没想到这小龙头，业绩还美滋滋的

现在我们听消息节奏一般是，米国放黑天鹅，我国放利好，今天这说法又被验证了。商务部：中美双方已商定将于近日举行通话，评估第一阶段贸易协议签署6个月的进展情况。

今天三大指数集体收跌，市场成交量开始萎缩，两市合计成交不足9000亿元，今日仅有8718亿元。行业板块呈现普跌态势，农业、军工、酿酒板块领跌，数字货币概念股逆市走强。

部分防御板块逆势走强，投资者跟风做多的意愿较弱，前期累计涨幅较大的板块轮番杀跌，抑制了股指继续反弹的步伐。

另外，历史上出现的3次交易制度改变，都是100%概率引发了短期巨震，资金提前避险欲望较强。那么，创业板注册制将到来，市场上的资金害怕历史再现，投资者宜控制好仓位。

创业板指有所休整，这一方面影响了市场的人气，另一方面也使得低估值权重股接棒成为引领市场上攻的主力。而低估值品种后续的估值修复空间以及持续性还需要进一步确认，在缺乏新的热点出现提振市场人气的情况下，沪指的冲关节奏可能放缓。

昨天有一位小伙伴提到想了解信捷电气，发现这标的还挺不错，让大家都了解一下。

信捷电气是国内最早参与工控市场，在 2000 年已推出 PLC 和人机界面产品，自此切入智能控制系统的 FA 领域，05 年从产品供应商转型成为电控解决方案供应商。

主要业务是工控产品，并提供智能控制系统解决方案。在小型 PLC 领域常年保持前5的市场份额，也是排名前5中唯一的内地企业，市占率稳定在 4~6%。

PLC到底是什么？

PLC中文全称可编程逻辑控制器，内部有存储执行逻辑运算、顺序控制、定时、计数和算术运算等操作的指令。通过数字式或模拟式的输入输出来控制各种类型的机械设备或生产过程。

估计上面看懂的小伙伴不太多，简单来说，你将PLC当作是一台电脑主机就好了，你可以通过编程控制它，但电脑主机和PLC的用途和功能差异巨大。

交通灯就是用PLC控制，哪个方向的红灯停留多久，绿灯亮多久都由PLC控制。而且，交通灯控制都是许多大学学习PLC控制最基础课程。

了解PLC，我们就更好理解信捷的产品，产品覆盖决策层(可编程控制器、人 机界面)、执行层(驱动系统)和感知层(机器视觉)的智能控制系统核心部件产品线。

其实，信捷做的产品，就定制属于自己工作的控制器，并形成一整套自动化解决方案。

2019年，PLC收入占总营收 45.68%，较 18 年的 46.9%略有下降，主要是由于伺服系统占比有所提升，伺服系统作为信捷第二大业务，2019 年占比+2.66至 30.05%，人机界面和智能装置的占比分别为 19.63%和 4.28%，较 2018 年分别-1.32%、-0.39%。

2019 年 PLC 业务营收 2.96 亿元，同比+7.6%，增速有所放缓，19 年毛利率为 54.6%，依然是盈利能力最强的业务。

伺服系统业务营收 1.95 亿元，同比+20.8%，是公司增速最高的业务，2016~2019 年复合增长率达 26%，由于伺服系统单套价值高，随着整套解决方案的逐步深入，未来收入规模占比有望超过 PLC，19 年毛利率为 26.1%，正在稳步提 升中。

人机界面和智能装置业务收入均与上年持平，分别为 1.27、0.28 亿元，毛利 率分别为 32.4%、24.7%。

今年一季度，信捷整体毛利率、净利率没受到疫情影响，甚至在二季度提升至近年来新高的44.4%、28.81%。

2019 年营收 6.50 亿元，同比+10%，2019 年归母净利润 1.6 亿元，同比+10%，增速较往年均有所下降，但随着下游行业的逐渐复苏，信捷也将逐渐恢复高速增长。

2020 年初由于口罩机控制系统解决方案的订单需求旺盛，一季度营收 1.65 亿元，同比+23.2%，归母净利润 0.47 亿元，同比+51.5%。

二季度归母净利润、扣非净利润几乎接近2019年全年水平。业绩提升主要是由于1~4月份口罩机业务出货以PLC为主。二季度信捷PLC中的口罩机相关的营收占比在逐步缩小，向通用型业务切换。随着下游市场的逐步复苏，下半年公司有望维持同比正增长。

信捷没有短期、长期借款情况，主要是以流动负债较高，今年二季度暴增至5.61亿元，主要是这半年的应付账款急速提升所致，今年上半年的应付账款达3.92亿元，应付票据0.51亿元，合同负债0.47亿元，这就是上半年信捷应收账款的主要来源。

信捷是国内小型PLC行业龙头，市占率占6%，国内排第4，内资企业排第1。与外资企业相比，信捷产品性能相当，同时具备价格、服务、相应速度上的优势。对比国内其他企业，信捷在具备3~5年的先发优势。

PLC用户粘性极强，使用习惯往往会会延用一代工程师。而且信捷近几年逐步向中型PLC拓展，丰富产品系列，总体市占率会进一步提升。今年上半年信捷 PLC 销售收入同比+71.94%， 达到 2.39 亿元，毛利率为 60.6%。

小型 PLC 市场空间在 20~30 亿元，伺服系统市场空间则更大，有 100 亿元左右，市场空间更大。同时，由于高端、新兴产业持续成长，伺服行业有望持续保持高增长，成为几百亿级别的市场。

