又靠苹果，他们业绩触底反弹要飞了

上证跌1.95%，深证跌0.61%，仅创业板翻红收0.75%，三大指数出现分化走势。这周华叔已经多次给小伙伴信号——大盘要调整了，结果这事情周五才兑现。

上证周涨7.31%是近5年最大周涨幅，连续两周高歌猛进后，部分资金选择获利回套也在情理之中，但，调整不意味着行情结束。

一些涨幅少的板块、个股在周五的调整中跌幅较小，甚至也有翻红，华叔信号表中的石大胜华周五大涨8.84%、芯瑞达涨1.99%，信号表中的其他个股跌幅在3%以内。

华叔建议大家继续持有这些标的，因为牛市初期出现大幅回落几率较少，而且目前只是起步阶段，相对月线、年线来说，涨幅较少，大幅回调压力不大。华叔也会密切关注个股的走势，将第一时间通知大家。

好， 又到学时间，之前一些好标的一直没写，最近也会恶补，这几天有不少人问长盈精密，今天就挖挖它。

长盈成立于2001年7月，2010年9月在创业板上市，这是一家从事智能终端零组件、新能源汽车零组件、智能装备及系统集成的制造企业。

2011~2013年，手机金属结构件主要为三星生产，并带来较好的盈利，2014年开始转移到OPPO、vivo。2017年，开拓非手机类客户苹果、三星，生产笔记本、智能手表等产品的金属机壳。

苹果和三星是长盈2018年第五、第三大客户，长盈也是首家打入Mac系列机壳的国内供应商。并为苹果提供小件业务的产品包括涵盖iPhone、iPad、iWatch、Airpods等系列。

2019年，长盈开始承接谷歌、亚马逊、特斯拉等的注塑业务订单。

1、消费类电子精密结构件及模组，包括金属外观(结构) 件、硅胶结构件等。

2019年收入占48.71%，客户包括：苹果、OPPO、vivo、三星等。

2、连接器及智能电子产品精密小件，包括连接器及附件、电磁屏蔽件，以及应用于 智能穿戴、电子书等产品的金属小件和塑胶件。

2019年收入占40.99%，客户包括：华为、OPPO、vivo等。

3、新能源汽车零组件，用于新能源汽车的电连接系统零组件及模组，包括电池盖板、正负极汇流片、正负极连接片、电池端板、铝壳、充电桩、充电枪 及线缆组件、软连接、busbar 母排、其他各类连接组件等

收入占4.68%，主要客户：特斯拉、奔驰、宝马、五菱、本田、中国南车、通用、吉利等。

4、机器人及工业互联网，工业机器人面向工业领域的多关节机械手，或多自由度的机器装置，工业互联网通过智能机器间的连接并最终将人机连接，收入占比 1.26%。

受5G、无线充电等影响(金属影响5G信号和无线充电接收效果)，智能手机金属后盖渗透率下降，金属中框渗透率上行。

另外，行业整体产能过剩，可提供一体化解决方案的厂商逐渐胜出，苹果端富士康、 安卓端比亚迪电子份额领先，长盈份额受到挤压。

全球连接器巨头多集中在美国、日本。不过，国内连接器龙头收入增速超整体行业水平。国内A股、港股连接器龙头包括：FIT 鸿腾、立讯精密、中航光电、得润电子、 长盈精密、航天电器、电连技术等。

全球连接器市场梯队划分

2019 年全球连接器前十厂商

FIT 鸿腾、立讯精密、长盈精密、电连技术主要集中于消费电子领域，FIT 鸿腾主要供应苹果。立讯精密供应苹果和安卓产业链， 优势产品为 Type-C 和 Lightning数据线。长盈和电连技术供应安卓产业链，长盈在 Type-C 母头较为领先，电连技术主攻各种射频连接器。

此外，中航光电、航天电器主要集中于军工领域，得润电子主要集中于家电、汽车领域。

国内连接器行业主要上市公司业务对比

小件/功能件：长盈的电磁屏蔽件业务领先，需求持续提升。

华叔Tip：精密功能件是运用功能性材料 加工而成的非标准元器件，包含单双面胶、保护膜、电磁屏蔽器件、导热器件、防尘网、 绝缘片、标识产品、紧固件、功能按键等。

国内从事精密功能件业务包括：领益智造、长盈精密、安洁科技、飞荣达、智动力、碳元科技等。

长盈给华为提供Type-C 母头、RF 射频同轴线缆、弹片、电池屏蔽件等连接器和功能件产品，占业务整体份额约 50%，而苹果和其他安卓品牌份额也在提升。

热管/均热板主要厂商情况

虽然长盈的业务繁多，但并不赚钱，对比立讯、领益，长盈的毛利都保持在20%以上。

当长盈的净利率相当低，其实在2017年长盈净利率呈现负增长，净资产收益率和投资资本回报率也下降，2018年度这三个指标更是大幅下降至0附近。

长盈开展了广东长盈生态园基建一期、二期工程，还未带来收益，这是导致净资产收益率和投资资本回报率下降的主要原因。

从这几年长盈的营收、归母净利润、扣非净利润就能出端倪。

2018、2019年，长盈归母净利润与扣非归母净利润相差较大，2019年非经常性损益金额合计为2.92亿元，其中业绩补偿为2.90亿元，占总金额的99%。

2018~2019年拓展的产能出货，但未能如预期导致利润暴跌。这就好像你在茅台价位低的时候入了一大批茅台，但囤货的阶段需要时间熬，而18~19年就是囤货时间，等旺季就出货大卖。

