诺基亚月均消耗3亿美元资金 分红已成奢望

据国外媒体报道，在漫长的业务转型过程中，诺基亚正在将自身的资金储备消耗殆尽。投资者几乎已经默默接受了诺基亚今年无法派发分红的事实。目前，诺基亚月均消耗约3亿美元资金。很多投资者和股份持有人纷纷表示，由于仍在智能手机市场努力寻找前进动力，诺基亚正面临着现金枯竭的困境。

诺基亚月均消耗3亿美元资金

投资机构SEB AB驻瑞典斯德哥尔摩的基金经理米卡埃尔•安蒂拉(Mikael Anttila)指出：“目前对诺基亚来说最重要的就是尽快扭转营收颓势并扭亏为盈。届时，不派发分红才能够成为诺基亚维持资金储备的合理解释。” 安蒂拉帮助客户管理企业证券，其中也包括诺基亚债务。

不派发分红导致诺基亚CEO史蒂芬•埃洛普(Stephen Elope)不得不甘冒疏远投资者的巨大风险，尤其是诺基亚股价正迈入连续第五年下跌的困难局面。对于现金储备的忧虑恰恰突出了诺基亚身处危机的困境局面。至少从1989年开始，诺基亚每年都会向投资者和股东派发分红，即使是前苏联分裂导致的社会动荡也未曾阻止过该公司向投资者返还现金的努力。

分红需10亿美元资金

总部位于芬兰埃斯波的诺基亚很可能不会在2012年派发分红。根据外媒编纂的数字显示，在过去四年里，该公司已经将分红数额大幅削减了超过一半至每股20美分。如果要保持现有的分红标准，诺基亚需要从公司银行账户不断减少的资金中每年拿出约7.5亿欧元(约合9.64亿美元)。

诺基亚的一位新闻发言人道格•道森(Doug Dawson)拒绝对公司的分红计划发表评论。诺基亚总是在每年一月份公布上年第四季度财报时对外发布该公司的年度分红方案。

从 1865年位于芬兰坦佩雷镇诺基亚河(Nokia River)边的一家木浆和造纸厂，诺基亚逐渐在上世纪八十年代进入手机制造市场，并在上世纪的全球科技大发展期间发展成为欧洲市值最高的公司。然而，当触屏智能手机成为全球手机市场的主力军时，诺基亚的行动却明显缓慢。自从苹果iPhone于2007年上市销售至今，诺基亚股价已经累计缩水约90%。

为了能够再次实现盈利，诺基亚已经宣布了包括裁员2万多员工、关闭生产工厂和研发中心以及出售专利和其他资产等一系列拯救措施。

现金储备持续减少

2012 年上半年，诺基亚亏损达到23.4亿美元。分析师纷纷预计，诺基亚的亏损状态将至少还会持续六个季度。诺基亚的净现金额已经在过去5年里缩水了一半，截至今年6月底，该公司的净现金额仅为42亿欧元。根据标准普尔的预期显示，诺基亚的净现金额将在年底下降至30亿欧元以下。

诺基亚还背负着52亿欧元的债务，而且部分还债日期正在临近。诺基亚背负的一笔12.5亿欧元债券将于2014年2月到期，而该公司还面临着在2016年、2017年和2019年的还债压力。一笔15亿欧元的循环信贷额度可能有助于诺基亚的现金储备。

瑞典北欧银行(Nordea Bank AB)分析师萨米•萨尔卡梅斯(Sami Sarkamies)表示，随着全球三大评级机构纷纷将诺基亚的债务评级下调至“垃圾”级，该公司早就应该宣布暂停派发分红。

萨尔卡梅斯指出：“鉴于目前看衰的未来发展前景，不暂停派发很好是非常不明智的选择。一旦由于无法负担成本支出导致诺基亚必须提前终止智能手机业务转型计划，那么不暂停派发分红可能会给公司股东带来更严重的影响。”

面临iPhone挑战

在苹果iPhone和谷歌Android智能手机上市之前，诺基亚占据着全球智能手机销量超过半数的份额。然而，根据市场研究机构IDC公布的统计数字显示，目前诺基亚在全球智能手机市场的占比仅约为6.6%，而iPhone和Android手机的合计占比高达85%。

自从2011年2月诺基亚宣布该公司手机将采用微软Windows操作系统以来，该公司股价的累计跌幅已经超过70%。截至当地时间周三收盘，诺基亚股价报收于每股2欧元，市值约为75亿欧元。诺基亚股价在年内的累计跌幅为47%。

诺基亚去年放弃了自己开发的手机操作系统，转而开始使用微软Windows。今年9月5日，诺基亚推出了搭载Windows Phone 8系统的两款新智能手机。诺基亚希望凭借微软最新版操作系统能够帮助该公司重新夺回失去的用户群。这两款新智能机将直接面对来自苹果iPhone 5的竞争。

WP手机发展空间有限

德意志银行(Deutsche Bank AG)驻伦敦分析师卡伊•科舍尔特(Kai Korschelt)在9月6日撰写的一份报告中表示，新款Windows软件尚未赢得用户的青睐，也可能不会成为诺基亚指望的救命稻草。科舍尔特指出，苹果和谷歌很可能将继续保持住各自在智能手机销量市场的统治地位，而Android则有实力进一步赢得低端手机市场，这可是诺基亚具有传统优势的市场。科舍尔特指出：“这将给Windows手机留下非常有限的发展空间。”

科舍尔特还指出，由于还要在今明两年继续承担业务重组支出，因此在2014年以前，诺基亚的自由现金流不会为正。

投资机构Sanford C. Bernstein Ltd.驻伦敦的分析师皮埃尔•费拉居(Pierre Ferragu)在9月14日撰写的一份报告中指出：“市场对Windows手机的需求疲软意味着诺基亚很可能会发布第三季度业绩预警，或至少第三季度业绩会低于市场预期。”

费拉居表示，对于诺基亚来说，最有可能的结果就是经历三年的“转型阵痛期”，即在专注于Windows Phone手机市场的同时保持住低端手机的良好销量，而这将会消耗掉该公司的大部分现金储备。

赫尔辛基资产管理公司Alfred Berg Asset Management驻挪威奥斯陆的基金经理阿恩•埃德沙根(Arne Eidshagen)指出，由于已经不是全球最大的手机生产商，因此诺基亚目前面临的主要挑战应该是将自身债务降低至与公司当前规模更加适合的水平。