政策加持：四部委联合发布停车场与充电设施一体化建设通知

　　发改委、住建部、交通部、国家能源局近日发布《关于统筹加快推进停车场与充电基础设施一体化建设的通知》，励引导有实力的停车场管理企业及充电服务企业开展停车充电一体化项目建设运营，有序建设城市快充站和高速公路服务区配建城际快充站，简化停车充电一体化项目审批流程，与停车场同步建设的充电桩等基础设施无需单独办理建设工程规划许可证和施工许可证。

　　根据国务院《节能与新能源汽车产业发展规划（2012 2020年）》，到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。充电设施与车的配置一般是公交车1:3、乘用车1:5考虑，假设全部按照乘用车的标准5:1来配置充电桩，2020年市场规模可达1000亿元。

　　相关厂商分析：

　　上海电力：目标具备国际竞争力的跨国公司

　　中央经济工作会议强调要深化国企国资改革、电力等领域混改迈出实质性步伐、继续实施一带一路建设：2016年12月召开的中央经济工作会议总结了2016年经济工作，阐明经济工作指导思想，部署了2017年经济工作。会议强调要深化国企国资改革，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混合所有制改革迈出实质性步伐。会议指出，要继续实施“一带一路”建设三大战略，要有重点地推动对外开放，推进“一带一路”建设，发挥好政策性、开发性、商业性金融作用。

　　国资委传达会议精神，要求培育一批具有国际竞争力的跨国公司：毫不动摇振兴实体经济是国资委传达贯彻中央经济工作会议精神的四个要求之一。中央企业要坚持创新驱动发展，大力发展高端装备制造，积极培育战略性新兴产业，加快形成经济发展新动能。利用国际国内两个市场、两种资源，努力在国际分工中占据更有利的地位，培育一批具有国际竞争力的跨国公司。

　　集团2016年十项改革试点承担两项，十三五资产证券化率由28%提升至75%：2016年，国家继续以《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》为引领，深入推进了包括（1）落实董事会职权、（2）市场化选聘经营管理者、（3）推行职业经理人制度、（4）企业薪酬分配差异化改革、（5）国有资本投资、运营公司、（6）中央企业兼并重组（7）部分重要领域混合所有制改革、（8）混合所有制企业员工持股、（9）国有企业信息公开工作、（10）剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题等十项改革试点，其中，公司控股股东国家电投集团承担了中央企业兼并重组和国有企业信息公开工作两项试点。

　　集团于2015年7月由中电投和国家核电合并并重新组建而成，是全国唯一同时拥有核电、火电、新能源资产的综合型能源企业。重组后，集团具备了核电、新能源、技术创新资源、国际化发展等新动能，十三五目标总装机规模1.7亿千瓦，清洁能源比重50%，资产证券化水平由28%提升至75%左右。

　　投资建议：收购巴基斯坦KE公司和集团资产标志着“国际化、综合化、清洁化、平台化”公司四化转型的重大突破。

　　扣除财务费用后，KE公司海外现金收购增厚一倍业绩，10倍以内给予充足安全边际。增发收购集团江苏公司增厚3亿利润，集团在持股60%的情况下仍参与增发，看好公司长期发展。一带一路步入丰收期、集团加速混改值得期待，不考虑收购和增发摊薄的情况下，预计2016至2018年公司分别实现每股收益0.77、0.93、1.15元，对应12月16日12.65的收盘价，PE分别为17X、14X、11X。

　　许继电气：签订10亿大单，业绩加速回暖

　　12月15日公司控股股东许继集团有限公司与江苏正佰电气股份有限公司签订了《老挝人民民主共和国沙湾拿吉至越南老堡220KM标轨双线电气化铁路（沙老铁路）第三阶段机电标段配电系统总承包机电设备分包合同》，合同金额为10.15亿元。

　　今年11月全社会用电量5072亿千瓦时，同比增长7.0%，1-11月全社会用电量累计53847亿千瓦时，同比增长5.0%。行业景气度拐点已现，电网投资将大幅上升，前10月电网基本建设投资完成额增长28.47%，创新高，公司业绩拐点已经显现。

　　本次订单合同金额为10.15亿元，占15年总收入的13.81%，加之之前中标国网公司智能电表、采集器订单约3亿元占15年电表收入的33.78%，高额的在手订单将是未来业绩的有力支撑。

　　从15年8月开始，特高压直流输电业务共赢得订单约47亿，上半年仅确认3.06个亿营收，16年预计确认10亿营收，17年预计将确认25亿，特高压业务将迎来爆发性增长。

　　国网参与配网增量业务，有利于公司进入增量配网总包或者设备供货，公司市场份额有望进一步提高。海外输配电工程，配电网设备融资租赁，电网节能设备，智能微网等也是公司新的利润增长点。

　　预计2016、17、18年的EPS为0.85、1.11、1.30元，PE为20倍、16倍、13倍，目标价23元。

　　中恒电气：HVDC技术获工信部认可，静待国标出台后业绩放量

　　中恒电气发布公告，公司的“通信用240V/336V直流供电技术”被列入工信部发布的《绿色数据中心先进适用技术目录（第一批）》。

　　高压直流电源设备有望在17年国标出台后放量增长。高压直流（HVDC）电源具有效率高、节能性强的特点，相比于UPS能够降低数据中心运营中的电费成本。由于HVDC国家标准尚未出台，目前HVDC市场规模相比于UPS仍然较小，中恒电气目前HVDC产品的收入规模也仅约1亿元。此次入选工信部的技术目录，表明公司产品已获得技术认可，已处于行业领先地位。若HVDC国标明年上半年正式出台，公司通信电源板块有望获得业绩增量。

　　充电设备17年业绩弹性增大。受新能源汽车行业骗补影响，2016年新能源汽车产销量增速均不及预期，进而对充电设施的投资产生了负面影响。国网年内第三批招标量大幅低于预期，预计大部分招标份额将推迟至明年。公司是国网系统外企业中充电桩中标量最大的企业之一，与国网良好的合作关系为公司充电设备的业绩增长提供了保障，预计明年将为业绩加速时点。

　　盈利预测及估值：鉴于HVDC国标出台尚存不确定性，维持此前对公司2016/2017年人民币0.35/0.49元的每股盈利预测不变，维持推荐评级和人民币30.65元的目标价，对应2017年64xP/E。

　　风险：能源互联网云平台推进慢于预期；国网充电桩招标低于预期；HVDC国标出台推迟。