疫情危机中的Airbnb：估值暴降、支出猛增、未来变数增加

据外媒报道，2020年原本对Airbnb是捷报频传的一年。作为最热门的科技初创公司之一，Airbnb将会以超过500亿美元的估值上市；数百名持有年底到期期权的员工将会实现财富自由。所有这些，能够证明公司创始人、首席执行官布莱恩·切斯基（Brian Chesky）作出不提前上市的决策是英明的。但是，突如其来的新冠肺炎疫情让这一切几乎不可能成为现实。全球旅游业务几乎陷入停滞，让这家民宿短租平台巨头面临着越来越多的亏损和对其上市计划的质疑。

据了解Airbnb财务状况的知情人士透露，随着全球旅游业几乎陷入停滞，该公司预计今年上半年将亏损10亿美元，而且其在私有市场的估值也在下降。今年3月，在一次与员工的视频会议上，有员工问公司是否会考虑裁员。“一切皆有可能，”切斯基回应道。

本周一，Airbnb宣布从私募公司银湖和Sixth Street Partners募集到10亿美元资金。外媒周二报道称，Airbnb获得这笔资金的成本非常高：背负了年息超过10%的10亿美元债务。据悉，在Airbnb本轮融资中，因为该公司不愿撤掉切斯基首席执行官的职务，导致一些投资人拒绝为Airbnb注入新资金；还有一些投资人因Airbnb开出的条件不好而拒绝参投。银湖和Sixth Street Partners则表示，它们对公司的业务和现有管理团队充满信心。知情人士称，Airbnb目前正在考虑再筹集最多10亿美元新融资的计划。

Airbnb尚未提及其首次公开募股的计划，不过它的一些投资者认为今年不会实现。“今年没戏，”总部位于伦敦的风投公司All Blue Capital合伙人马特·诺瓦克（Matt Novak）说。

与此同时，Airbnb对全球700万套房源退房政策调整引发的困惑，正在让该公司与房东和客人之间的关系变得不断恶化。在客人抱怨在被隔离的城市预订的短租房和公寓无法获得全额退款后，切斯基对退款政策进行了调整。依据将延续到5月中旬的新政策。客人可以在预订后48小时内取消所有预订，并获得全额退款。但是这一政策激怒了看到收入消失的业主。

外媒就这篇文章的细节征求了Airbnb的意见，并要求采访切斯基。Airbnb发言人尼克·帕帕斯（Nick Papas）认为外媒的报道“极其不准确和错误”，但没有提供任何细节。

Airbnb能否完全从新冠肺炎疫情中恢复过来--以及恢复的速度有多快--将在一定程度上取决于疫情缓解后，消费者对旅行和住在他人家中的感受。一些分析师表示，如果更多人决定避开更拥挤的酒店，Airbnb可能会受益。其他人则认为，如果人们认为酒店更干净，酒店可能会获得优势。

Airbnb的高管和投资人表示，该公司有信心复苏。一位熟悉近期融资努力的人士透露，切斯基以波多黎各为例，试图说服银行家和员工相信他的商业模式的弹性。波多黎各的预订量在飓风袭击该岛后迅速反弹。Airbnb周一表示，现在将更多关注长期租住，如需要住房的学生或出差的高管等用户群体。

Airbnb在3月份曾向外媒表示，该公司有大约40亿美元的资本缓冲。尽管如此，其董事会和投资者越来越担心，如果疫情持续数月以上，以及公司营收在今年下半年不反弹，将会出现什么样的后果。

据投行方面的消息称，Airbnb原本在2018年能够以500亿至700亿美元的估值上市。但是切斯基和公司的另外两名联合创始人--乔伊·戈比亚（Joe Gebbia）和奈特·布莱恰泽克（Nate Blecharczyk）最终投了反对票。他们当时认为，远离聚光灯，Airbnb能够以私有公司的身份做得更好。

今年3月，正值新冠肺炎疫情在美国和欧洲爆发时，切斯基向公司员工表示，Airbnb仍计划在今年进行首次公开募股。Airbnb目前在私募股权二级市场的股价，已从几周前的150美元暴降至不到90美元，公司对应市值也跌至300亿美元以下。“飞机正在降低高度，”风投公司Iron Edge VC的合伙人保罗·马奎尔说。“早期投资者正试图看看他们能扔出什么样的行李来减轻负担。”

