移动互联网后，创投行业的下一个投资机会在哪里？

 “医疗健康、大消费、科创类项目，是我们关注的重点领域。”清科集团创始人、董事长倪正东在第19届中国股权投资年度论坛上接受中国经济时报记者采访时表示，虽然当前创投行业面临一定挑战，但每年仍有万亿元的融资，来支持创新创业公司的发展。移动互联网的用户增长红利已基本用完，市场融资也面临各种挑战。那么，创投行业的下一个投资机会在哪里?

机会大于困难

倪正东认为，市场总有好的时候和不好的时候，但对于头部创投机构来说，机会总是大于困难。创新工场董事长兼首席执行官李开复认为，数字经济的成长率已经放缓，以往的互联网公司多是重构用户体验、交易场景，但如今最大的红利期已经结束了。“我们不会再期待像过去5年、10年有这么多超级独角兽产生，这一类平台级别的移动互联网独角兽，未来会大大递减。”在他看来，下一个机会来自于技术驱动，后端创新。前端创新所颠覆的是社交、媒体、支付、O2O，后端是相对传统的行业，比如说物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。“预计这些领域会再带来30%-50%的成长，而增长的主要原因是目前后端还非常低效。”

李开复说，线上公司的线下后端低效，比如拼多多、淘宝、美团，这些世界级别的应用背后效率低下。面对后台效率低下可以带来投资机会，比如在快递方面，中国行业集中率远远不如美国，在美国有UPS等作为行业的龙头，中国还是零散的。物流的集中会给线上带来更大的价值，靠前端来推动后端的改革，这是依然会发生的事情。

创新工场作为一家投资公司，投资之外，还和子公司创新奇智赋能传统行业。“下一代的独角兽公司会来自于后端的创新，我们一方面提供资本帮助他们做整合，另一方面，我们要帮助他们拥抱技术来得到更高效率。”

互联网、消费、科技领域机会多

“中国2C(面向消费者市场)互联网还有很多投资机会。虽然2019年不少原来投资2C行业的VC转向投资2B(面向企业市场)，但我坚定地看好2C互联网的行业机会。”渶策资本创始合伙人甘剑平在接受本报记者采访时表示。2020年，当经济增长相对稳定时，消费者会更愿意消费或消费升级，而且很多90后、00后有更强的消费意愿。所以，未来在互联网、消费领域仍有很多机会。

甘剑平进一步解释说，在美国，越来越多的年轻人不用Facebook，而是使用Snapchat、Instagram等社交产品。未来，中国应该也会通过某个切入点来吸引更多的年轻用户，同时将用户群发扬光大的社区网络，“我们正密切关注和寻找这样的社区网络。”另外，随着生育率的降低，劳动力越来越少，越来越多的企业需要通过智能化来提高生产效率。甘剑平说，未来在智能科技等方面有很多机会。

“做早期投资不能说今年好或不好，因为创新的机会很多，我对未来还是挺乐观的。”北极光创投创始人、董事总经理邓锋表示。邓锋说，科技包含两大类，一类是IT(信息科技)+DT(数据科技)的科技。“以前讲互联网，包括产业互联网，强调的是互联，IT强调基础设施。现在，大中台的数据，是把数据直接引到业务上，包括业务预测，提高效率，带来的是企业数字化转型。”邓锋说，IT行业的产业革命还在发生，未来几年会继续发生。

“我们不会从哪个角度看企业，也不会看明年的热点在哪里，做VC(风险投资)，第一个看重的是跟我们的DNA相关，第二个要跟社会发展大趋势相关。因为一些行业现在看可能不是很热，但明年如果赶上这个行业很好的项目，你也会投。还有一些当下特别热的行业，但如果项目不好，我们可能也不会投。”

邓锋说，个人看好消费和科技领域。消费最关键的是在变化中产生机会。中国经历了农业社会到工业社会的转变，未来变化仍将很快，这种变化会带来很多投资机会。比如银发经济、线上教育等。随着收入水平增长、人们对生命和生活质量重视，使得健康、医疗、生物制药永远是一个大主题。另一类是生命科学，从健康到预防，各种生物药、基因治疗和细胞治疗等技术，科技进步从健康生命科学到I T，处在一个加速的长周期中，未来20年还在加速前进。