区块链行业发展的正确发展方向是脱虚向实

近期随着迅雷、人人网、网易等老牌互联网公司纷纷拥抱区块链技术，区块链主题再次回归投资者的视野。安信计算机团队2016年就对区块链做过非常深入的研究，时过境迁，如今我们重新审视一下区块链的技术价值以及相关的投资机会。

区块链技术较为抽象，市场对于其理解容易产生误解和偏见。我们认为只有真正理解了区块链技术，才能理解产业公司纷纷拥抱区块链技术的核心逻辑，区块链技术的经济潜力也将更加明晰：

1.区块链不等价于数字货币

包括比特币在内的数字货币和区块链的关系，类似于金融业与实体经济的关系，二者相互促进，本来也可以互相支撑。区块链技术本身实际上是可以和币分离的。市场较为关心数字货币的投资价值，一定程度上忽视了区块链本身的技术价值。事实上区块链本身作为被产业广泛认同的下一代颠覆性的基础技术，通过降低信任成本、提升协作效率，能够有效的促进实体经济的发展，在产业中具备巨大的市场潜力。我们认为，随着其在金融、社交、游戏等各行业应用的深化，其技术价值也将逐步被市场重新发现和认识。

2.区块链不等价于分布式账本

市场将区块链等价于分布式账本技术的观点，只是看到了区块链在金融行业的技术优势——相比传统模式交易成本更低。实际上，我们认为区块链更代表着一种全新的资源分配机制，最大价值潜力来自于对已有的经济系统改造和重塑。以人人网为例，其基于区块链重新设计社交网络平台的初衷在于，通过区块链的内在奖励机制以及资源分配机制（越活跃的用户、贡献更多的开发者获得更多的虚拟积分奖励）解决目前社交平台不够活跃的困局。迅雷推出的链客，其初衷也是希望通过区块链的经济系统去解决共享经济中“搭便车”的难题。我们认为，上述对于经济系统和平台的巨大提升潜力才是产业公司纷纷拥抱区块链技术的核心逻辑。

淡化数字货币，“脱虚入实”将是区块链技术的主流方向。我们观察到2017年整个区块链行业实际上呈现出两类现象：第一类是除了主流金融机构之外，互联网巨头正在成为主导区块链商用化的中坚力量；第二类是出现了大量区块链创业项目的ICO融资，以发售数字货币手段来搭建应用场景。从目前的政策导向来看，政府实际上对于数字货币与区块链技术在监管上进行了明显区分：1）数字货币方面：数字货币的ICO融资已经被央行明确定性为非法集资，全面叫停（《关于防范代币发行融资风险的公告》）；以比特币为代表数字货币的场内交易所也均被约谈关停；2）区块链技术方面：政府充分认可了区块链技术引领产业发展、激活实体经济的作用。国内已有浙江、江苏在内的等9个省份、自治区和直辖市就区块链发布了指导意见，多个省份已经将区块链列入“十三五”战略发展规划。 我们认为，淡化数字货币，“脱虚入实”，服务于实体经济将是未来国内区块链技术的主流方向，区块链技术在2018年将全面在产业中深化。除了我们之前在区块链系列报告中反复提及的金融行业之外，互联网将是区块链+的新方向，下文中我们将通过剖析最近大火的区块链案例阐述其在互联网行业中的不同应用场景。