Libra的可行性分析以及对比特币的影响

Libra近期受到了猛烈的监管关注，世界主要国家相关人员均发表了看法，以进行严密的监管意见为主。

美东时间16日上午Libra正式被送上美国国会听证舞台，议员们对Libra进行了严厉的问询，Libra 之父” 大卫·马库斯（David Marcus）用两个多小时的时间回答了美国参议院银行委员会的一系列尖锐提问，而且议员们多次表态无法再相信Facebook。

Libra面临的严格监管政策，为Libra的发展蒙上了阴影，同时Libra负责人也表示不会在监管同意前推出Libra。

ibra是一种加密货币，作为互联网上实际的交易货币在与数字现金竞争。

为什么是Libra？

尽管过去十年中新的加密货币爆炸式增长，但这个世界还是没有一种可日常使用的去中心化的数字货币。

现在，比特币在交易量方面领先所有其它的加密货币。但是这一规模跟Visa和万事达卡等相比仍旧明显地相形见绌。

像比特币这样的加密货币的主要问题之一是价格非常波动。如果价格每天波动20％，没有人愿意使用比特币来买东西。此外，很大一部分比特币所有者都是想持有它的投资者，而不是用它来购买商品和服务。

较低的交易吞吐量，延迟和高手续费也是问题。除非你使用闪电网络，否则使用比特币进行小额支付的费用是极其昂贵的。

Libra将如何接管数字支付？

那么Libra靠什么击败比特币和其他加密货币呢？

工程设计上的价格稳定性

Libra是一种稳定币，这意味着它是一种在设计上实现较低价格波动的加密货币。Libra通过锚定“稳定”的一揽子货币和短期金融工具来实现这一目标。

稳定币并不是什么新东西。我们知道的与Libra最接近，最出名的就是USDT。

由于种种原因，USDT很失败。在我看来，失败的两个最重要原因在于：

I. Tether声称USDT按1：1与美元锚定。但问题是你永远不能肯定地将USDT兑换成美元 USDT。没有可靠赎回机制的稳定币不利于价格投机。

II. Tether难以确保合法的银行业务关系。据报道，商业账户和个人账户被用来存入Tether储备金。这导致3000万美元的美元丢失/被盗。

Libra将由具有竞争性的买卖Libra的交易网络提供支持。这意味着拥有Libra的人对他们能够根据汇率将其数字货币转换为当地的法定货币都有极高的把握。- Libra白皮书

Libra解决第1个问题的做法是：支持具有竞争性的和种类丰富的交易网络，这些交易网络推进了法币和Libra之间的兑换变得灵活。

一旦Libra可以轻易兑换他们其它的资产，套利者将很快消除单个Libra和这些资产之间的价格差。这与ETF使用的机制相同；确保交易价格等于潜在的净资产价格。

第2个问题更容易解决。Facebook和Libra治理委员会中的大公司具有巨大的影响力和权力。他们在寻找银行关系方面并不会有麻烦。

Libra将被广泛接受

另一个加密货币现在没有被用于购买日常商品和服务的重要原因是大多数企业根本不接受加密货币。如果我们只是看看四周，很明显的看到接受加密货币作为支付手段的公司仍旧是个例外，而不是常态。

我们能够预期到这会改变。Libra的管理实体（“Libra协会”）是由世界上一些最大的科技公司组成。作为协会的一部分，每家公司都被激励传播Libra的使用。

仅仅通过Facebook，Spotify，Paypal，Stripe和Uber推广Libra将会引发消费者使用加密货币的巨大转变。

我们还应该预期到该协会将着力于让公司更容易接受Libra作为一种支付方式。回到前面提到的关于价格稳定性的观点，如果企业所有者不担心价格波动，那么他们将更有可能接受加密货币付款。

具有较低交易费的可扩容区块链

在2018年，Stripe在其支付平台上结束了对比特币的支持，主要原因是交易费和较长的等待时间。

为了获得更快，更具扩展性的区块链，Libra计划在开始时只在许可式的网络上包含少量的验证者节点。最初，只有Libra协会的创始成员才能充当验证者。

尽管这样做可能会交易更快，交易费更低，但这确实需要作出妥协的。一开始，网络将高度中心化。在未来，Libra计划向PoS的去中心化系统转变；如果有足够的Libra，任何人都可以成为验证者节点。储备资产收取的部分利息也将用来抵消运营成本，从而降低交易费用。

除了不断增加的吞吐量和更低的交易费外，Libra的区块链计划提供以下功能：

•能够在网络上创建通用资源类型 - Libra只是第一个。

•智能合约 - 向图灵完备的可编程语言转变

•Libra协议使用基于帐户的数据模型来对账簿状态编码，而不是像比特币的UXTO方式 - 这更适合智能合约

•拜占庭容错系统 - 在33％的验证者节点可能意图不好的情况下，系统仍然能正常运行

•网络上算力的成本通过gas进行支付，这跟ETH类似。

•最终过渡到PoS的去中心化系统。

假名身份管理

“Libra协议不会将帐户与真实世界的身份联系起来。用户可以通过生成多个密钥对来自由地创建多个帐户。由同一用户控制的帐户彼此之间没有内在的连接。“ - Libra白皮书

