抱团华为，这龙头未来无忧

A股三大指数集体大涨，创业板指涨逾3%，北上资金净流入超80亿。沪指涨2.01%，深指升3.09%，创业板涨3.77%。

短期调整可能会为部分行业和个股带来上车机会，可在调整期进行布局。市场大概率仍以结构性行情为主，前期涨幅较大的科技、消费类的估值会向均衡水平恢复，下半场科技和消费板块仍然不会缺席。

中长期看，可继续沿着高质量发展的主线进行配置：

一、新基建、科技创新周期的优质龙头，如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域。

二、产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等。

三、高端制造行业龙头，如新能源、高端装备等。

四、高分红、受益稳增长政策力度加强的基建、周期行业龙头，如建材、机械等产业龙头。

不过，现在即时通讯发达，使投资者认知在短期内迅速爆发，形成极强的趋同性，反映到股市上就是短期的暴涨暴跌频繁出现，但，市场的波动趋势和重心并无改变，投资者在交易时一定要学会反向思考。

简单聊完行情，再聊聊小伙伴想了解的个股，昨天就想写风华高科(000636)，因为阴差阳错先挑了中科曙光。

风华高科从事高端新型元器件、电子材料、电子专用设备等产品。

最早以 MLCC 起家，经过 30 多年的发展，风华产品线不断丰富，目前已形成新型电子材料、电容器系列、电阻器系列、电感器系列、磁性材料及器件、半导体封测及器件、 敏感元器件和多层软硬结合 FPC 等 8 大产品系列。

另外，风华产品还包括以电子浆料、瓷粉等电子功能材料系列产品。

产品应用于消费电子、通讯、计算机及智能终端、汽车电子、电力及工业控 制、军工及医疗等领域。

2019 年，风华收入占比中，MLCC、电阻、 FPC、其他主营和其他业务收入占比分别为 30%、27%、15%、26%和 2%。

风华深耕MLCC业务30多年，是国内唯一能提供01005~2220 以上全尺寸的 MLCC 的厂商，而且风华是国内第一大MLCC供应商。

目前全球主要的 MLCC 厂商包括：日本的村田、TDK，韩国的三星电机，中国台湾的国巨、华新科、禾伸堂，大陆的宇阳、风华高科、三环集团、火炬电子等。

2019 年全球前 5 大 MLCC 厂商的合计市占比达到 74%，其中，村田占比最高，达到近 25%，月产能超过 1500 亿只。风华作为国内龙头，19 年的市占率约为 3%。

19 年末全球部分 MLCC 厂商产能情况

风华高科毛利率和净利率出现双降，销售毛利率由2018年的41.67%下降至23.98%，净利率由22.46%下降至10.57%，盈利能力走弱。

2019年，风华高科电子元器件产销量分别为 3818.15 亿只、3831.6 亿只，同比分别下降4.79%、0.79%；受国内国际整体大环境的不利影响，电子消费品市场出现明显下滑，尤其是 5G 手机换机预期，手机市场销量下降近 20%，同时受奈电科技终端应用市场转型、产品结构调整等影响，订单量出现下降。

不过，对比2019年，风华一季度的净利率回升至17.94%。

2019 年营收 32.9 亿元，同比-28.10%。公司营收下降的主要原因是主营产 品市场价格下降以及奈电科技亏损和计提商誉减值。

风华高科已经连续两年对子公司奈电科技计提商誉减值准备，2018年计提1.48亿元，2019年计提7838.86万元。2019年奈电科技净利润-6106.17万元。

这也是风华业绩大跌的主要原因。

MLCC 下游以 5G 智能手机为代表的电子产品升级换代、5G 新基建的用量提升、可穿戴设备 TWS 耳机等产品的放量，以及汽车电子产业中 MLCC 小型化高容量化， 形成了 MLCC 需求增长的几大驱动。

