市值缩水近三成美的集团频频回购稳股价，并购推动多元化找出路

作者：沙拉酱

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面对市值持续缩水，美的集团（000333.SZ）唯一可做的就是默默地回购股份。

去年4月2日，美的集团发布公告称，截至3月31日，通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了1426.5万股，占截至3月31日总股本的0.2038%。

数据来源： 美的集团公告

同时公告显示，回购的最高成交价为54.18元/股，最低成交价为46.30元/股，支付的总金额达7.01亿元。

实际上，这已经不是美的集团第一次斥巨资回购了。自2013年上市以来，美的集团已经进行了不少于5次的股份回购，此外还提出了20年的回购计划。

产品结构单一增长乏力，持续回购稳定股价

美的集团早在上市的第二年就开始实施股份回购的计划，发布了《关于股份回购计划的长效机制》。

在2015年7月31日前，美的集团回购股份数量达2959.2万股，占总股本比例为0.69%，最高股价为35.74元/股，最低股价为30.69元/股，耗资金额约为10亿元。

截至2018年12月28日，累计回购股份数量为9510.6万股，占总股本比例为1.4275%，最高股价为48.4元/股，最低股价为36.49元/股，耗资金额高达40亿元。

在2020年2月，美的集团回购股份数量达6218.1万股，占总股本比例为0.8897%，最高股价为55.0元/股，最低股价为45.62元/股，耗资金额约为32亿元。

时隔一个月，美的集团再次耗资7.01亿元进行股份回购，其目的为何？

有业内人士称，这一举动实际上是在稳定美的集团目前的股价波动。

自2020年以来，美的集团股价剧烈波动，呈现出震荡向下的趋势。在2020年1月份股价曾一度攀升到61.00元/股，随后不断波动，在3月份股价曾跌至46.30元/股，在两个月内跌幅高达24%。 数据来源： 东方财富

美的集团每次进行股份回购之后，其股价以及市值也都得到了不同程度的短暂稳定，但依然改变不了下跌的趋势。

美的集团的主营业务主要是家电，根据2019年中报数据，暖通空调、消费电器的收入比例分别为46.46%、37.95%。因主业过于集中，而家电行业的竞争又异常激烈，美的集团持续增长的空间也越来越狭窄。

增长停滞必然带来估值下降，股价下跌随之而来。面对股价的下跌，美的集团沿用了老套路：回购股份稳定股价。这一次，也不例外。 对于股份回购，美的集团并没有做出正面的回应。

在众多消费者眼中，美的集团“只是卖电器”的公司。曾有人评价美的集团“是每一门功课成绩都靠前，但每门成绩都不突出的学生”。

在家电行业，美的集团的腾挪空间并不大，多元化是必由之路。

并购强化新能源，机器人业务已下滑

近几年来，美的集团努力打造多元化发展。

在2020年3月26日，美的集团发布公告称，美的暖通以7.43亿元控制合康新能23.73%的表决权，成为其控股股东。

根据资料显示，合康新能是一家经营太阳能、光伏、风电以及高压变频器的新能源公司。美的集团此次投资，很明显是在发展优化其新能源领域，但也存在着风险。

2018年，合康新能资产总额、归母资产净额以及营业收入相比较2017年，都是属于下降的趋势。合康新能2018年资产总额为41.53亿元，同比下降11.38%；归母资产净额为22.30亿元，同比下降10.10%；营业收入为12.06亿元，同比下降10.71%。美的集团要想“稳赚”，还是需要费尽一定的心思。

数据来源： 美的集团公告

此外，美的集团还通过并购将“家电盘子”做大。2008年开始投资小天鹅，在2014年持有小天鹅股份52%。虽然净利润不断增长，但是目前暂未超越号称洗衣机王者的“海尔兄弟”。

2016年，美的集团并购东芝家电子公司TLSC，形成了近27亿元的商誉。但是目前暂未知晓是否需要计提TLSC商誉减值的准备。

机器人及自动化系统是美的集团的一个新业务，但这又是一个并不成功的并购。2019年中报数据显示，该业务在收入中的占比为7.82%，低于2018年的9.89%，呈现出下降的趋势。

美的集团2017年初完成对德国工业机器人巨头库卡的并购。然而，在库卡2018年的财报中得知，其2018年税后利润仅为1660万元，同比下跌达81.2%。在2019年，库卡公司的营业收入为3.9亿元，同比下滑1.5%。

美的集团通过多元化投资和并购，力争是将自己发展成为一个“全科优秀奖”的学生。但是就目前看来，其在并购的道路上不是一帆风顺的，并购的公司运营情况也未能达到其预期发展。

美的集团的梦想是多元化持续发展，但这个梦想目前还是一个“美的”梦想。

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