AMD现金储备让人担忧 前景不容乐观

近日消息，AMD上周公布的第三财季业绩表现不佳，业内分析师认为，在面临PC市场需求下滑和技术转移的同时，AMD的现金储备状况更让人担忧。

第三财季中，AMD的营收为12.7亿美元，比上年同期的16.9亿美元减少25%，现金储备降至15亿美元，比第二财季末减少了2.79亿美元。由于营收下滑，亏损扩大，AMD CEO罗瑞德(Rory Read)正通过裁员来削减成本。

美国投资机构Sanford Bernstein表示，如果按照这种趋势发展，到明年第三季度末，AMD的现金储备将下降至6亿美元。AMD每个季度的运营开支为4.5亿美元，因此该公司至少需要有11亿美元的现金储备。此外，AMD还拥有20.4亿美元的债务。

Sanford Bernstein分析师斯塔西·拉斯根(Stacy Rasgon)表示：“此前我从不会为AMD的现金储备感到担忧，但现在情况却不容乐观。”

罗瑞德表示，全球PC市场下滑的速度远远超过他的预期，这要求他必须以更少的时间来重整AMD，他将集中AMD所有精力来为新市场开发产品。但拉斯根与多位分析师认为，在AMD完成转型之前，该公司的现金储备可能早已被消耗完毕。

拉斯根指出，AMD无法推出更有吸引力的新产品，因此预计到2013年年底，该公司的现金储备将只剩下3亿美元。

根据市场调查机构iSuppli预计，由于全球经济低迷及消费者需求向平板电脑、智能手机等移动设备转移，今年全球PC出货量将比上年同期下滑1.2%，约为3.487亿台。这也是自2001年来，PC年度出货量首次出现下滑。

美国贝克资本管理公司(Becker Capital Management)基金经理帕特·贝克(Pat Becker)表示，在需求不断下滑的同时，高通、英伟达等厂商杀入PC市场，将使PC芯片市场的竞争更加激烈。此外，众多PC制造商对平板电脑市场虎视眈眈，最终有可能会逐步抛弃AMD。

在AMD第三财季财报电话会议上，现金储备成为分析师们重点关注的问题。有分析师质疑，AMD正大幅削减运营成本，该公司如何能加速新产品的研发。

罗瑞德表示，AMD将用最少的研发和设计成本改变当前的芯片架构，使其能够适应新设备，从而在工业设备、计算机游戏和通信市场获得更多营收。

美国投资公司Susquehanna International分析师克里斯·凯索(Chris Caso)认为，如果AMD无法在上述领域获得更多营收，那么该公司将进一步裁员，并最终削弱AMD的新产品研发能力。

AMD临时CFO戴文德·库马尔(Devinder Kumar)指出，只要AMD能够顺利完成成本削减计划，那么7亿美元至8亿美元的现金储备完全可以满足公司的运营需求。此外，他还表示，AMD正与芯片供应商Globalfoundries谈判，争取降低购买数量，从而降低成本。

库马尔说：“双方的谈判非常顺利，面向新市场开发芯片所需的预算已经基本到位。”

从年初至今，AMD股价累计下跌了3.30美元，累计跌幅高达61.2%。本周三，AMD股价下跌2.8%，收于2.08美元，盘中最低价为2.03美元，这也是AMD自2009年3月以来的最低股价。

AMD对第四财季业绩的指导性预期低于分析师平均预期，因此该公司计划裁员1770人，占AMD员工总数的15%。在过去四个季度中，AMD有三个季度都出现了亏损。

罗瑞德坦表示：“第四财季形势依旧不容乐观。我们认为，在未来几个季度中，PC市场的需求都不会有明显改善。”

市场分析师认为，AMD在面临英特尔、ARM、英伟达等企业竞争的同时，该公司还面临更严峻的考验，即平板电脑、智能手机等移动设备不断蚕食PC市场份额，而这些产品采用的处理器技术又完全与PC市场不一样。

凯索说：“更糟糕的是，移动设备侵蚀PC市场份额的速度，要远远超过AMD管理层重整公司的速度。”

凯索指出，与英特尔不同，后者持有的现金储备超过100亿美元，此外该公司还拥有数万名工程师，能够支撑其进行大规模的新产品开发，但AMD却面临着资金紧缺的压力。自2001年以来，AMD有5年出现了亏损。

此前，联想、惠普、戴尔等PC制造商为了限制英特尔的议价能力，都会推出一些基于AMD处理器的PC产品。不过当时PC处理器市场的供应商仅有英特尔和AMD两家。但这种局面将很快被打破，微软最新的Windows 8系统将支持ARM架构的芯片。

联想、戴尔、华硕等PC制造商均表示，Windows 8系统发布后，将推出基于ARM芯片架构的产品来挑战苹果iPad。此外，也将推出基于英格尔低能耗芯片的平板产品。

本周一，AMD发表声明称，富士通将在其最新的平板电脑中使用公司的Z-60处理器。但巴克莱分析师缪斯(C.J. Muse)却不看好AMD的平板电脑处理器前景。他说：“截至到目前，AMD仍旧没有推出一款有吸引力的平板电脑处理器，这很难获得成功。”

MKM Partners分析师尼尔贝·贝伦鲍尔(Daniel Berenbaum)指出：“最关键的是，AMD无法推出一款有吸引力的产品。PC制造商并不关心AMD是否能够存活，他们更关心的是自己能否在市场继续存活。”