芯片危局？36000亿巨头“遭锤”，欧盟将启动调查！2700亿世纪并购要黄？

时间：2021-09-29 15:33:16

关键字：芯片

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[导读]“是说芯语”已陪伴您961天美国人要收走英国芯片设计公司ARM，困难重重。继英国之后，欧盟也要对英伟达收购ARM发起调查。据8月27日外媒报道，欧盟监管方将于9月正式对英伟达收购ARM发起竞争调查。此前，英国竞争与市场管理局的评估结果显示，英伟达与ARM的合并可能将严重破坏全球芯...

“是说芯语”已陪伴您961天

美国人要收走英国芯片设计公司ARM，困难重重。

继英国之后，欧盟也要对英伟达收购ARM发起调查。据8月27日外媒报道，欧盟监管方将于9月正式对英伟达收购ARM发起竞争调查。此前，英国竞争与市场管理局的评估结果显示，英伟达与ARM的合并可能将严重破坏全球芯片市场竞争。

英伟达收购ARM始于2020年9月，当时英伟达宣布，计划以超过400亿美元（约合人民币2700亿元）的价格从软银集团手中收购英国芯片设计公司ARM，一时轰动全球。因涉及到全球芯片产业链，这起收购正在面临最严格的监管审查，需要经过中国、美国、欧盟和英国的批准，预计监管审批周期可能长达18个月的时间。

中国是ARM在全球最重要的市场之一，使用ARM技术的中国客户芯片出货数量达到200亿，因此这起收购案最终能否敲定，关键还要看中国的态度。业内人士预测，这是一场必将造成垄断的收购案，对中国集成电路企业尤其是中国新兴企业的影响较大，大概率将在中国面临严格审查。

2700亿世纪交易“要黄”？

一度轰动全球的2700亿芯片收购案，又出现了新的危机。

8月27日，英国《金融时报》报道，欧盟监管方将于9月份会对英伟达收购ARM发起正式竞争调查，在此前的几个月中，双方已经进行过多次非正式讨论。

上述媒体援引消息人士称，英伟达计划在9月6日当周对欧盟发起正式收购通知，不过日期可能还会有变。

在此之前，英国竞争与市场管理局已经对这桩价值超400亿美元的收购案进行了初步评估，结果显示，英伟达与ARM的合并可能将严重破坏全球芯片市场竞争，而英伟达给出的补救措施并不足以解决该问题。

从英国竞争与市场管理局的评估结果，不难看出，英伟达收购ARM所涉及的核心问题依然是垄断。

ARM作为研发芯片架构设计领域中的龙头企业，目前垄断了全球近95%的移动芯片架构市场，苹果、高通、华为等各大厂商均是采用该架构进行芯片设计，几乎为所有移动设备（例如电话和平板电脑）提供了芯片技术，向各大厂商收取技术许可费。反观英伟达，其为视频游戏提供动力的图形芯片而闻名，在全球独立显卡市场的份额超过80%，另外，英伟达在数据中心领域的影响力也非常大，目前在全球超算TOP 500的企业中，前10名中有8家使用的都是英伟达的GPU。

一旦，英伟达成功收购了ARM，将成为一家在IP授权和设计，数据中心和游戏、移动、PC与服务器，自动驾驶、AI、5G 与 IoT 等各个数字领域都有领先布局的超级半导体企业，且影响力巨大。有业内人士担忧，收购ARM后，英伟达可能会提高芯片的售价，亦或是不给其他存在竞争关系的厂商提供芯片技术支持，从更长远的角度来看，布局全面的英伟达可能将成为下个时代的“收割机”。

因此，从全球芯片产业链的角度来看，这几乎是一桩全球产业生态都在反对的交易，谷歌、微软、高通、苹果等科技公司也在公开渠道表达了反对意见。就连ARM的联合创始人Hermann Hauser也公开表示，这起收购案将破坏ARM商业模式，将ARM生态伙伴（大部分为英伟达竞争对手）推上危险悬崖，甚至关乎国家经济主权。

英国与欧盟监管层对这起并购案展开调查的原因，正是担心英伟达可能限制竞争对手获取ARM技术，造成行业创新被扼杀。

很显然，这起全球芯片行业的世纪并购大案，正在面临非常大的阻力，前途未卜。

36000亿芯片巨头关键一战

英伟达收购ARM始于2020年9月，当时英伟达宣布，计划以超过400亿美元（折合人民币约2700亿元）的价格从软银集团手中收购英国芯片设计公司ARM，一时轰动全球，如此高昂的价格在全球半导体领域前无古人，英伟达首席执行官黄仁勋称之为“一生仅有的机会”的收购。

