三安光电

自从2014年苹果收购了Luxvue后，MicroLED受到各方关注，继Sony、三星先后推出大尺寸MicroLED显示器。台系大尺寸Micro LED显示器也可望在19EQ4进入试量产。友达光电，晶元光电，以及PlayNitride等公司都与国际大厂进行深入合作。

有传 华为 和 某LED芯片厂商 已经收购了东丽MicroLED制造设备。

康佳总投资300亿元在重庆开建半导体光电产业园，主要是瞄准MicroLED项目。

之前华叔都聊过MicroLED和MiniLED，自己更偏向MicroLED，为何电子大佬们都这么痴迷MicroLED？其实这里的原因很简单，因为MicroLED更加优秀。

Micro LED就是微发光二极管，MicroLED的恐怖之处在于：可以做到很高画质，颜色比OLED更艳丽。在功耗上，MicroLED之后OLED的一半。虽然耗电量低，但是可以到更高的亮度。

OLED屏幕能够弯曲折叠，MicroLED同样能。更为恐怖的是，如果能够做到量产，在小尺寸上MicroLED的投资成本只有OLED的1/10。由于MicroLED不是有机化合物，状态也更加稳定。

如果大家对MicroLED大小没概念，华叔找到了一张图可以更直观、形象展示Micro LED 发光体的尺寸，比火柴头还要小许多。

简单点说：MicroLED成本更低、屏幕更亮、色彩显示更好、更省电、可弯曲、而且还不会烧屏。

大家都想象到为何苹果重金投入MicroLED：

1、OLED 被三星垄断的太死了，苹果开始去三星化已经不是秘密。

2、MicroLED几乎是全方位碾压OLED屏幕的存在，关键OLED 在寿命和大可视角度上有硬伤。

Micro LED 制程有四大关键技术，包含磊晶与芯片技术、巨量转移技术、键结技术（Bonding）、彩色化方案。

其中最关键是巨量转移，也是最为棘手，“巨量”就是指数量非常多的 LED 晶粒，动辄几千万、甚至上亿，而“转移”则意味着这些晶粒被“单独”制造出来，然后再“焊接到 IC 或基板的适当位置”，由于这些晶粒非常小，所以要求的安装精度十分之高。

国内相关企业主要是三安光电、华灿光电、国星光电。

华灿光电：全球前三大的 LED 外延片和芯片生产企业，经过近几年的技术突破和产能扩大，已经跻身全球第一梯队。客户包括三星、OPPO、 福特、通用等大公司。

国星光电：全球显示封装龙头，产品定位中高端， 具有品牌和技术优势。

三安光电：全球最大的 LED 外延片和芯片生产企业，技术国内领先、国际一流。先后受益于 LED 背光、照明、显示等细分领域的爆发，业绩获得高速发展。

这里重点聊一下三安光电，传统 LED(照明、背光、显示)市场竞争格局逐渐稳定来下，三安光电的龙头地位稳固，后续有望在 IR LED、UV LED、植物照明、VCSEL、汽车 LED 大灯、MiniLED、MicroLED 等市场继续受益，享受业绩持续增长。

最近3年，三安的收入不断下降，无论是营收、净利润都有不同程度的下降，尤其2019年归母净利润、扣非归母净利润下滑超过50%。

从2018年以来，LED芯片行业进入调整期，三安也未能幸免。三安2019半年报中也曾表示，虽然市场需求数量保持增长趋势，但是单价出现一定程度下降，市场景气度受到一定程度的影响。部分中小企业甚至行业知名厂商逐步减产、停产，行业产能进入出清的阵痛期。

上述背景下，三安还面临存货高企问题。不过，三安供需关系有所缓解，在2019 年前三季度存货为 31.42 亿元，环比 +0.93%，存货周转天数为 222.70 天，同比 +42.14 天，环比 -19.82 天，较 2019上半年有所好转。

三安通过合理降低产品价格，有效引导库存商品销售，去库存初步实现效果，市占率进一步提升。

三安为加快度过行业周期底部，对产品结构进行调整，对 Mini、MicroLED 等高端产品加大投入，在产品结构调整中，阶段成本提升导致毛利率有所下滑，预计未来将逐季回暖。

展望明年，MiniLED 芯片带来较大营收与利润增量，化合物半导体进展顺利。

此外，三季度获得 长江安芯 和 长沙建芯 分别增资 59.60 亿元和 70 亿元。这样三安可以大幅增加现金流，改善财务报表结构。

另外，大基金对三安集成电路发展的支持力度，三安集成电路业务受益国产替代催化，加速替代海外供应链厂商。

三安为此 333 亿投入第三代化合物半导体芯片业务，主要从事生产砷化镓半导体芯片及氮化镓高功率半 导体芯片产品，包含第二代(砷化镓(GaAs)和磷化铟(InP)、第三代(碳化硅(SiC) 和氮化镓(GaN))。

下游应用主要于移动通讯手机、基站、新能源汽车、光通信等，第三代化合物半导体是 5G 的核心材料。

三安在射频端实现突破，目前射频业务 HBT、pHEMT 代工工艺线已经批量供货，产品涵盖 2G-5G 手机射频功放 WiFi、物联网、路由器、通信基站射频信号功放、卫星通讯等市场应用。

近日，@手机晶片达人 爆料，华为自研的PA，开始释单给三安集成。明年第一季小量产出，第二季开始大量。以分散目前集中在台湾的穩懋PA代工的风险，也算是中国半导体国产化的一环。这也有望带动三安明年Q1业绩增长。

PA指的是Power Amplifier，也就是功率放大器，属于射频芯片中的一种，通信系统中用于信号放大，是影响信号覆盖的重要芯片，5G时代因为要兼容多种网络标准，PA芯片的用量会大增，其重要性也日益增加。

三星、LG将从明年推出MicroLED旗舰电视，目前由QLED（量子点发光二极管）和OLED瓜分高端电视市场，MicroLED的出现恐怕会让电视市场版图掀起波澜。

目前MicroLED技术正在取得实质性进展，将为行业提供大量机会。全球Micro LED市场将从2019年的27亿美元增长到2022年的107亿美元。

可以预见，未来MicroLED 技术一旦成熟，将对于显示产业供应链带来巨大的改变。

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