根据 Paumanok 统计，手机领域应用占小型被动元器件的 39%，计算机 19%，汽车 16%，MLCC 下游占比与小型被动元器件基本一致。

5G 手机 MLCC 用量约较同级别 4G 手机多出 10~20%，而支持毫米波的 5G 手机的 MLCC 用量将增加 20~30%，这意味着最新 5G 毫米波手机 MLCC 用量将达 1500 颗。

iPhoneX 的 MLCC 用量达 1100 颗，3~4 副 TWS 耳机 MLCC 用量就达到一部 iPhone 的水准。

就电容来说，风华目前的产能只占1.6%，国内4家大的企业加起来只占全球6%左右的产能，但，60~70%的产能都是在国内市场消耗的，国产化需求很大。

风华电容全年产值12亿，华为就消耗了100亿，其中，60亿来自身采购，40亿来自代工厂采购，风华目前只能满足华为的10%。

其他终端商也都有很大需求，有的一个月就要10~20亿只电容，目前只有130亿只的产能，所以，风华投资75亿进行月产能450亿支电容的扩产项目，计划28个月做完，争取两年内完成。

明年底争取扩到650亿只，全球市场占有率10%左右，这样在电容市场上有一定话语权。

所以，风华盈利确定性也是很明显，关键就在产能，产能上来就带动业绩增长，但这里需要考虑，受到其他企业的价格战导致业绩影响。

……………………

1、科大讯飞：中国移动拟减持不超过1%(不超过2197.87万股)，计划在2020年8月24日-2021年2月23日以集中竞价方式减持。

2、北上资金今日净流入超77.31亿。格力电器、宁德时代、长春高新、东方财富净买入居前，分别获净买入14.18亿元、4.76亿元、3.31亿元、1.51亿元。五粮液、贵州茅台、隆基股份净卖出居前，分别遭净卖出13.82亿元、8.99亿元、6.8亿元。

3、中兴通讯原副总裁曾学忠出任小米手机部总裁。小米集团公布了最新高管任命：任命曾学忠出任集团副总裁、手机部总裁，负责手机产品的研发和生产工作，向集团董事长兼CEO雷军汇报。曾学忠拥有20余年的通信行业从业经验，曾任中兴通讯执行副总裁、中兴手机CEO，和紫光集团全球执行副总裁、紫光股份总裁、紫光展锐CEO。

矮油，怎么觉得雷军组团这些人好像复仇者联盟，让他们跟老东家宣战?

4、为将HMS生态优先级提升至最高。业内人士表示，目前华为HMS的进展很快，三千多个top应用已经有 2500 多个可以在HMS上应用。华为轮值董事长徐直军认为，“打造HMS生态是可以最快的解决华为手机在海外不可用的状态，这是首要任务，优先级最高的任务。”

5、特变电工：上半年多晶硅价格下降对公司新能源板块效益产生较大影响。2019年度公司新能源产业收入占比为20.5%。公司新能源业务涉及上游多晶硅生产、下游风光电站运营等，今年上半年多晶硅价格下降对公司新能源板块效益产生较大影响。

6、广汽集团称电动车续航里程可突破1000公里。公司已经攻克并掌握下一代动力电池电芯技术。广汽集团应用了新型硅负极材料技术，使得方形硬壳电芯能量密度达到每公斤275瓦时，搭载该种电池的电动车续航里程可突破1000公里。广汽集团没有宣布前述电动车的量产上市计划，其即将上市的电动旗舰车型AiON LX续航里程在503公里至650公里区间不等。

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矮油，今天脸被打肿了，所以，在反弹期间被乱抛弃手中的个股，因为你很难猜到它是否爆发。

今天将下面的临时工全部转正，至于什么时候考虑离场，如果这波回升不能突破前期高位，那就先止盈。

华叔不怕脸肿，希望大家能从中学到东西，这才是最重要的。

最后提醒，投资有风险，数据仅为跟踪记录。

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