感谢微软，给这两家中国龙头机会

华叔周四就给出警告，周五可能会出现的震荡走势，而且米国又放出黑天鹅，导致上午结束前跳水，幸好午后回暖，热点轮动较快，资金拥抱高标股。

沪市流出332亿，沪股通流出15亿；深市流出466亿，深股通流入18.68亿。从最近的资金动向来看，8月以来，主力资金净流出轨迹明显，7日两市共计流出798亿，比6日513亿的流出增加286亿，同时流出速度相较前一波下跌的时候明显加快，资金获利兑现欲望强烈。

除此之外，北向资金在这一轮调整中逢低买入的欲望也并不强，在消息面不确定性因素不断增加的情况下，目前市场观望气氛依然浓重。

简单说完市场，今天米国又来黑天鹅，而且玩得不亦乐乎，微软更新了Microsoft服务协议，其中一些条款耐人寻味。

根据该协议，如果美国政府禁止微软给任何中国企事业单位或者个人使用微软的软件，微软概不负责。

微软更新服务协议，若「断供」不负责 

最新版Microsoft协议将于10月1日正式生效。

责任限制条款的b条内容指出：

对于因超出微软合理控制范围的情况（例如，劳资纠纷、不可抗力、战争或恐怖主义行为、恶意破坏、意外事故或遵守任何适用法律或政府命令）而导致微软无法履行或延迟履行其义务，微软对此不承担任何责任或义务。

如果美国政府也对微软下达禁令，微软可能无法继续支持Windows服务，并且不承担因此引发的任何后果，只会尽最大努力避免影响。

如果有意见，对不起，你要去华盛顿打官司！

而且，虽然你花了钱，微软不承认软件卖给你了，只是给你了许可，随时可以因为某些原因终止许可。

这跟你放私家车在停车场一样：我们只是借车位给你，不负责保管，被偷了不关我事。

警告验证这确实是微软所发，而且后来协议直接跳转到了微软官网，看来，微软也做好了对中国断供的准备了！

该协议将在2020年10月1日生效：

看来，操作系统只能寄希望于Linux和华为的鸿蒙了。

之前，华叔都聊过，国内两大操作系统的上市企业：中国软件、诚迈科技。

中国软件

先聊聊中国软件，公司最初的业务是自主软件研发和系统集成，目前业务包括3类：自主软件、行业解决方案及软件服务业务。业务覆盖了税务、党政、交通、金 融、能源、医卫、安检、信访、应急、工商、公用事业等多个国民经济重要场景。

中国软件与中国长城、航天 706 所(北京计算机技术及应用研究所)、浪潮信息、联想集团、宝德等企业都有着紧密的合作。

1、自主软件(2019年收入占11.57%)：以操作系统为代表的基础软件产品；以中软防水坝为代表的数据安全产品；以数字调度系统、通信动力及环境监控系统、铁路隧道应急系统为代表的铁路专用产品等。

其中，操作系统研发和运营主体主要是麒麟软件；数据库研发主要是由参股子公司达梦数据库开展。

2、行业解决方案(收入占57.53%，占比最高)：电子政务、知识产权、现代数字城市、轨道交通等国民经济重要行业的信息系统集成、国产软硬件产品替代升级和以 Oracle 和 SAP 为代表的国外软件产品分销等业务。

3、软件服务业务(收入占30.91%)：主要是税务等行业的信息系统运维、云服务业务。

诚迈科技

主要业务覆盖移动设备的系统平台、融合通信、应用软件、人机交互技术以及移动互联网等领域。

诚迈科技着力打造国产统一操作系统(UOS)，UOS 已经完成对联想集团、华为、清华同方、中国长城、中国曙光、宝德等整机厂商发布的数十款终端和服务器设备进行了支持；在芯片方面，支持龙芯、飞腾、兆芯、海光、鲲鹏等芯片平台。

由此来看，诚迈科技的营收主要来自于公司技术人员的劳务输出，且绝大多数的业务均在中国国内。

中国软件操作系统有两大品牌——中标麒麟和银河麒麟(都基于Linux系统)。

主流桌面操作系统就是微软的 Windows 和苹果的 macOS，国产操作系统所在的 Linux 市场占比非常小，服务器操作系统则主要基于 Linux 发展起来的各种版本，这个市场暂时不存在国际厂商垄断。

虽然麒麟软件旗下操作系统产品中标麒麟操作系统， 连续9年位列中国 Linux 市场占有率第一。但国内 4%狭小的市场空间中，扎堆着10多家操作系统厂商，市场化程度不高，各家发展生态、为上层应用让利的动力不强，导致上层应用厂家匮乏。

输入法、浏览器、Office 等应用软件国内虽然有一些厂商在做，但是多数生存比较艰难，本来市场就不大，还需要与多家操作系统厂商适配，投入大而且难挣钱。因此，操作系统整合的呼声一直不断。

中国软件

整合后的麒麟软件依然是双品牌运营，中标麒麟可以支持龙芯、申威、兆芯、海光和鲲鹏等国内主流自主芯片，银河麒麟则主要适配飞腾等处理器发力党政军市场。并且，麒麟软件打造了 71 个国产化产业合作创新联盟。

2019 年营收 58.2 亿，同比+26%，同比增速提升明显。但净利润同比-47.45%，主要原因是持续加大重点工程项目的投入，成本增加，加之与上年同期相比确认投资收益下降较多，归母净利润同比下降较大。

一季度受到疫情影响，有较大下滑，政府部门的应用技术创新业务延迟招投标。通常政府部门的招投标要在两会后进行， 6 月已开始部分地区招标，7 月将开始大规模全面招标。

