国网系整体上市电力设备领域重新洗牌

作为国内电网领域的绝对“霸主”，国家电网的一举一动都牵动着整个电力行业的神经。

近日，国家电网宣布，2014年计划总投资4035亿元，其中占总投资95%的电网投资规模更是增长近20%。同时，国家电网将积极推进旗下南瑞集团、许继集团、平高集团等整体上市。这在业内引起了一场不小的震动。

分析人士认为，2014年将是电网设备投资的大年，国家电网的投资计划如能如期兑现，国内众多有实力的电力设备企业将分享这一盛宴，业绩也会随之水涨船高。同时，国家电网2014年或迎资产重组年，若国网系能整体上市，国内输变电领域A股格局将重新洗牌。

4000亿盛宴开启

国家电网近日召开2014年工作会议，计划今年完成固定资产投资4035亿元，其中电网投资3815亿元。

据悉，2013年，国家电网实际完成电网投资额为3379亿元，较2013年初3097亿元的计划超出9%，与2012年相比增长10.6%。2014年，国家电网计划总投资4035亿元，其中占总投资95%的电网投资规模更是增长近20%。这一投资金额大大超出市场预期。

中投顾问高级研究员任浩宁表示，作为国内电网领域的绝对“霸主”，国家电网的一举一动都会对整个电力行业产生巨大而又深远的影响。“4000多亿的投资将催生更多的产业亮点，智能电网、充电桩、电气设备、电器仪表等板块都将从中获益，相关概念股将逐渐启动，重点项目的招标工作也会陆续铺开，电力设备制造商将共同分享这一盛宴。”

在特高压方面，国家电网力争年内核准并开工“6条交流4条直流”项目，这明显高于2013年的“4交3直”计划。今年“西纵”“中纵”工程将加快前期工作，并力争溪洛渡-浙西直流工程上半年投运，浙北-福州交流工程年底投运。

值得关注的是，在3815亿元的电网投资中，配网建设改造投资达到了1580亿元，成为比重最大的一部分。

按照计划，2014年，国家电网将完成30个重点城市核心区配电网建设改造；解决160万户农村“低电压”问题；解决5个“孤网”运行、38个与主网联系薄弱县域电网问题等。此外，国家电网还特别提出“从今年起配电网新建工程全面应用典型设计和通用设备材料”。

对此，任浩宁认为，配电标准化是智能电网的重要要求，也是保障电力输配工作正常运转的关键，国家电网公司对配电工作要求的严格化对于产业而言是利好消息。不过，部分不达标的设备制造商、工程施工方都将面临着丧失订单的风险，而整个行业格局也有望借此机会重新调整。

目前，国内电力设备企业包括国电南瑞、平高电气、许继电气以及特变电工等多家上市公司，分别代表了电力设备领域不同的发展方向。其中，许继电气是产业链最完整的企业，产品包括变压器为代表的一次设备，也拥有电厂保护及自动化、电网调度、变电站自动化、配电网自动化等二次设备。

许继电气有关人士表示，配网现在是电网的短板，肯定要补上。否则，下游用户不能感受到电网建设的成果。因此，不管怎么改革，这个需求总是在的。

华泰证券研究报告也认为，配电网投资将同比大幅增长，配电自动化系统建设将有序推进。

另外，国家电网今年将启动50座新一代智能变电站，完成100座变电站智能化改造。全年安装新型智能电表6000万只。

而受益于2014年大电网投资时代的到来，国家电网旗下设备上市公司将成为最主要的受益者。

2014有望整体上市

在大幅提高固定资产投资特别是电网投资的同时，国家电网2014年工作会议还提出，积极推进南瑞集团、许继集团、平高集团等企业整体上市，以及山东电工电气、英大财险、长安经纪公司等具备条件的企业改制上市。

据初步测算，若国家电网旗下集团公司整体上市后，国电南瑞、许继电气、平高电气营收、市值等有望实现大幅增长。

按照2012年各公司营收的规模计算，若得以整体上市，国电南瑞营收将激增约212.38%；平高电气营收规模将增加约68%；许继电气营收规模也将增加约60%。

目前，国网系4家上市公司中，平高电气在特高压GIS开关间隔领域具有重要市场地位，市场占有率在30%以上，基本与中国西电、新东北电气集团三分天下；许继电气、国电南瑞在配电网建设领域处在龙头地位；置信电气生产的非晶变产品在国内市场份额达30%～40%，为该领域龙头。

值得关注的是，目前国网在A股中的主要板块布局在开关设备、配电变压器、配变自动化、智能变电站等业务，尚无线缆、铁塔等业务。山东电工电气在超特高压变压器、电抗器，以及铁塔、线缆等领域具有重要的市场地位。

国网旗下公司一位高管称，山东电工电气将率先改制上市，有望整合并做大国网系线缆、铁塔等领域业务，成为线缆铁塔A股重要厂商。

分析人士表示，若国网系整体上市、改制上市计划得以实现，国内输变电领域A股格局将重新洗牌。

其中，若南瑞集团整体上市，国电南瑞年营收规模将激增至200亿元左右，有望超过特变电工、中国西电两家巨头。

在国内输变电A股市场，从营收规模看，特变电工排在第一位，2012年输变电领域收入在136.7亿元左右；其次为中国西电，2012年输变电领域收入约125亿元。

事实上，2013年，国网系上市公司资产重组已悄然开始。南瑞集团、许继集团、平高集团已分别将一部分资产重组并置入各自上市公司。

延伸阅读

2014将有三条特高压投运

国网在2014年工作会议上透露，今年将力争溪洛渡—浙西特高压直流工程上半年投运，浙北—福州特高压交流工程年底投运。再加上正在进行双极高端系统调试、即将投运的哈密南—郑州特高压直流工程，2014年国网投运的特高压工程将达三条。

刘振亚表示：“特高压"西纵"（蒙西—长沙特高压交流）和"中纵"（张北—南昌特高压交流）工程关系大电网安全，要加快前期工作，年内取得路条，要将淮南—南京—上海、锡盟—枣庄、蒙西—天津南、靖边—潍坊等特高压交流工程纳入国家大气污染防治行动计划实施方案。”同时，国网将创新特高压大规模建设组织方式，发挥省电力公司和专业公司作用，统筹施工队伍、工程设计、设备供货和大型机具，提高建设能力。

据了解，刚刚过去的2013年，国网特高压建设取得了阶段性成果，自主建成世界首个商业运行的同塔双回皖电东送特高压交流工程，哈密南—郑州特高压直流工程完成双极低端投运，酒泉—湖南、准东—华东特高压直流工程取得路条。截至2013年底，国网累计建成“两交两直”特高压工程，“一交两直”正在建设，“三交三直”获得路条，在运在建特高压线路长度超过1万公里，变电（换流）容量超过1亿千伏安（千瓦）。