并购案披露之后，英伟达成了全球科技行业的最热门的企业之一，2020年9月至今，英伟达股价累计涨幅超过75%。今年7月，英伟达自成立以来首次超过英特尔成为美国市值最高的芯片生产商，此后二者的差距越来越大，以最新收盘价计算，英伟达的总市值已高达5659亿美元（约合人民币36620亿元），而英特尔的总市值为2186亿美元，二者相差3473亿美元。

据ARM官方发布的最新报告显示，仅在2020年第4季，全球基于ARM IP的芯片出货达到了创纪录的67亿颗，超越了X86、ARC、Power 和MIPS 等其他架构芯片出货的总和。截至2021年2月，ARM合作伙伴已交付超过1800亿颗基于ARM IP的芯片。ARM的IP具有非常强的杠杆效应，一年近20亿美元的营收，撬动起全球上千亿美元的芯片设计产业价值。

英伟达首席执行官黄仁勋曾公开描述了收购ARM后的“新芯片帝国”愿景：将自己的AI战略推向新的高度，尤其是打开云计算的广阔市场。在对外的官方说辞中，合并后瞄准的市场方向主要包括，在全球范围扩展AI计算；加快发展数据中心、边缘计算和物联网；增强全球创新能力；优化全球能源效率等。

但因为涉及到全球芯片产业链，英伟达收购ARM必然会面临非常严格的监管审查，还需要经过中国、美国、欧盟和英国的批准，预计监管审批周期可能长达18个月的时间。各国政府、反垄断部门、曾经竞争合作的公司，都是这桩超级交易面前的阻力。英伟达曾在声明中表示，希望该交易能在2022年3月左右完成。

其实，这并非ARM的首次“卖身”，此前于2016年以320亿美元的价格出售给了软银，后者是一家主要以投资为背景的企业，监管审查并没有那么严格，短短2周内便完成了所有的尽职调查。

而英伟达，则是美国的芯片巨头，和高通、苹果、英特尔等ARM的大客户，都有着业务上的竞争，因此注定会引起全球反垄断部门的注意。

黄仁勋一直强调，将继续保持ARM的开放许可模式，保持全球客户的中立性，继续保留ARM的名称，ARM总部仍留在英国剑桥，并在英国建立一个新的全球卓越人工智能中心。

更大的监管阻力

除了欧盟、英国的监管审查以外，这起收购案还要看中国监管层的态度，因为中国是ARM在全球最重要的市场之一，但目前，中国推迟了这起收购案的审核，还未正式表态。

ARM与中国半导体产业链的关系一直都非常密切。据官方数据显示，ARM在中国有超过200家合作伙伴（仅为直接签合同的客户），几乎涵盖中国所有顶尖的芯片设计公司，使用ARM技术的中国客户的芯片出货数量已经达到约200亿，在过去10年内增长了近200倍。据芯谋研究估算，ARM通过安谋中国支撑起中国超200亿美元的芯片营收额。

更关键的问题是，一旦这起收购案落地，ARM或将成为一家美国芯片公司，这在当前环境下，或许会让国内芯片产业链更为被动。此前，有业内分析人士表示，英伟达收购ARM会导致美国对中国芯片行业限制能力提升。此前，台积电已经无法为华为提供代工服务，国内海思、飞腾等均获得ARM的V8指令集授权，并在此基础上自行设计CPU。如果，英伟达成功收购ARM，ARM可能会受到美国禁令的影响，国内厂商能否继续获得升级版的指令集授权存在较大变数。

在手机领域，ARM控制着命脉，几乎垄断手机处理器市场。如果英伟达收购ARM后改变IP模式，将直接影响中国手机芯片厂商，中国一众手机厂商也将受间接影响。如今不少国内手机厂商在尝试造芯，对ARM的依赖将更加严重。

在汽车领域，全球知名的半导体公司如英飞凌、恩智浦、意法半导体、TI、安森美、瑞萨电子等，在汽车处理芯片市场占有较大话语权，这些头部半导体企业占据中国汽车半导体市场超过九成份额，国内本土芯片企业的市场份额微乎其微。他们几乎都采用了ARM的IP授权，如英伟达收购ARM成功，国内大部分汽车芯片市场将受制于美国，势必加剧我国汽车芯片断供风险。

由于ARM在中国半导体市场占据着举足轻重的地位，中国业内人士预测，这是一场必将造成垄断的收购案，对中国集成电路企业尤其是中国新兴企业的影响较大，大概率将在中国面临严格审查。

栏目主编：顾万全文字编辑：董思韵题图来源：图虫创意图片编辑：雍凯

来源：作者：券商中国巫乐定

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