在熊市布局产能，行业景气度高的时候会拥有比较强的业绩弹性，长盈这种情况与欧菲光、蓝思科技非常相似，业绩差的时候像死老鼠，好的时候就是一条龙。

同时，长盈有资金流动性风险，2019年应收账款为16.54亿元，同比+10.79%，应收账款增速大于营业收入增速，今年一季度有所缓解，但也是偏高。

流动负债达到46亿元，虽然呈现递减的态势，但降幅缓慢，一季度资产负载率达52.89%

不过，长盈在不断改善经营，预计今年上半年盈利2.05~2.32亿元，同比+71.33~93.61%。

业绩改善原因：承接台厂部分苹果MacBook系列结构件份额、收入及利润快速提升。OV手机结构件收入占比下降、亏损收窄。连接器和小件业务国内安卓市场领先，受益于5G价值量提升。此外，特斯拉量价齐升。

连接器领域迅速替代进口并“弯道超车”，成为了华为、OPPO、vivo等厂商的连接器供应商。

今年，长盈消费电子业务，预计最大客户将是苹果，三星或位列第二。长盈靠更高效的加工能力、更高的良率，赢得苹果信赖，苹果今年带来的收入有望达20亿元(去年10亿)，苹果50%收入来源于MacBook系列产品。

特斯拉Model 3的高压软连接基本是长盈供货，新能源汽车收入去年有4亿，今年保守也有5亿以上。

前几年长盈大量资金投入研发，现在好似看到了结果，而且是硕果累累，不过，我们还需要密切关注长盈的负债情况，不能掉以轻心。

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1、乐鑫科技业绩快报：2020年上半年营收2.93亿元，同比-9.31%。归母净利润3478万元，比上年同期-45.35%。主要是受到上半年疫情影响，也是消费电子淡季导致。

2、苹果链软板7~8月份营收表现仍有不确定性。专家称：苹果链软板目前7月份订单量相对平稳，因新款iPhone手机备货可能有所延迟，当前的软板料号结构仍以旧机型为主进行定价，短期苹果链软板订单或呈现旺季不旺状态，考虑19年Q3基数较高，而非手机订单、份额等有利因素短期贡献弹性有限，认为苹果链7-8月份营收表现仍有不确定性。但进入iPhone5G新机备货阶段后，看好苹果体系整体生态和竞争力的加强。

3、特斯拉在美国大幅下调Model Y价格。特斯拉美国官网显示，Model Y起售价下调至50000美元下方，当前Model Y长续航版起售价为49990美元，较此前下调了3000美元。同时还更新了其高性能Model Y的版本，将在此前的基础上增加几个特征：最高时速从145英里/小时提高至155英里/小时以及高性能刹车等。由于美国疫情严重，也导致消费者对出行需求减弱，降价更多是为了刺激消费。

4、深信服：持股11.45%股东拟减持不超总股本6%。公司持股11.45%股东Diamond Bright International Limited计划在2020年7月17日至2021年1月15日期间以大宗交易方式减持本公司股份合计不超过1636万股（占本公司当前总股本比例约4%）；计划在2020年8月3日至2021年2月2日期间以集中竞价方式减持本公司股份合计不超过818万股（占本公司当前总股本比例约2%）。减持6%份额不低，但幸好是分开两次减持，影响有限。

5、北上资金净流出43.93亿，海螺水泥净卖出5.74亿。北上资金今日净流出43.93亿。海螺水泥、五粮液、紫光国微、绿地控股净卖出居前，分别获净卖出5.74亿元、3.96亿元、3.59亿元、3.47亿元。贵州茅台净买入1.72亿元，中国平安净买入1.89亿元，格力电器净买入8.68亿元，立讯精密净买入2.39亿元，万科A净买入2.04亿元。

6、广汽集团：6月份汽车销量18.66万辆，同比-1.26%。今年1-6月份，汽车累计销量为824579辆，同比-17.51%。

7、国产特斯拉model 3上半年产量4.98万辆，居纯电动乘用车型之首。2020年上半年畅销纯电动乘用车型中，上半年国产特斯拉Model 3产量为4.98万辆，产量在纯电动乘用车型中排名第一，配套电池为LG化学和松下的三元电池。

8、兆易创新：国家集成电路产业投资基金7月8~9日累计减持了236.2万股。国家集成电路产业投资基金7月8日-9日累计减持了236.2万股，减持比例为0.502%。

9、新易盛：预计上半年净利润同比+123.15~147.95%。公司预计上半年净利润为1.8~2亿元。受益于数据中心市场的高速发展及5G网络建设的加速，公司400G产品及5G相关产品出货量持续增长，产品和客户结构进一步优化，预计销售额及净利润较上年同期大幅增加。

10、太极实业：上半年净利润同比+10.38%。太极实业发布业绩快报，今年上半年总营收为83.83亿元，同比+0.14%；净利润为3.16亿元，同比+10.38%。

11、中信证券：迎苹果产业链高确定性， 看好一二线消费电子白马。中信证券指出，看好未来消费电子行业景气度逐季上行。手机端，iPhone Q2降价促销效果超预期，预计Q3老机型加单、Q4迎来新机热卖，2021年5G新机有望带动换机潮；可穿戴方面，TWS耳机行业维持高增长，苹果端新机预计取消有线耳机，未来或将搭售，有望带动耳机销量进一步上行；手表端，健康功能确立，2021年有望加速；AR/VR则有望在2021年后迎来行业爆发。

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国星光电和长信科技、有调整压力，自己控制好仓位变化，可减仓部分，等回升再加仓，但预计回调幅度不大，最多以横盘为主，也可以考虑不懂等等再次拉升。

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