操作系统公司业绩拐点已现，强强联合成立麒麟软件，并进行员工持股激励，为更大市场做好准备。

2019 年，子公司中标软件营收 1.52 亿，扭亏为盈，净利润 6584 万，主要是中标软件的桌面操作系统在政府、国防、金融等领域深入应用所致。

另一家子公司天津麒麟营收 1.96 亿，净利润远超去年全年水平，达到 6712 万元，主要是天津麒麟的银河麒麟操作系统，在党政军信息系统深度应用所致。2020 年 2 月，天津麒麟和中标软件完成整合。

诚迈科技2019年营收6.42亿，同比+20.29%，归母净利润1.66亿，同比+945.68%。增长原因主要是商誉减值、研发投入和人工成本上升、计提股权激励费用。

今年半年最新营收3.74亿，同比+27.64%，归母净利润-0.29亿，同比-3537.71%。投资收益-0.37亿，主要为按权益法承担的参股公司亏损，以及处置子公司股权所得收益，若扣除投资收益，今年上半年公司主营业务收入和利润均取得了较好增长。

诚迈科技2020年上半年，软件技术人员劳务输出业务实现收入2.70亿元，占总收入的比例为72.12%，毛利率同比-2.70%至20.01%；其次是软件定制服务，同比-18.31%，占总收入比例为14.88%，毛利率同比-5.16%至24.03%。

中国软件操作系统业务整体净利率38.33%，软件产品规模化销售带来的边际成本下降、高利润释放效应十分显著，公司国产操作系统龙头地位凸显。

不过，从现阶段来看，国产操作系统跟国外的差距还很大，尤其在个人领域的占比，技术相差几十年，以及很多倍的研发人员差距，尤其在软件生态上的差距，导致难以判断潜在的市场，何时能变成实际的市场需求。

中国软件、诚迈科技的操作系统都基于Linux，这也导致Windows的软件不适配中国软件、诚迈科技的操作系统，这就等于相关软件要重新发开，而且一些高端、专业的软件很难找到取代标的，如果Linux系统要装Windows的软件必须装虚拟机，提升学习成本，降低了使用体验。

中国软件、诚迈科技更大业绩提升空间，将是消费电子领域的份额扩张。最后，给大家一些干货——

信创产业核心标的：

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1、长城汽车：7月汽车销量同比+29.79%。公司本月汽车销售总量7.83万辆，上年同期6.03万辆，同比+29.79%；本月汽车产量7.36万辆，上年同期5.99万辆，同比+22.98%。

2、中国一汽：7月销量破32万，同比+23.2%。中国一汽7月当月生产整车337265辆，同比增长28.6%；销售整车322471辆，同比+23.2%。乘用车、商用车分别以15.6%、99.5%增幅，双双实现逆势增长。

3、广汽本田7月销量同比+38.3%。广汽本田7月销量71741辆，同比+38.3%，再创7月销量历史新纪录，迎来下半年的“开门红”。

4、雷军：澎湃芯片计划遇巨大困难，但仍在继续进行中。雷军表示，2014年开始做澎湃芯片，2017年发布了第一代，后来的确遇到了巨大困难。但这个计划还在继续。等有了新的进展，再告诉大家。他还表示，因为量产难度过高，已经放弃量产MIX Alpha。

5、高通正游说特朗普政府允许公司出售华为5G手机芯片。高通告诉美国决策者，出口禁令不会阻止华为获得必要的零部件，高通反而要面临海外竞争对手通过向华为销售组件而获得数十亿美元的风险。

6、郭明錤：iPhone 12相机镜头测试现质量问题。知名苹果分析师郭明錤报告称，苹果一家供应商在测试iPhone 12相机镜头时出现了质量问题，广角镜头上的涂层开裂。出现质量问题的是非Pro版5.4英寸和6.1英寸机型的摄像头模组，由玉晶光电公司制造。目前还不知道该公司是否能在发布会前及时修复该问题。

7、小鹏汽车递交美国IPO申请，拟在纽交所挂牌交易。小鹏汽车递交美国IPO申请：拟按代码“XPEV”在纽交所挂牌交易，将通过瑞士信贷、摩根大通、美银证券出售股票。

8、海思安防芯片供应短缺，安防监控摄像机现涨价。目前海思应用于安防视频监控的芯片出现供货紧张情况，部分分销商/代理商开始囤货，甚至有炒货现象，致使下游应用市场中一些摄像机也开始涨价。业内某知名视频监控企业表示，近期行业内摄像机价格确实略涨，主要是市场需求和供应链产生的价格波动，这其中不乏有炒作意图。短期来看，摄像机价格或许因为上游芯片供应短缺等问题存在涨价风波，但随着视频监控企业选择其他芯片企业供货，芯片厂家开始放量，中期来看摄像机价格将趋于稳定。

9、启明信息获车联网直连通信频率使用许可。这意味着公司北方示范区从此可在长春市汽开区、净月区和农安县等区域进行智能网联汽车及相关V2X通讯设备的网联测试。

10、隆基发布首款BIPV产品 正式进军建筑光伏一体化市场。“隆顶”主要面向工商业屋顶用户，定位于装配式BIPV产品，可实现定制化设计、现场装配式施工，与建筑适配性和贴合性更强，开创了装配式BIPV这一全新品类。

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从目前指数来看，存在一定调整风险，为保住大家的利润，先选择止盈，如果调整幅度不大可继续持有，否则先离场。

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