比特币DeFi生态的发展情况分析

11月9日，“2019 年世界区块链大会·乌镇”完美落幕，大会聚集了百余位全球区块链、数字资产、AI、5G 领域的专家学者、技术大咖、意见领袖、热门项目创始人，以“应用无界”为主题，围绕区块链的应用落地、技术前沿、行业趋势和热点问题进行探讨，推动区块链技术和产业创新发展。imToken CEO 何斌受邀出席，并发表《一枚比特币的 DeFi 之旅》主题演讲。

以下为演讲实录：

何斌：大家好，刚好上一个圆桌多多少少已经了解了DeFi。我接着刚才的话题，以一个比较有意思的方式跟大家介绍，让大家有更感性的认知，到底什么是DeFi。刚好团队这边做了一个非常小的实验，怎样把一枚比特币带到 DeFi，今天是以这样的形式与大家做一个分享。

今天也做了定义，我这里简单的和大家概括一下，以我个人的理解方式，介绍 DeFi 到底是什么：

以区块链的技术作为一个安全的保障，然后加密数字货币作为价值的载体，通过智能合约去打造开放式、可编程、可组合的金融市场。

它的特点刚才也都提到，它是一个全球的无国界、开放式机制。因为区块链技术能够充分去保障它的开放透明，同时它是没有门槛，无权限的方式参与，所以 DeFi 对于我们而言是一个非常美好的新技术带来的变化。

传统的金融市场，我们去对比并不是这样的。大家可能不太清楚，世界上 10 亿人口还没有银行帐户，他们是没有办法享受现代的金融服务。另外，大家看新闻的话也知道，阿根廷、委内瑞拉这些国家整个货币通货膨胀率非常高，而且最近他们的政府也对每月提现做了非常严格的限制，每月最多体现 200 美金。本国货币一天就能贬值 30% 的情况下，想象一下当地老百姓是怎样的状况。DeFi 带来的是借助区块链机制，它是可以允许在一个没有国际边界，没有身份差别，也没有金额差别的情况下，他们可以零门槛的方式参与到金融市场，享受金融服务。

我认为 DeFi 是这些技术极客，以及项目从业者带给人类非常良好的意愿表达，它是为了公共利益在往前驱动，去发展全新的金融市场，我也很荣幸能成为变革力量的一分子。

imToken 从一开始就非常重视支持 DeFi 的发展，2017 年我们就在钱包内部实践实验去中心化交易所。Tokenlon 的品牌就是基于当时的研发推进，产生全新的币币兑换机制，内置在imToken 钱包里。用户资产在钱包里， Tokenlon 可以提供非常好的，类似于中心化交易所的报价，快速兑换交易。这个资产是一直留在钱包里，不用去充值和提现。

像 MakerDAO 等一系列以太坊里生态起来，我们也是第一时间和它们合作，在整个钱包和交互上我们充分协作优化产品。比如说 Compound 可以做借贷，Cosmos 链可以做 Staking。还有一系列 DApp 是和衍生品相关的，一揽子货币等等。DeFi 是建立在以太坊平台上，用户是需要和智能合约自发自主的交互。用户免费的安装钱包，让钱包本身个人数字银行，完成传统金融最基本的存借贷、交易投资等金融行为，所以这是一件非常了不起的事情。

DeFi 生态还是主流的发展阶段，这是各个服务板块，在以太坊生态里有各项目方在各领域推动服务模块。它们中间大多数可以在区块链智能合约层面相互调用，相互依赖，相互去组合成一个服务的市场，服务的金融产品，这里应该已经超过上百个应用了。

这个是从市场规模角度来看，可以看到 DeFi Pulse（https://defipulse.com/）锁定的市值，超过 50% 以上是 MakerDAO 去发行 Dai，用户质押以太坊，把Dai稳定币发行出来。目前锁定资产超过 3.5 亿，发行出的 Dai 最近刚刚能触达，应该是突破了 1 亿美金。就是因为有一个超额的抵押率在，所以它的整个发行规模还是受限于单一以太坊资产。后面像比较主流的 Compound，占了一亿左右的规模。DeFi 的发展一年多，两年不到，处于逐步增长的过程。如果去对比传统金融市场，DeFi 可能是太阳系里一个陨石，还非常小，传统的金融市场数千万亿美元规模。整个加密数字货币市值 2500 亿美金，比特币相对占的比较大，超过 6 成，1700 亿，以太坊是 200 亿。

在这个机制下，我们希望把比特币带到以太坊生态，让 DeFi 整个资产规模非常小的情况下，体量得到提升。WBTC、tBTC 也是同样的思路，怎样把 BTC 作为映射资产带到 DeFi 里，不单独介绍了，每个项目都是以不同的方式去兑现这样的目标。不管是 BTC 的映射也好，还是 DeFi 本身应用发起者也好，会面临三难的选择：

