，华米科技公布2019年第四季度及全年业绩。公允的讲，业绩表现相当不错。

因此黄汪在财报中信心满满地表示：“2019年对于华米而言是杰出的一年。增长速度加快，品牌知名度提高，财务运营业绩强劲，我们巩固了在全球智能可穿戴设备行业的领导地位。”

看起来在黄汪放出“与苹果并立”的豪言壮语一年多以后，一切进展顺利，黄汪的判断在渐渐变成现实。事实胜于表面，我们且从事实出发。

2019，华米业绩确实稳

单看华米科技的业绩表现，可以说确实非常亮眼。3月13日财报发布后，在美股周五恐慌情绪减少，报复性上涨的过程中，华米科技的股价也很给面子的上涨了6个百分点，足以表明投资者对华米业绩表现的比较认可。

从营收来看，四季度华米科技的营收同比72．4％至21．114亿元，维持住了三季度以来的相对高速。

收入的稳健增长自然是因为市场表现给力。在第四季度，华米继续维持住了千万级别的出货量，季度总出货量达到1470万台，同比增长59．8％。

而在利润方面，一向不缺钱的华米更进一步，无论是归属于华米公司的净利润，还是归属于华米公司的调整后净利润都达到了历史新高，其中归属于华米公司的调整后净利润同比增长46％至2．138亿元。

全年业绩方面，华米科技整个2019年实现营收58．123亿元，同比增长59．4％，调整后净利润同比增长32．8％达到6．303亿元，全年出货量同比增长53．8％至4230万台。

总之，2019年第四季度，华米科技的各项主要财务指标，都保持住了2位数的大幅增长。就业绩而言，华米科技交出了一份完美答卷。尤其是2019年4230万台的出货量非常生猛，要知道2019年以前华米科技所有的出货量总和，也才5000多万台。

行业压力依然山大：竞争对手突飞猛进

如果只以华米科技自己的发展来看，华米科技2019年的表现确实不赖。但是以整个智能可穿戴设备的行业视角来观察华米科技，那么它的处境绝对没有表面看上去那么乐观。

根据国际数据公司（IDC）的最新数据，全球可穿戴设备市场在2019年第四季度增长了82．3％，创下了1．189亿台设备的新高。全年，供应商在全球范围内共售出3．365亿台可穿戴设备，比2018年的1．78亿台增长89．0％。

这意味着无论是第四季度还是2019年全年，华米科技的出货量增速都没能跑赢全球市场规模增速，而且相去甚远。

对于身处于全球智能可穿戴行业头部阵营中的华米科技而言，这是一种不祥的预兆，预示着自身成长速度与行业发展速度的脱节，也预示着黄汪当初的豪言壮语有沦为放空炮的可能。

这种趋势进一步发展，华米科技就可能被边缘化，被其他巨头们挤到角落里苟延残喘。并非危言耸听，在智能可穿戴设备行业爆发短短的六七年间，行业内就有着活生生的例子。更直白的讲，最鲜明的例子就是曾今的行业领头羊Fitbit。

在CES2013上，最夺人眼球的就是各种琳琅满目的可穿戴设备，黄汪也是在CES展会上转了一圈，才萌生了做可穿戴设备的想法。而在当时的展会上，最受瞩目的产品中，就有Fitbit的智能手环。

作为行业先行者，Fitbit在很长一段时间内都保持着先发优势。包括在2013年推出全球第一款真正意义上的智能手环Flex，包括2015年成功上市，成为可穿戴行业第一家上市公司。

