封测双雄 Q2营收看增15%

封测双雄日月光（2311）及硅品（2325）首季获利不同调，但法人仍看好两家公司第二季营收季增率可达一成至一成五，但在选股策略方面则是日月光将优于硅品。
日月光日前公布首季每股税后纯益0.63元，优于硅品的0.48元。虽然日月光首季获利较去年第四季的0.67元小幅减少，但优于法人预估的0.54元；相较于硅品首季获利比去年第四季大减0.9元，衰退幅度超乎法人预期。
日月光首季表现深受本土法人及外资青睐，并强调日月光股价将优于大盘表现。日月光昨（3）日股价收30.4元、下跌0.7元；硅品收38.25元、下跌0.55元，跌幅小于日月光。
法人强调，由于台积电等晶圆代工厂的订单能见到今年9月，封测产业景气比晶圆代工递延一至二个月，预期今年封测业景气热度将能持续到年底。日月光和硅品第二季季增率更达一至一成五，获利也将稳定成长。
不过，从日月光和硅品首季毛利率及获利表现，日月光获利成长动能远优于硅品。
法人强调，硅品首季获利不如预期，除客户结构订单动能未如日月光强劲，占封测成本颇高的金价居高不下，也大幅侵蚀硅品获利。
反观日月光，近几年已改变过去积极抢占市占率、大幅扩张版图、冲刺营收的策略，在市场达到规模后，积极掌控自有材料、降低成本。
以铜制程打线封装为例，首季营收就达4,000万美元，占整体封装业务6%，因铜制程打线封装成本比金打线便宜近二成，成为日月光吸引客户订单增加，首季获利优于硅品的重大关键；日月光首季毛利率若未合计环电，达23.5%。日月光预计在今年底前，铜制程机台至少在3,000台以上。
硅品虽然在两岸同步增加铜制程机台数量，但数量与日月光仍有颇大差距。
日月光透露，目前使用铜制程的客户有65个，尚有100个客户正进行认证，预计第二季铜制程打线封装营收将倍增。
麦格理证券预估，日月光第二季出货季增约11%至13%，全年每股税后纯益2.72元，目标价37元，股价优于大盘表现。
元大投信则预估，封测双雄第二季营收季增率仍达10%至15%，获利可能是今年高峰，对未来股价表现持中性看待。