在Airbnb 2018年考虑进行首次公开募股时，投行曾预计该公司在今年将会实现盈利。但是随着支出的不断增长，Airbnb去年的净亏损达到6.74亿美元。

支出不断膨胀

根据外媒获取的Airbnb财务信息显示，伴随着Airbnb业务的不断壮大，该公司的支出也在不断膨胀。2019年，Airbnb的总支出飙升至53亿美元，较2017年的26亿美元翻了一番多；但同一时期公司的营收增幅仅为85%，从26亿美元增至48亿美元。

因为Airbnb在这段时间新招募了数千名员工，并且在时尚的旧金山社区建立了公司总部，Airbnb在这段时间的行政支出飙升了113%。外媒此前还报道，随着Airbnb努力在其平台上控制犯罪，安保支出也有所增加。

知情人士称，从今年年初开始，Airbnb的一些董事开始向切斯基施压，要求其削减公司支出。当时，新冠肺炎疫情已在中国爆发，并蔓延至欧洲，导致Airbnb的预定量大幅下滑。根据追踪短租市场的数据公司AirDNA提供的信息，今年3月1日至7日，北京的短租房预定量刚超过1600套，较1月5日至11日的数量暴降96%。对此，切斯基在公司内部表现的极为平静。据两名员工透露，在3月5日的公司月度员工会议上，他向员工保证一切都会好的。

修订退款政策风波

随着旅行限制的扩大，以及美国建议美国人避免所有旅行，世界各地的游客开始取消预订。德克萨斯州的亚历克西娅·埃尔南德斯（Alexia Hernandez）需要取消她在3月中旬预订的今年5月在西班牙马拉加停留4天的短租房。但是房东拒绝全额退款，提出仅退款50%。她说，因为根据他们之间的短信交流，房东认为在她旅行的时候旅行可能是安全的。

赫尔南德斯说她无法相信。“去西班牙对我来说不安全，”她说。她表示，自己挣试图通过Airbnb建立的在线门户网站取消预订，但房东仍然拒绝了她的请求。在她在推特上公布自己的不满后，Airbnb最终退还了她全部的钱。该公司发言人对此表示，在推出新的取消政策后，“我们主动联系这位客人，以确保她收到退款。”

切斯基批准了新的退款政策：Airbnb将退还3月14日或之前预订，入住日期在3月14日至4月14日之间的所有住宿。Airbnb后来将入住日期延长至5月31日。此举彻底改变了该公司长期以来的做法，即允许房东自行确定取消政策，并在任何情况下都坚持执行。据知情人士透露，在做出改变之前，他没有通知董事会成员。一些公司董事对没有提前咨询他们感到恼火，觉得切斯基修改退款政策的决定过于草率。

据知情人士透露，由独立董事、美国运通前首席执行官肯尼斯·切诺尔特（Kenneth Chenault）和迪士尼前高管安·马瑟（Ann Mather）领导的一些董事会成员，加大了让切斯基削减成本的力度。在他们正在推动削减支出的项目中，有一个得到了凯斯基的青睐，即Airbnb Experiences。知情人士称，该部门本应在2019年实现盈利，但已累计亏损近10亿美元。在周一宣布新一轮融资时，Airbnb表示将坚持保留该部门。Airbnb董事会正在考虑的其他削减方案包括砍掉印刷杂志《Airbnb杂志》。

根据AirDNA提供的数据，截至3月下旬，Airbnb在美国的预订量下降了80%，从3月1日的每周约50万次下降到月底的约10万次。据知情人士透露，Airbnb董事会认为该公司需要筹集更多资金并削减成本。投行摩根士丹利被任命牵头募资工作。

知情人士称，一些投资人表示，只有切斯基减少公司的投票权，并放弃首席执行官的职位，或者是和一名转型高管共事，他们才会考虑投资。Airbnb拒绝了这些要求。据悉，Airbnb周一获得的10亿美元融资，利率通常与陷入困境的公司有关：伦敦银行间同业拆放利率(Libor)上浮10%。知情人士称，如果Airbnb上市，投资者将可以选择以股票或现金偿还。

知情人士称，投资者获得的认股权证可以根据Airbnb 180亿美元的估值转换成股票，远低于该公司2017年最后一轮融资时310亿美元估值。

另有知情人士称，切斯基在今年3月底举行的全员网络直播会议中表示，该公司将通过削减营销支出节约最多8亿美元。此外，公司高管的薪酬将会减半。在去年年底时身价超过30亿美元的切斯基，将是未来半年放弃薪水的公司高管之一。