厉害了，它做到100%国产化

讲了两天故事，今天回归干货环节，只有不断学习，丰富我们的认知，找到属于自己的投资逻辑。

中科曙光(603019)也是在后台被不少小伙伴提问过，中科最初定位在IT核心设备供应商，主营高端计算机、存储产品及云计算、大数据综合服务等业务。

经历了多年发展，在高性能计算、上游芯片研发、分布式存储、城市云计算中心等领域均位于国内前列，产品应用于政府、能源、互联网、教育、气象、医疗及公共事业等客户。

2019年，高性能计算机收入占比最高，达78.78%，而软件开发、系统集成及技术服务占11.12%，存储产品占10.09%。

对于客户中，从中小企业带来的收入最高，接近一半收入来源于此，其次是政府和公共事业。

由于毛衣战的影响，中科曙光所处行业受到极大影响，而且去年中科曙光就被列入实体清单，为此，中科曙光已经打造了一条100%的国产高性能计算系统。

中科曙光、联想分别以39台超算系统入围并列第一，这也是“中科系双雄”第4次并列榜首，曙光更是第9次夺冠。曙光、联想(港股03396)、浪潮信息(000977)占据整个榜单份额的92%，国防科大、 华为、国家并行计算机工厂技术研究中心瓜分剩余份额。

高性能计算机主要对手是联想、浪潮信息，根据国际超算大会(ISC)发布的第53届全球超算TOP500名单，中国“超算三强”联想、浪潮、 曙光分别贡献了173台、71台和63台，分列厂商榜单的前3位。

企业优劣势分析

虽然曙光的营收、归母净利润不如联想和浪潮，但曙光毛利率、净利率都是领先这两位对手，而且在净利率上高出一大截，原因是曙光有全国产化产品，有助毛利率、净利率提升。

中科曙光对比联想、浪潮信息最大优势在于有“自主芯片”，中科曙光以10.71亿的价格买下了海光信息的10.92%股权，也是海光最大股东。

而天津海光成立于2014年，2016年4月，天津海光与AMD达成协议设立合资公司，AMD向合资公司提供X86授权等技术。成都海光集成电路、成都海光微电子技术即双方成立的两家合资公司。

虽然海光在2019年也被列入实体清单，AMD无法为海光进行新的技术授权，海光无法收到AMD的技术支持，但，海光可继续使用初次合作授权的ZEN1架构进行改进，开发出新的CPU。

由于授权自Zen架构，海光的x86处理器性能还不错，可达32核64线程，但性能水平和Intel还是存在差距的。这或许意味着，浪潮信息可能在一段时间内还要依赖英特尔，这样也就是为什么市场对浪潮信息保持谨慎的观望态度。

目前，海光的主要竞争对手有：龙芯、申威、飞腾、华为、兆芯、宏芯。

未来，国产服务器芯片，尤其X86将会演变成华为与海光双寡头竞争格局。

芯片份额的估算：华为15%，海光5%，飞腾50%，龙芯30%(变化主要在于，原来飞腾30%，龙芯50%，这次涨幅很大)。另外，海光20年产能有限，对业绩影响也是有限的。

中科曙光作为信创服务器龙头，旗下的海光CPU是国产x86芯片的代表，有望在信创服务器领域的相关企业中，业绩得到最大的提升。

此外，作为鲲鹏体系的重要参与方，神州数码、东华软件、广电运通等公司，均有望受到鲲鹏产业推广和落地而提升业绩。

国产服务器CPU技术参数对比

而且，曙光这今年盈利逻辑，并没有受到米国实体清单影响。

2020年5月6日，中国电信发布2020年服务器集中采购招标预审公告，本次集采共分为8个标包，预计今年电信共计采购56314台服务器，其中国产CPU服务器占比约为20%，基本为双路服务器。

第6标包主要为国产芯片服务器，中科系公司份额达到50%，华为份额达到30%。在8个标包中，考虑海光芯片在性能、生态和安全方面的综合优势，我们预计海光在该标包的份额不低于50%。

且对比2次采购，基于国产芯片服务器数量比例由15%上升至20%，芯片国产化进程提速。

但对于信创产业中，服务器并非是最大受益面的环节。

IDC 预测，到 2023 年，全球计算产业投资空间 1.14 万亿美元。中国计算产业投资空间 1043 亿美元，接近全球的 10%。

其中，占比最高是企业软件，超过4000亿美元，其次是服务器、基础架构软件、公有云IaaS、IDC(数据中心)，都超过1000亿美元。

这也为何大部分企业软件个股股价，比其他环节的个股股价更高的原因，因为企业软件上升空间更大，而且吃上了一块大蛋糕，这就好像4G发展时，三大电信运营商并不赚钱，真正受益的是软件公司(腾讯、美团、拼多多、字节跳动等企业)。