Libra背后最大的担忧是隐私问题。许多诋毁者担心Facebook将以牺牲最终用户隐私通过Libra进一步实现其监控资本主义作风。毕竟，我们有多少钱以及我们买了什么是极其敏感的个人信息。

所以，惊喜地看到Libra选择了比特币的假名身份管理模式。在Libra网络中，没有用户身份这样的东西。你可以按你所愿创建多个帐户，而不必将帐户与真实身份相连。

每个帐户都有一个用来识别钱包的公钥和一个用于授权交易的私钥。

尽管你可以打赌说你在Facebook上使用Libra时Facebook会跟踪你，但似乎他们选择了帮助用户保护他们的个人隐私。

Libra的风险

像任何有野心的项目一样，Libra并非没有风险和困难。以下是我发现的一些主要问题。

负实际利率

Libra完全由实物资产储备支持。对每个创建的Libra，一篮子银行存款和短期政府证券将被存放在Libra Reserve中，这构建起对它内在价值的信任。- Libra白皮书

Libra Reserve依赖其持有的相关资产产生的利息来补偿验证者节点并抵消网络产生的交易费。

唯一的问题是实际利率可能会进入负值区域看起来越来越现实。日本和欧洲的2年期政府债券收益率为负值。美国10年期国债收益率为1.97％（经通胀调整后为负值）。

为了说明这个问题有多严重，国际货币基金组织一直在提议将全球负利率作为未来的现状。

如果Libra Reserve不能通过将其储备金用于政府债务来稳定地赚取利息收入，那么它将不得不在其他地方寻找收益。其他资产的问题在于它们通常比政府债务更加不稳定。如果锚定Libra的其它资产价格低于一般价格水平，那么消费者可能会失去对Libra保持锚定的能力的信心。

如果Libra的储备金变得足够多，那么对政府债务的额外需求可能实际上最终会推动利率进一步降低。

看这未来如何发挥作用将会很有趣。Libra会采取部分储备金政策，或者一旦有足够的人相信Libra的持久力，Libra最终会完全取消储备金吗？

如果是的话，Libra可能会对货币供应和随后出现的通胀产生重要影响。

与全球金融体系联系在一起

最终，Libra与全球金融体系联系在一起（至少是现在）。如果这个系统言过其实（这是不太可能的），那么Libra就无法维持其锚定。

这就是使比特币如此显著不同的原因。比特币没有与现有的全球金融体系相联系。其价格来自于市场需求，并由其稀缺性得到加强。

更有可能屈服于监管机构的意愿

尽管Libra声称它想实现“让没有银行账户的人可以使用银行业务”，让世界变得更好，但我们可以停止假装Libra是出于无私的原因而创建的。

从根本上说，有价值会被创造和捕获的。我们能够预期Libra游说政府让该数字货币按其设想进行部署。但存在的风险是各国政府将可能会抵制。

假名让“黑市”活动和洗钱行为得以存在。尽管Libra声称他们有一个内部系统能够对这种行为进行标记，但他们不太可能抓住每个人。

如果政府因为没有足够的KYC / AML而打击Libra，那么我认为Libra不会以隐私的名义全力反击他们。更可能的情况是，Libra与政府和解并就用户隐私妥协来达成某种中间立场。

现在“比特币战术手册”已经制定好了。

Libra将尝试追随比特币的脚步。时间将告诉我们监管机构是否会允许这种情况继续下去。

政治关系与中心化治理？

Libra开始将作为一个完全中心化的网络运行。一开始，只有创始成员才能充当验证者。他们将对产品路线图和与治理相关的其他事项有完全的控制权。

尽管Libra承诺将向去中心化转变，但从治理角度和技术角度来看，这样做很困难。

由于政治关系和协会成员之间的紧张关系，可能会出现进一步的问题。也许协会成员会发现去中心化的系统并不符合他们的最佳利益。也许协会成员会想把Libra变成一个对最终用户来说更糟但对自己更好的系统。

这对比特币意味着什么？

即使Libra替代比特币作为实际用于日常交易的数字货币，但比特币仍有可能维持其头号加密货币的价值。

比特币仍是更好的价值储存

比特币不与任何资产挂钩。它并不关心现有的全球金融体系是否会崩溃。事实上，我敢打赌，如果金融体系崩溃，我们会看到比特币价格上涨，与黄金价格会上涨的原因相同。

比特币的价格完全由需求和稀缺性确定。比特币不会受到通胀的影响。它是通缩的。

即将到来的扩容改进

也许不会在下个月，但可能的是比特币将会更新，这让它在扩容方面变得有竞争力。

如果吞吐量增加，延迟减少，交易费变得可接受，那么比特币要克服的唯一挑战就是价格稳定性。