英特尔绩优 日月光不看淡

全球最大封测厂日月光(2311)，订10月29日举行第三季法说会，虽法说前巴克莱半导体首席分析师陆行之，对封测双雄拉出本季与下季获利看淡警报，但前十大客户英特尔第三季财报优于预期，且对第四季营运仍持乐观看法，是以，日月光于法说中，如何为本季与下季营运定调，格外受到法人圈的关注。

全球处理器芯片龙头英特尔(Intel)日前公布财报，第三季每股盈余52美分，优于市场预期的50美分，且预估第四季营收为110亿至118亿美元，毛利率维持在67%，主要是企业对服务器及数据中心的支出增加。英特尔不看淡第四季营运，让日月光本季营运也吃下定心丸。

但是，外资分析师陆行之对日月光与硅品封测双雄，明年首季营运获利大拉警报，他认为日本以外的亚洲半导体业者，明年第一季总营收季增率将衰退15%至20%，届时日月光与硅品的获利预估，恐将大幅滑落至本季的一半。

另一家外资瑞信证券也认为，国际金价上涨，新台币强势升值，对日月光的营运毛利率恐投下负面变量，不过，日月光生产线移转到铜制程规画，是全球封测中掌握最快速杰出者，也因此在营运上获得抢单先机，瑞信证券预估日月光第四季毛利率仅下滑至25.8%，而硅品更因铜制程比重低，被黄金价格飙涨稀释毛利益而减少至14.2%。

瑞信证券更指出，日月光由于铜打线制程及客户组合良好，加上来自整合组件大厂(IDM)委外释单比重持续扩增，因此上修日月光今年每股纯益幅度16%，约在3.01元。

日月光内部对明年半导体景气似乎仍抱乐观看法，继今年扩大资本支出至7亿美元后，明年资本支出也大幅拉高在7亿美元，今明两年在两岸封测产能，总计投入约合新台币440亿元的资本支出，企图藉由扩大产能与抢得跨入铜制程先机优势，达到拉大与竞争对手的差距，站稳全球第一封测厂龙头地位。