国家政府工作报告电子行业解读:在集成电路等方面赶超先进

2014年国家政府工作报告中对于促进新兴产业发展进行了论述,我们认为其中比较重要的内容有:

“设立新兴产业创业创新平台,在新一代移动通信、集成电路、大数据、先进制造、新能源、新材料等方面赶超先进,引领未来产业发展。”

“强化企业在技术创新中的主体地位,鼓励企业设立研发机构,牵头构建产学研协同创新联盟。”

“加大政府对基础研究、前沿技术、社会公益技术、重大共性关键技术的投入“

投资要点解读

第一次提出要在集成电路领域赶超先进。作为信息产业的基础领域,“集成电路“四个字极少直接出现在中央政府工作报告中,而通常是以”信息产业“、”新兴产业“等涵盖之。本次政府报告不但专门把集成电路与先进制造、新能源、新材料等战略性产业并列呈现,而且明确提出要“赶超先进”,其重视程度的变化不言而喻。我们认为政府的重视正当其时:当前大陆智能终端制造业已经占据全球近半市场份额,做大做强芯片产业,改变每年进口芯片开支接近进口原油的局面符合产业发展规律和大陆相对竞争优势。

设立新兴产业创业创新平台,产业支持政策预计更加市场化。我们认为本届政府对于创业创新平台的理解更加市场化,除了以往建设的高科技孵化园区、高新产业园区之外,北京政府设立的产业投资基金是一种更加市场化、更为有效的产业投资平台;紫光集团连续并购海外优质资产也将形成一个非常强大的产业创新平台。我们认为本次中央政府的工作报告提出的“设立新兴产业创业创新平台”应是在总结已有平台得失的基础上,提出的区别于已经存在多年的产业园区等形式、更加市场化的创业创新平台,其组织形式和效果均值得期待。

重申强化企业在技术创新中的主体地位,有望利好产业链龙头公司。我们认为,政府对于“强化企业在技术创新中的主体地位”这一问题的认识经历了两个阶段:第一阶段是从以科研院所为创新主体到以企业为创新主体,这一转变大概在2005年前后完成,标志性事件是《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》的出台;第二阶段是从对企业“撒胡椒粉”式的普惠式财政补贴到针对重点龙头公司的全方位的扶持,这一转变目前正在发生。我们认为,支持将展讯私有化后在A股上市、通过对高通的反垄断调查收获其对中芯国际发展的支持都是这方面的例子。我们认为具备较强技术实力和产业链地位的龙头企业将是未来显著的受益者。

继续坚定看好本土集成电路产业崛起。建议重点关注大唐电信(600198,未评级)、长电科技(600584,未评级)、中芯国际(0981.HK,未评级)等龙头公司,同时有望填补大陆内存芯片空白的太极实业(600667,未评级)、账面现金充裕的国民技术(300077,未评级)、国产设备厂商七星电子(002371,未评级)等也值得关注。