我国伺服系统市场集中度较高，且大部分市场份额被外资厂商占据。2019 年以松下、安川和三菱为代表的日系品牌，占据中国伺服市场 43%的市场份额，西门子、施耐德等欧美品牌占据 17%的市场份额。

近些年，本土厂商凭借高性价比优势，和本土化售后服务优势，实现快速发展，台达与汇川的市占率均已超 10%，国产品牌市场份额已扩张至 40%，与外资品牌之间的差距正逐步缩小。

信捷通过 PLC 拓展驱动业务，成功推动了伺服产品崛起，2019 年信捷伺服收入 1.95 亿元， 今年上半年已达 1.5 亿元。前几年信捷单套 PLC 平均搭载 0.2 台伺服，目前，估计接近 0.4~0.5 台(常规应用场景是 1:3 搭载)。PLC与伺服的组合，能帮助信捷提供更好的解决方案，支撑信捷在中小型自动化市场不断获得成功。

最后，华叔提醒大家，信捷这两个月股价上涨了1倍，PE-TTM扣非 53.79倍，高位44.92倍，中位35.77倍，所以目前不太适合介入。等待回调结束再考虑，还要关注信捷三、四季度业绩情况，如果业绩增长恢复正常，不一定会出现这两个月的疯涨情况。

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1、阿里巴巴：第一财季净利润394.7亿元 市场预期190.88亿元。阿里巴巴发布财报，第一财季营收1537.5亿元，同比+34%，市场预期1492.34亿元，去年同期1149.24亿元。第一财季净利润394.7亿元，市场预期190.88亿元，去年同期212.52亿元。第一财季调整后每股收益14.82元人民币，市场预期13.79元。第一季度月活跃移动用户8.74亿，市场预估8.713亿。

阿里云上半年营收245.6亿，市场份额连续4个季度增长。阿里巴巴2021财年第一季度业绩显示，云业务季度营收123.45亿元，同比+59%，2020年上半年累计营收245.62亿元。IDC数据显示，阿里云是中国最大公共云服务商，并连续四个季度实现市场份额增长。

2、长电科技：拟定增募资不超50亿元，用于集成电路封装模块项目等。营收119.8亿元，同比+49.84%；净利润3.7亿元，上年同期-2.6亿元。基本每股收益0.23元。同日，长电科技发布非公开发行A股股票预案，拟定增募资不超过50亿元，用于年产36亿颗高密度集成电路及系统级封装模块项目、年产100亿块通信用高密度混合集成电路及模块封装项目和偿还银行贷款及短期融资券。

3、北上资金净流出28.32亿，贵州茅台净卖出5.74亿。贵州茅台、中国平安、五粮液、中国中免净卖出居前，分别获净卖出5.74亿元、4.93亿元、4.42亿元、2.29亿元。东方财富净买入7.93亿元，歌尔股份净买入4.44亿元，沃森生物净买入4.31亿元，隆基股份净买入3.72亿元，伊利股份净买入3.72亿元。

4、中炬高新半年报：上半年净利润净利润4.55亿元，同比+24.31%。营收25.54亿元，同比+6.78%。

5、京东方Ａ：6月开始大尺寸LCD面板价格已由跌转涨，利于改善公司盈利，行业上行有利于改善公司盈利。

机构：8月电视面板价格仍维持大涨态势，55寸与32寸涨幅可达10%。专业研究机构TrendForce集邦咨询旗下显示器研究处发布最新调查称，八月电视面板价格仍维持大涨态势，55寸与32寸涨幅可达10%，IT面板价格受惠于终端需求稳定的支撑，持续缓步向上，预期绝大多数面板厂在近两月都能脱离长达七季的亏损，顺利转亏为盈，推估2020年第三季的获利表现也将较上一季大幅改善。

6、骆驼股份：与恒大签订4个车型的起动电池定点协议，后期将批量供货。

7、分众传媒半年报：上半年净利润净利润8.23亿元，同比+5.85%。营收46.11亿元，同比-19.35%。二季度，随着电梯广告的投放恢复正常，广告主需求也逐渐回暖，公司把握了疫情之后日用消费品、在线教育等行业的市场机遇，实现了楼宇媒体收入的快速回升。

8、航天电子半年报：上半年净利润2亿元，同比-12%。营收55.75亿元，同比-9.42%；归母净利润2.06亿元，同比-12.35%；基本每股收益0.076元。2020年上半年营业收入、净利润等指标下降主要受湖北和北京疫情影响，生产任务及合同履行延后，部分子公司的生产经营未达上年同期水平。如剔除航天电工财务指标因素，公司本报告期营业收入、归属于公司股东的净利润比去年同期分别下降0.66%、3.97%。

9、韦尔股份半年报：上半年净利润9.9亿元，同比+1206。营收80.43亿元，同比+41.02%。公司在2019年度顺利完成对北京豪威、思比科的收购，公司在主营业务上增加了CMOS图像传感器领域的布局，使得公司半导体设计整体技术水平快速提升，且为公司带来了智能手机、安防、汽车、医疗等领域的优质客户资源，公司的盈利水平得到了大幅提升。

10、飞科电器：上半年净利润2.86亿元，同比-14.97%。营收14.87亿元，同比-13.77%。

11、中国核电：上半年净利润29.75亿元，同比+14.49%。营收232.34亿元，同比+5.66%。

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