21.3亿！汇川技术加码智能制造又一大手笔

近日，汇川技术发布2020年定增预案，拟募集资金不超过21.3亿元，主要用于收购汇川控制49.00%股权、产能扩建及智能化工厂建设项目、工业软件技术平台研发项目、数字化建设项目以及补充流动资金。定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，且不低于股票票面金额。

公告显示，公司拟以8.22亿元的交易作价收购汇川控制49%股权，使用4.35亿元募集资金建设变频器、伺服驱动器生产线及智能化工厂，使用3.59亿元募集资金进行智能控制器软件平台、全集成自动化工程软件平台及数据中台研发，使用2.14亿元募集资金进行数字化建设，主要内容包括数字化决策、数字化运营、数字化办公、数字化安全、数字化设施。

100%控股汇川控制，欲强化整体解决方案能力

预案显示，此次定增募资的一个重要用途是收购汇川控制剩余股权，交易对价为8.2亿元。在此之前，汇川技术已有汇川控制51%的股权，收购完成后，意味着汇川控制将成为汇川技术100%控股的子公司，汇川控制成立于2006年，目前掌握国内领先的PLC平台技术和HMI平台技术，拥有完全的自主知识产权，在智能机械控制器和中型PLC领域是国内最早取得国产替代技术突破并已经得到大量市场验证的厂商。2019年和今年上半年，汇川控制分别实现净利润4593.87万元及6718.97万元。

对汇川技术来说，旨在通过此次收购进一步强化其在控制层产品的实力，增强控制层与驱动层的融合与协同，提高其向客户提供整体解决方案的一体化能力。汇川技术于2003年成立，以变频器业务起家，2008进入伺服系统、PLC领域，并先后通过收并购等方式布局轨交、电梯、机器人、汽车电子业务，横向拓展产品品类、打开下游应用空间，纵向深化产品配套能力。2015年下半年随着新能源商用车市场的爆发，公司迅速斥巨资进入新能源乘用车领域，形成了当前“电机+电控+变速箱”的动力总成系统能力，成为中国新能源汽车电机控制器最大份额的供应商，也是宇通客车独家供应商，2015年10月，汇川技术收购江苏经纬51%股权，进军轨道交通市场。苏州经纬技术来源于捷克的斯柯达电气（SKODA）。2017年，开始全面布局智能制造，2018年布局工业软件，2019年贝思特完善电梯电气系统大配套方案能力。借助丰富产品系列，开启工业自动化解决方案新阶段。目前已形成工业自动化、工业机器人、新能源汽车、轨道交通、工业互联网五大业务板块。

持续高额的研发投入和股权激励方案成就汇川技术龙头地位

此次拟定增募资21.3亿元是汇川技术加码智能制造的又一大手笔，在智能制造的产业布局战略上，对人才的投入是汇川技术能够不断壮大成为国内工控龙头的重要原因。有着华为和艾默生基因的汇川技术，自成立之初就看中对研发和人才的投入。

数据显示，2010年至2017年，汇川技术的研发投入分别为0.54亿元、1.04亿元、1.40亿元、1.57亿元、2.17亿元、2.59亿元、3.85亿元、5.92亿元，8年间增长了11倍。

对比发现，2010年至2016年，研发投入与当期营业收入的比例分别为8%、9.87%、11.74%、9.10%、9.70%、9.33%、10.53%，长期维持在10%左右。

与此同时，公司的研发人员也在不断增长，2014年至2016年分别为694人、869人、1290人，分别占公司总人数的24%、24%、28.50%。

2020年，研发投入为5.04亿元，研发投入占比10.54%，研发人员数量达2392人，研发人员数据占比19.98%，比2016年人数增长了近1倍。

对于人才，汇川技术则采用股权激励方案来保持团队的稳定性。

就在此次的拟定增预案公布同日，汇川技术还披露公司第五期股权激励计划（草案），拟向激励对象授予不超过6412.34万股限制性股票，约占公司总股本的3.73%。首次授予的激励对象总人数为625人，主要为公司董事、高管、核心管理人员及核心技术（业务）人员和部分外籍员工。

本次股权激励股权分别在未来4年（2020~23年）解锁25%，授予的业绩考核要求为2020-23年公司扣非归母净利润在19年基础上分别增长50%、75%、100%、125%，对应绝对值分别12.2亿、14.2亿、16.2亿、18.3亿，设定目标不高以保证行权的完成度。本次股权激励费用2020-24年分别0.22亿、1.62亿、0.84亿、0.45亿、0.18亿。

此次股权激励方案，规模不输以往，费用略高于以往。且新增覆盖了海外业务高管，这也透露出汇川技术在逐步加码海外布局。

数据来源：汇川技术公司公告，东吴证券研究院

制图：OFweek工控

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