旺季到 晶圆代工Q2营运逐月升

随着传统旺季逐渐接近，客户投片量增加，市场预期晶圆代工双雄台积电（2330）、联电（2303）第2季营收将逐月增长。

因市场库存与需求达到供需平衡，加上手机晶片需求强劲，台积电第2季接单旺盛，尤其28奈米制程产能扩增，加上技术与良率领先同业，客户投片热络，带动产能利用率持续满载。

台积电预估以汇率29.82元计算，第2季营收将达1540-1560亿元，季增幅度高达16-17.5%，远高于法人预估的5-9%，也因受惠产能利用率进一步提高，毛利率也增长达47.5-49.5%，营业利益率上看35-37%，营收与获利可望创历史新高。

台积电4月合并营收以500.71亿元创单月历史新高，市场预估台积电5、6月营收可望逐月上升，单月营收至少在500亿元以上。28奈米是台积电营运成长的主要动力，第1季占营收比重约已达24%；去年底28奈米大本营的中科15厂，月产能已达5万片月，下半年将再扩增5万片，共达10万片，15奈米今年产能将年增3倍，贡献营收也预计上看3成。

联电也乐观看待第2季，认为半导体产业经过几个月库存调整后，需求已回稳，在行动通讯相关的应用带动下，预估第2季晶圆出货量将季成长约12-14%，以美元计价的晶圆平均销售单价（ASP）将与第1季持平，不过因提列28奈米研发费用约侵蚀5-10亿元获利，晶圆代工本业仅能小幅获利。

联电在28奈米制程量产进度不如预期，发展时程远落后台积电，预计到下半年才能贡献营收，到今年底前仅占个位数百分比营收目标。不过，40奈米制程对联电较有进展，第1季占营收比已从上季的15%成长到18%，预计第2季将提高到20%，联电预估该公司在40奈米还有很大成长空间。

联电4月合并收达102.81亿元，重返百亿元大关；法人估以联电第2季出货增长幅度来看，单季营收可望超过300亿元，5、6月营收将维持百亿元以上高档水准。