关于联想控股旗下的两大投资机构系人工智能领域投资策略详解

日前在人工智能项目国际交流研讨会上，联想控股旗下的两大投资机构——联想之星和君联资本分别分享了其在人工智能领域的投资策略。

两家机构均植根于联想30余年来的创业经验和资源积累，区别在于联想之星是联想控股的早期投资和孵化板块，君联资本则重点投资于初创期和扩展期企业，同时兼顾种子期的项目。

截至2018年7月13号，联想之星刚好走过了整整十年。十年间，其投资重点专注于TMT、人工智能和医疗健康三大领域。

在人工智能领域，联想之星的布局开始于2010年。从2010年到2012年期间，它投资了专注于虹膜识别的中科虹霸、人脸识别公司Face++等公司。这个阶段被联想之星总经理、主管合伙人王明耀称为“自发投资阶段”。2015年之后，人工智能行业的发展进入快车道，联想之星的投资也进入“自觉投资阶段”。这意味着，机构在投资上更倾向于主动布局，投资的赛道也更加全面，从技术到应用均有涉猎。

据王明耀透露，联想之星在人工智能领域主要有三大投资策略：

一是终极思维策略。即在思考某类技术会对产业产生哪些影响的基础上，倒推出如今需要进行哪些投资布局。在王明耀看来，人工智能领域有几个可见的趋势：自动驾驶会是汽车产业的未来形态；机器人未来会大量和工业结合，替代手工工厂的工作；教育领域对AI的需求会越来越大，因为这个领域最稀缺的资源是优秀教师。通过人工智能技术，不仅可以解决优秀教师资源稀缺的问题，还可以促进个性化教学的实现。

二是根据地打法。“这是指不能只投资一、两个项目，而要根据系列来投资，比如君联资本在识别领域投了语音、视觉、虹膜等系列公司，在自动驾驶投资了做L4、L5的自动驾驶公司、园区自动驾驶企业、自动驾驶货车等组合。” 王明耀如此解释。

三是国际布局。2015年，联系之星在美国硅谷成立了早期风险投资基金Comet Labs，并招募了众多美国本土投资人。Comet Labs主要专注于美国早期前沿科技项目的投资。目前，Comet Labs已经投资了42个项目，其中有22个项目已获得下一轮融资，两个项目已成功被并购。目前其已投企业主要为人工智能与工业、农业、零售、医疗健康、交通及物流等行业的结合应用。

王明耀表示，之所以看好人工智能技术对传统制造业的赋能，是因为全球制造业都面临着共同的升级痛点与需求。人工智能在制造业的应用充满挑战，但潜在收益巨大。它能帮助企业寻求最优解决方案，应对问题，创造价值。

目前，人工智能以及其他颠覆性技术主要还是集中于消费领域，比如工厂物料运输、基础工厂运营数据采集、机械手臂弹性布建、机器视觉在检测环节方面的应用等都是热门方向。为了构建智能工厂，越来越多的企业开始安装联网智能传感器、启用云计算等以提升运行时间、速度和产量。比如，过去几年，中国政府就在积极地部署先进制造业与人工智能技术，大力推动产业升级。

“如今，人工智能赋能制造业的时代已经到来。”王明耀称。不过，在他看来，虽然人工智能应用于生产制造的前景广阔，但要从概念实现落地，产生规模效益，还需要清晰可行的研究方法。要真正实现以科技创新重塑中国经济，人工智能技术在工业领域和企业间的大规模应用非常重要。在这个过程中，制造业如何有效利用互联网已积累的资源和新技术经验、加速智能化转型，将十分关键。

在三大投资策略的基础上，联想之星的投资还有两大原则：押注“看得懂的前沿科技”；以及“深度孵化帮得上”的企业，帮助被投企业成长。

为此，从2008年7月14日开始，联想之星开设了创业CEO特训班。过去十年，该培训班已经培训了近900名学员。据王明耀透露，2018年上半年，其学员企业共实现了170亿元的下一轮融资。

与此同时，联想之星的Comet Labs正逐步将其在美国的投资、合作前沿的科技项目带回中国，以期帮助这些项目在国内实现技术落地方案，协助其在中国市场寻找合适企业合作伙伴，探索更多应用场景。

“投资就像盖房子一样，先从地基开始盖楼，然后进行内部装修。我们是根据对产业的认识，进行前瞻性投资，先从设备开始，然后是材料、物流，各个环节依次进行。”君联资本执行董事范奇晖如此比喻所在机构的投资逻辑。

在他看来，在多年的投资中，君联资本正是基于“创新驱动成长”的基本投资理念以及对行业周期的认识，才能持续进行跨栏式投资。

他表示，从2000年至今，中国走过三个创新阶段：一是管理类创新，即中国民营企业从“不会做企业”走向“学着做企业”；二是模式类创新，比如说连锁企业或百货公司逐渐出现；三是2012年之后逐渐成为主流的科技类创新。在此基础上，君联资本启动了对科技创新领域的布局。

据他透露，目前，在科技创新领域，君联资本主要有两大产业布局，一是新能源汽车，二是消费电子。

在新能源汽车领域，君联资本已经押注了几家新能源汽车整车企业，包括自动驾驶服务商Pony.ai、整车辅助驾驶公司上海纵目科技、拜腾汽车等。其中，拜腾汽车2018年6月宣布完成5亿美金B轮融资，进入独角兽行列。

此外，机构还布局了诸多新能源汽车的产业链公司，包括动力电池供应商宁德时代、锂电池自动化设备公司无锡先导智能装备、CATL供应材料和设备公司璞泰来、CATL材料供应商东莞凯金、激光加工设备公司海目星科技、毫米波雷达公司木牛科技等企业。其中，宁德时代、无锡先导、璞泰来等均已经上市，而东莞凯金目前正在排队等待IPO审核。

在消费电子领域，君联资本的投资涉及工业检测、设备、器件到芯片等各个领域。作为出身联想系的老牌VC，君联资本是国内最早投资先进制造业的投资机构之一，它在2001年成立之初便开始布局该行业。

目前，其投资的企业包括手机芯片公司展讯通讯、晶圆厂半导体公司谱瑞科技、专注于视频监控芯片及解决方案的富瀚微电子、安洁科技等企业。其中，富瀚微电子、展讯、安洁科技、谱瑞科技等均已经上市。目前安洁科技的市值大概为百亿，君联资本在该项目中获利10几倍。

在范奇晖看来，君联资本在消费电子领域的投资更多是将财务回报作为第一目标，因此投资阶段相对靠后，被投企业的规模也相对较大。在投资中，IPO是其最主要的退出路径。随着该领域的相关技术正在往纵深化方向发展，随后君联资本将会往技术演变方向做一些更深入的布局。

他相信，从A股市场目前的情况来看，泛制造行业中有可能跑出两百亿以上市值的公司，他看好汽车消费电子、安防或智慧城市等几个方向。