在坚持去中心化的机制之下，怎样保障，或者支撑到用户体验足够好，门槛足够低，带动流动性，市场规模的增长，这三者非常难以兼得。

从我们的角度来说，希望做互联网产品思维方式验证这个市场，从用户体验出发，把门槛降得极低，以用户增长推动流动性规模的增长，进一步能够去兑现或者坚守去中心化机制，这不失为一个非常好的创新实验过程。

Tokenlon 团队以这样的思考方式去发行了 imBTC 的比特币映射资产。

顾名思义，imBTC，1：1 的方式在以太坊上发行 imBTC，作为影子 BTC，赋于其可编程性，和其它 DeFi 应用的组合性。发行机制很简单，中间有一个 Relayer，和以太坊和比特币两条链交互，从用户来说铸币三个步骤，用户把比特币打到托管账户，Relayer 对这笔转折做一个确认，以太坊合约上发行等额 BTC 到用户，锁币发行是两个原子步骤。赎回是一个逆向过程，也是用户发起，通过和合约一次调用，把 imBTC 销毁，Relayer 把等额 BTC 转回用户比特币钱包，Relayer 目前是一个中心化的系统，BTC 的托管还是依赖于中心化的托管账户，将来我们会把中间的 Relayer 以更加去中心化的方式替代它。

另外，我们把 imBTC 设置了一个新的模式，持币生息。

很多人都会去 Staking，去借贷，或把币锁到合约里面，或通过合约市场借出去产生利息。imBTC 不一样，这个币在钱包里自动产生利息，这是怎么实现的呢，它是在合约里把 imBTC 将来在 Tokenlon 交易平台产生的手续费，逆向回流到合约里做分润，这个分润能够让所有 imBTC 持币者按照持币比例分配利息。imBTC 本身通过这样的经济激励作用，可以让大家更有欲望持有它。当用户去购买 imBTC 产生的手续费，反向刺激更多人持有，以此来扩大 imBTC 发行的规模。

铸币、赎回、购买、交易到持币生息，我们通过这几个核心环节的深刻理解，把它做到极低的门槛，让大家有更多的经济激励，让 imBTC 广泛的普及开来，让大家愿意去持有，带动到整个 DeFi 生态里。

这里简单几个视频演示，大家可以看一下。铸币就是在 imToken 钱包里，通过这样一个 DApp 界面认购比特币，这里钱包 1 个比特币去向托管账户发起一笔交易，同时写在了以太坊收款地址。发行了之后，以太坊钱包就收到了 imBTC，中间比特币有一笔转账。有了比特币，你就可以去 Tokenlon 里交易，可以看一下怎样做一笔交易。

假设是用以太坊去买 imBTC，因为 imBTC 是 ERC20 格式的 Token，很容易做原子交换，15 秒时间就可以买到 imBTC，同时给平台带来一定手续费，所以我们就可以用这个手续费进行派息。

任何人都可以看到手续费沉淀，向以太坊发起派息的动作。一笔操作被确认之后，这个利息就会等笔分配到所有 imBTC Token 所有者，大家可以右下角获得的派息。

当钱包里 ERC20，想变成原生 BTC 也非常简单，没有门槛。通过 DApp 操作一个赎回的表单，输入赎回数量，比特币的收款地址，发起这样一笔向链上销毁的动作。我们的 Relayer 监听到之后会向比特币钱包，发送等额的比特币。整个核心的流程就是这样，非常简单顺畅。

我们希望渐进的改进产品，不断的去扩大 imBTC 市场规模，把它带动到 DeFi 生态，包括借贷、稳定币发行的质押资产，还有 DEXes，还有其它合成资产等。DeFi 是基于技术非常美好的憧憬，美好的愿景。

到底我们怎么样让它发生，推动它的发展，概括为三点：

一是需要做更多的努力，资产属性需要更丰富的，流动性更好，更大的规模，以此扩大 DeFi 生态的流动性。

二是不断优化提升产品体验，降低门槛，吸引更广泛的用户。从用户的角度来说，参与方越多，市场越来越大，在用户整个推广方面能够触达更广泛的用户规模。

三是坚持区块链开放透明的机制，让 DeFi 应用之间能非常好的协同，产生网络效应。

刚才提到 DeFi 的定义，其实我这里想对于普惠金融用 DeFi 重新做定义。前面提到了：

当你下载一个免费的区块链钱包，通过这个钱包就可以接入区块链网络，去完成所有传统金融市场提供给你的金融服务，这对于一些不发达国家，没有银行帐户的用户非常具有实际意义。这是对于普惠金融真正的理解，这是 DeFi 带给我们的愿景。

如果 DeFi 和 CeFi 终有一战，大家选择站在哪边。我在这里还是鼓励大家能够亲身去体验，参与到这场运动中来，因为这就是我们的权利。