封测超级法说周 外资最关爱日月光

本周是封测股密集法说会超级周，明(26)日有力成(6239)、久元(6261)，27日有硅品(2325)，29日则有一哥日月光(2311)，由于封测厂在材料上对黄金用量不少，在黄金价格不断飙涨之际，封测股如何对第四季营运定调，格外引起外界关注。

虽近来法人圈对晶圆代工及封测半导体产业多空看法分岐，尤其对第四季是否陷入淡季衰退冲击情况，各有不同解读，但是，随着中国市场「十一长假」消费力道强劲，厂商库存获得有效消化后，欧美「圣诞节」及「中国年」两大重要节庆，再创造另一波高消费力预期，促使各大3C卖场与中下游厂商补库存力道转强，对部分封测厂第四季营运动力具正面帮助，衰退幅度可望缩小。

全球处理器芯片龙头英特尔(Intel)日前公布财报，第三季每股盈余52美分，优于市场预期的50美分，且预估第四季营收为110亿至118亿美元，毛利率维持在67%，前十大客户不看淡第四季营运，让日月光本季营运吃下定心丸。

由于日月光在铜打线制程转换上动作最快，受到金价飙涨与新台币升值的冲击相对同业轻微许多，来自手机的急单效应，激励第三季交出季增7%的成绩单，超乎原先预期的4%，吸引摩根大通证券在法说前夕，抢先上修日月光第三季每股盈余0.82元，相较硅品获利出色，给予「加码」评等，目标价上看32元。

日月光大陆昆山厂日前举行落成启用典礼，董事长张虔生公开表示，集团仍将积极布局两岸半导体事业，预期5年后，集团将挑战100亿美元年营收。目前大陆各厂区员工总数达4万人，预期在日月光封测厂及环电等新厂陆续启用后，5年内总员工数可达到9万人，集团今、明两年资本支出均扩大到7亿美元。

另，硅品受到主力客户下单趋保守影响，第三季营收152.45亿元，较前一季小幅衰退2.3%，未达先前法说会成长5%的预期，预料金价上涨恐造成毛利率压缩，单季纯益不排除降到15亿元以下，而第四季订单是否会受客户调整库存影响，再告走低，引起法人圈关注。