2015年到2016年这两年，Fitbit在全球可穿戴设备市场中的统治地位非常稳固。无论是苹果的智能手表还是华米生产的小米智能手环，都没能对其构成足够的威胁。

（数据来自于IDC）

巨变出现在2017年，在2017年第一季度，小米超越Fitbit全球出货量排名第一。这表明了Fitbit第一次，也永远失去了对市场的支配能力。

（数据来自于IDC）

在2018年以后，全球智能可穿戴设备市场的霸权，在小米和苹果的拉锯战中反复交替。Fitbit的市占率跌倒了个位数以下，彻底沦为陪跑。

（数据来自于IDC）

2019年Fitbit的处境更加尴尬，市占率经常在4％－5％徘徊。所以Fitbit的结果也很凄凉，最终被贱卖给了谷歌。2019年11月1日，Fitbit宣布已与谷歌签署最终的协议，谷歌将以每股7．35美元的现金收购Fitbit，为Fitbit估值21亿美元，远不及Fitbit上市首日股价的三分之一。Fitbit以这样的形式落幕，实在令人唏嘘不已。

Fitbit的故事这样结束了，华米的故事还在继续，而它现在面临的压力堪称恐怖。2019年除了Fitbit被市场边缘化之外，还有一个显著变化就是除了小米之外，苹果、华为和三星的智能可穿戴设备全球市场份额都实现了三位数的同比增长。

（数据来自于IDC）

在商业界中，落后在绝大多数情况下并不是因为退步了，而是因为比其他竞争对手跑得慢。现在看起来，小米是跑得比较慢的那个。

但是更进一步分析，华米的产品包括小米品牌和自有AMAZFIT品牌两类。小米的增速虽然比全球可穿戴设备市场增长速度慢一些，但是并没有慢太多，看来自有品牌对华米整体出货增速的拖累更加严重。

“双头鹰战略”：依然充满变数

一谈到华米科技，好像关于华米“去小米化”就是一个永远绕不不开的话题。华米科技从2015年小米手环1代大卖之后，就开始发力建设自己的AMAZFIT自有品牌。从那时开始，关于华米科技想要“单飞”的媒体报道就络绎不绝。

到2018年2月，华米科技先于小米上市之后，相关媒体讨论达到了一个高潮。华米科技自己的财报数据也表明，从2015年到2018年的这4年中，小米的营收占比在不断降低，自有品牌的营收占比在加速拔高。

但是在所有的公开场合中，黄汪都总是在否定“单飞”的说法。

其实“去小米化”对华米来说，一直都是一个很滑稽的说法。华米科技本身就是黄汪的华恒和小米联合出资建立的公司，黄汪和雷军的股权相差仿佛。

抛开这个不谈，在建立了自有品牌的情况下，“去小米化”对于华米而言，看不到实际的好处。倒是坏处很明显，凭借自有品牌AMAZFIT每年几十万、几百万的出货量，华米在全球市场中很难发出足够的声量，只能被划分到“其他”归类中，建立销售渠道，扩大品牌影响力都会变得事倍功半。

华米科技和小米公司签署过一份2017到2020年的战略合作协议，而在四季度财报中，黄汪有特意强调道：“我们与小米的合作关系仍在继续，小米手环5有望在2020年发布。”

所以其实华米科技一直奉行的都是两头兼顾的“双头鹰战略”：做好小米生态链的产品，同时不断加强自有品牌建设。

对于自有品牌AMAZFIT，华米一开始的模仿对象是Fitbit，给自己贴上了时尚、运动的标签。但是当Fitbit开始显露颓势以后，华米就不断加紧软硬件科技公司收购，自研芯片“黄山”系列，增添自己的科技元素，向苹果看齐。

2019年经过长期探讨之后，黄汪在2019年12月30日的内部信中宣布，把公司的使命升级为“科技连接健康”，专注于可穿戴设备的健康领域。

在2月底，黄汪发布对雷军的“抗疫”回应信中，再次强调了华米科技专注于“科技连接健康”的态度。

短期来看，华米科技可穿戴设备无论是小米还是自有品牌，与苹果拉开的差距已经越来越大，黄汪当初的豪言壮语好像已经落空。但是就像疫情给苹果带来了很大的负面影响，苹果决定暂时关停中国区以外所有的零售店一样，未来还会有无穷的变数。

华米无论是作为小米生态链企业，还是“科技连接健康”的明确使命，目前来看前景都还相当可观，但行业的竞争压力和市场的未知数都带来着诸多变数，2020的华米科技将在智能穿戴设备领域走向何处且拭目以待。