宏芯收购爱思强被阻 塞翁失马焉知非福

 美国政府对中国资本表示，有钱也不能任性。根据一份买家声明，中国福建宏芯收购德国爱思强(Aixtron AG)的交易在周四以失败告终，此前一周美国总统奥巴马以国家安全为由否决了这笔交易……

而这次收购失败，或许会帮中国半导体产业一个大忙!

据报道，福建宏芯投资基金将交易失败原因直接归咎于美国的禁令。近几日来，外界曾猜测若爱思强剥离美国业务，则该交易还有可能获得批准。

美国财政部发表声明，总统奥巴马已发布总统令，阻止中国福建宏芯基金收购德国半导体公司爱思强，称这一交易可能威胁美国国家安全。声明内容显示，奥巴马的这一决定基于美国外国在美投资委员会的评估。总统令要求禁止中国企业收购爱思强及其美国分支机构。

有分析师表示，福建宏芯若执意要买，可以重拟收购条件，买下分拆出美国业务后的爱思强;爱思强表示，收购案两方都在研究可满足美国官方要求的“解套”方法。福建宏芯若执意要买，可重拟收购条件，买下分拆出美国业务后的爱思强。爱思强强调，美国禁令“仅限于该公司在美业务，并未禁止宏芯基金收购其股份”，暗示该收购交易可能在条款修改后卷土重来。

成立于1983年的爱思强公司是德国半导体设备供应商，目前经营困难并陷于亏损。今年5月，中国福建宏芯基金表示有意收购爱思强，并于7月底正式发布要约文件，收购金额约6.7亿欧元。

关于福建宏芯基金并购爱思强失败一案，芯谋研究顾文军则表示，这个事情最后的“双输”结果，对宏芯、中国资本乃至中国产业来说却有着更多积极的意义;美国政府发布总统令强行阻止福建宏芯收购爱思强，或帮了中国半导体产业基金一个大忙，杀一杀中国资本海外并购的不良风气。

顾文军微博表示，对宏芯来说，爱思强经营不善，连年亏损，并且自身还要裁员，同时MOCVD的市场早已成“昨日黄花”，就算是宏芯买下来，能帮助他们扭亏为盈吗?这是个很大的问题。君不见，之前私有化后的五家中概股半导体公司，到目前只有一家盈利，但业绩也是大幅下降。而爱思强这种欧洲的老牌公司，文化差异更大，公司管理更难。

同时目前国内对借壳上市，资本套利进行打击，就算是买下来后，“奇迹出现”，盈利了，但在目前的环境下也很难通过资本市场退出。所以，此时正好美国不批准，其实是真的帮了宏芯的大忙。

在MOCVD设备上，国内包括中微在内的国内厂家，已经取得不错的成绩，如果用这些资本来帮助中国公司，最终取得的成就绝对不比并购少。既支持了国内产业，又实现了投资回报，名利双收，这不更好吗?

第二：中央重视半导体产业以来，涌现出众多并购资本，其实大多没有做过半导体，对产业的理解不深，对国际并购的环境缺乏研究，往往高调宣布国际并购，想“一炮打响”，看似“初生牛犊不怕虎”，其实更多是“无知者无畏”。众多资本尤其是非产业内的资本各自为战，在不了解国际产业情况，国际并购政策的背景下，盲目并购，高调行事，不仅自己碰壁，还加大了国际上对中国的担心。

今年美国和我国台湾地区纷纷出台相关政策限制中国并购。到目前，美国已经拒绝了中国资本收购飞利浦照明、仙童半导体和爱思强等案例，前段时间宣布的收购Lattice一案也遭到了美国20多名议员的联名反对;台湾地区也拒绝了紫光入股矽品、力成和南茂等案例。同时美国近期也成立了半导体研究小组应对，而美国商务部部长普里茨克也指责中国资本会“扭曲市场、破坏创新生态系统”。可想以后的并购环境会更加恶劣。

在众多收购碰壁后，国内的资本要清醒了。并不是有钱就能买到，何况这是国家战略、核心技术。安安心心扶持国内产业，踏踏实实支持国内发展，脱“虚”向“实”，这才是众多产业基金该做的事情。

第三：对中国产业来说，要更加清醒认识到战略产业的核心技术是买不到的，不要寄希望于一买了之，走捷径。这个失败对于业界统一凝聚共识，注重自主研发这是个好事。我们必须要放弃幻想，放弃捷径思维，回到自主研发，支持国内产业，踏实做技术的正道上来。

资本浮躁，产业虚热，是当前中国半导体发展的现状。目前迷漫着追逐短期利益，快速资本运作的“脱实向虚”现象，这会给中国半导体产业的发展造成严重影响。

众多国际收购失败后，希望我们能少一些“明知山有虎，偏向虎山行”的鲁莽，多一些对并购的理解，对产业的敬畏。