记得后台有小伙伴问过华叔信创产业的内容，这里顺带说一下这一块庞大产业链——

CPU 是 IT 基础设施的核心。

IT 基础设施：CPU 芯片、服务器、存储、交换机、路由器等。

基础软件：操作系统、数据库、中间件等。

应用软件：OA、ERP、办公软件、政务应用、流版签软件等。

信息安全：边界安全产品、终端安全产品等。

集成厂商和整机厂商：集成厂商可以将所有的硬件和业务系统集成到一个平台 中，整机厂商可以将芯片、整机组装集成到电脑当中。

华为链-硬件端：广电运通等。

信创系统软件：宝兰德、诚迈科技。

工业互联网、大数据：东方国信、拓尔思、美亚柏科。

智能网联：千方科技、中科创达。

云计算：广联达、浪潮信息、宝信软件。

医疗：万达信息、思创医惠、创业慧康、卫宁健康、麦迪科技。

这里相关A股上市公司包括：中科曙光(CPU、服务器)、同有科技(存储、虚拟化)、浪潮信息(服务器)、中国长城(服务器、整机)、中国软件(整机、操作系统、数据库、办公软件)、诚迈科技(操作系统)、南大通用(数据库)、太极股份(数据库、中间件)、东方通(中间件)、宝兰德(中间件)、深信服(虚拟化)、浪潮软件(虚拟化)、用友软件(行业软件)、长亮科技(行业软件)、北信源(终端安全)、中孚信息(终端安全)、启明星辰(网络安全)、安恒信息(网络安全)、格尔软件(加密)、卫士通(加密)

…………………………

1、华润微半年报：上半年净利润同比+145%，国家集成电路产业投资基金持股比例由2.92%上升到6.43%。华润微发布2020年半年度报告，营收30.6亿元，同比+16.03%；归母净利润4亿元，同比+145.27%；基本每股收益0.3702元，同比+97.97%。

2、特斯拉今年Q2在华收入达14亿美元，同比+102.9%。中国继续仅次于美国是特斯拉全球第二大销售市场，占比总营收达23.19%。由于Q2期间加州工厂曾停摆接近50天，特斯拉在美国的销售收入有所下降。特斯拉第二季度在美国的销售收入达30.9亿美元，同比-11.20%，占特斯拉Q2营收比例达51.19%；挪威、荷兰等其他市场贡献15.46亿美元，较去年同期的21.8亿美元，同比-29.08%。

3、北上资金净流出逾22.33亿，中国中免遭净卖出3.54亿。隆基股份净卖出3.32亿，海康威视净卖出2.90亿，恒生电子净卖出2.12亿。立讯精密净买入6.17亿，东方财富净买入0.91亿，格力电器净买入2.35亿。

明晟MSCI魏震：北向资金流出正常，外资长期流入A股大势不变。明晟MSCI亚太区指数解决方案研究部主管魏震表示，截至2020年6月底，北向资金持有A股市值超过1.7万亿元，相比于这一数值，上周流出的250亿元非常正常。魏震说，中国控制疫情得力，经济在全球率先进入复苏，加上持续推进对外开放，长期来看，外资持续流入A股大势不会变。

4、通富微电：国家集成电路产业投资基金股份拟减持不超过总股本1%（不超过1154万股）。在公告发布之日起15个交易日后的3个月内完成减持，产业基金持有公司股份2.39亿股，占公司总股本的20.73%，均为无限售条件流通股。

通富微电：公司与AMD建立了良好的战略合作伙伴关系，目前没有迹象表明美国可能要求AMD终止与公司的合作。

5、闻泰科技：重组新增股份上市，葛卫东获配5亿元。葛卫东获配384.3万股，获配金额为5亿元。本次发行股份购买资产部分新增股份的发行价格为90.43元/股，发行股份募集配套资金部分新增股份的发行价格为130.10元/股。

6、生益科技：上半年净利润8.3亿元，同比+31.49%。营收68.8亿元，同比+15.16%。随着全球5G商用的启动，下属子公司生益电子股份有限公司实现销售数量、营业收入及盈利能力的持续提升；公司本期持续优化覆铜板产品销售结构，使得本期主营业务盈利能力有所提升。

7、特斯拉在中国启动大规模招聘，或为生产Model Y车型做准备。近日特斯拉已在中国启动大规模招聘，根据发布的招聘职位，计划为中国的造型中心聘请多名设计师和1000多名工厂工人。这次招募部分是为了在上海工厂生产Model Y车型做准备。特斯拉计划从明年开始在上海建造用于生产Model Y的制造工厂。

在今年的成都国际车展上，对于车辆及电池问题的咨询，特斯拉展台工作人员表示：国产车型供应体系已经完全与松下电池解约了。现阶段上海工厂生产的特斯拉model 3，使用的还都是LG的电池，不过在近期装配宁德时代电池的车型会陆续下线。消费者在购买车辆的过程中不会有电池的选项，拿到的车辆有可能装配的是LG的三元电池，也有可能装配的是宁德时代的磷酸铁锂电池。

8、思源电气半年报：上半年净利润同比+140%。2020年上半年，营收29.31亿元，同比+21.52%；归母净利润4.6亿元，同比+139.79%；基本每股收益为0.61元，同比+144%。2020年上半年，公司持续开拓国内市场，巩固并提升主要客户国家电网、南方电网在主流产品上的市场份额。

9、IDC报告：2019年中国视频云市场规模达到46.2亿美元，同比+46.3%。其中，视频云解决方案市场增速高于云基础设施市场，增速分别达到53.9%和45.0%。总体来看，公有云服务商主导视频云解决方案市场，腾讯云、阿里云、百度云、金山云、华为云位列前5，共同占据64.9%市场份额。

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芯瑞达、沃特股份、旭升股份已经确认回升阶段，但成交量相对较弱，国星光电开始出现回调，不建议继续持有，长信科技、石大胜华有待确认。最近外围局势相当不稳，要时刻留意变化，这是最近市场最大的不确定性因素。

最后提醒，投资有风险，数据仅为跟踪记录。

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