硅品Q2财报不符预期 花旗瑞信同降目标价 看坏下半年展望

硅品(2325-TW)昨日召开法说会，第2季财报低于市场预期，管理阶层对第3季展望趋保守，继麦格理证券调降硅品评等至「表现不如大盘」、摩根大通证券下修硅品目标价后，花旗环球证券、瑞信证券最新报告分别降低硅品目标价至35元、40元，对硅品第3季表现抱持不乐观态度。

花旗环球指出，硅品第2季毛利率16.9%，低于市场预期的20%，毛利率下滑关键在于金价走高、铜制程转换良率损失，以及劳工成本上扬。尽管第3 季展望打线制程产能满载、测试产能也达85%，皆符合市场预期，然而缺乏有效改变成本结构的计划，因此毛利改善的空间相当有限。

瑞信证券台股研究部主管艾蓝迪(Randy Abrams)则表示，虽然硅品今年资本支出计划由预期的143亿元增加到210亿元，但在今年线圈接合器的汰换后，预期2011年，硅品资本支出将回到90亿元。

麦格理证券早在昨(28)日硅品法说会前，率先将硅品评等由「中立」降至「表现不如大盘」，法说会后，也表示硅品短期缺乏动能带动股价表现，随着今年资本支出积极扩增后，明年毛利将面临压力，维持投资评等与目标价28元。而摩根大通证券则预期，硅品需花上至少2-3季时间才能赶上同业铜制程转换，将硅品目标价从45元降至38元，维持「中立」评等。

由于预期硅品毛利逆风将持续，花旗环球将硅品今年每股盈余预估由2.53元降至2.1元，并将硅品目标价从37元降至35元，维持硅品评等为中立；瑞信则重申硅品「表现优于大盘」，但反应较低毛利率与商品持续跌价等题材，将其目标价由42.5元下修至40元。