欧系外资出具稳懋最新报告：iPhone 3D VCSEL订单市占率降低

欧系外资今日出具稳懋（3105）最新报告指出，稳懋iPhone 3D VCSEL订单市占率将从2017年的85%降至2019年的45%，Finisar恐将成为后端3D VCSEL的主要供应商，间接对稳懋营运带来影响，欧系外资因此调降稳懋评等，从先前的「中立」调降至「劣于大盘」，目标价从270元调降至205元。

稳懋股价受此影响，今天开高走低，午盘下挫逾5.7%至253.5元。

欧系外资表示，2018年下半年的3款iPhone仍会采用前端3D感测系统，但2019年下半年的新款iPhone设计则会采取后方3D相机感测功能；正因为设计有所不同，稳懋在iPhone 3D VCSEL订单的市占率将从2017年的85%，降到2019年的45%。

在Android市场之中，也将会有越来越多品牌厂采用类似辨识设计，稳懋很有机会在Andorid市场中快速成长，但与此同时，也会有越来越多整合元件制造厂抢入相关领域。

另外，较高的外延片可用面积也将减少晶圆加工需求，欧系外资指出，根据通路调查显示，VCSEL外延片仅有40-50%的面积符合iPhone标准，导致晶圆加工处理需求上升；不过，制程良率逐步改善、均匀性都会减少晶圆加工处理需求，这也将间接影响稳懋在相关领域的成长态势。

欧系外资表示，由于稳懋在VCSEL领域的销售恐将出现下滑，决定下修稳懋2018、2019年每股获利预估7~11%，预估2018年稳懋每股获利约为12.4元、2019年每股获利则落在15元。欧系外资今日出具稳懋（3105）最新报告指出，稳懋iPhone 3D VCSEL订单市占率将从2017年的85%降至2019年的45%，Finisar恐将成为后端3D VCSEL的主要供应商，间接对稳懋营运带来影响，欧系外资因此调降稳懋评等，从先前的「中立」调降至「劣于大盘」，目标价从270元调降至205元。

稳懋股价受此影响，今天开高走低，午盘下挫逾5.7%至253.5元。

欧系外资表示，2018年下半年的3款iPhone仍会采用前端3D感测系统，但2019年下半年的新款iPhone设计则会采取后方3D相机感测功能；正因为设计有所不同，稳懋在iPhone 3D VCSEL订单的市占率将从2017年的85%，降到2019年的45%。

在Android市场之中，也将会有越来越多品牌厂采用类似辨识设计，稳懋很有机会在Andorid市场中快速成长，但与此同时，也会有越来越多整合元件制造厂抢入相关领域。

另外，较高的外延片可用面积也将减少晶圆加工需求，欧系外资指出，根据通路调查显示，VCSEL外延片仅有40-50%的面积符合iPhone标准，导致晶圆加工处理需求上升；不过，制程良率逐步改善、均匀性都会减少晶圆加工处理需求，这也将间接影响稳懋在相关领域的成长态势。

欧系外资表示，由于稳懋在VCSEL领域的销售恐将出现下滑，决定下修稳懋2018、2019年每股获利预估7~11%，预估2018年稳懋每股获利约为12.4元、2019年每股获利则落在15元。