封测端价格硬 联咏Q1毛利率难拉升 股价走跌

IC设计联咏(3034-TW)甫召开法说会，虽然去年EPS创下 3 年新高，但第 4 季单季毛利率却因与封测厂议价能力降低，加上新台币升值搅局而下滑至25.12%，尽管本季营收将挑战持平或微增，但毛利率却只能与上季持平，整体获利动能疲弱，也使得今(28)日联咏股价并未因法说预期而有所表现，早盘盘下震荡整理，并回测月线支撑。

联咏去年第 4 季毛利率下滑，也同步压抑单季EPS仅达1.5元；由于驱动IC封测仅颀邦(6147-TW)合并飞信后在产业中独大，因此在金价上扬的同时，以及产能供应吃紧影响，导致IC设计厂议价能力降低，联咏因此预估本季毛利率仍将维持在去年第 4 季附近水位，整体获利动能仍受压抑，也影响市场买盘信心。

但就营收面来看，联咏看好第 1 季产业库存水位恢复健康，加上TV市况回温，智慧型手机需求强劲，推升本季营收有望与上季持平或微增，表现淡季不淡。

联咏方面仍看好今年全年营运，王守仁提到，智慧型手机与平板电脑装置产品今年成长强劲，有机会持续推升驱动IC的出货成长，再加上今年还有触控IC与新SOC晶片助阵，全年营运乐观，不过法人认为，受到台币升值与产品平均单价的下滑影响，全年营收成长幅度恐怕明显受到压抑，预估全年营收成长 1 成左右，也使得今日股价并未有明显的反应。