台积电法说 陆行之提四问

台积电法说会本周四登场，挑起敲响台股2014年首季法说行情重任，成为法人观察半导体产业景气、甚至台股后续走势的重要指标。外资圈包括巴克莱、麦格理率先上调台积电目标价，对营运展望投下肯定票。

巴克莱亚太区半导体产业首席分析师陆行之延续惯例，在法说会前端出「四问台积电」。分别是：一、至明年下半年前，台积电如何规画20奈米与16奈米的产能？二、20奈米、16奈米量产除可推升营收，台积电认为对整体毛利率影响为何？三、台积电未来二年如何看待指纹感测器、心跳感测、智慧手表、智慧眼镜等产品的营收贡献？四、台积电对2014年营收成长预估值是否有上调至二成的机会？

陆行之说，台积电不仅首季可缴出每股纯益上看1.75元的成绩单，展望第2季，受惠苹果、高通、联发科等大厂需求，台积电的28奈米、20奈米金属闸极（HKMG）制程将放量，第2季营收季增率可达14%至18%，产能利用率也会来到100%水准。

就个别公司竞争力分析，德意志证券半导体产业分析师周立中认为，因二线晶圆厂的良率相对较低，会驱使客户积极向台积电下单，预料一直到年底前，台积电28、20奈米等制程产能都将十分吃紧。半导体一线大厂独霸局面，俨然成形。

麦格理证券亚太科技产业研究部主管苏志凯对台积电第2季营运展望则更加乐观。麦格理估计，台积电第2季将交出营收季增二成成绩单，更引人注目的是，从本季起至2015年底，台积电每一季的每股纯益都将突破2元。换言之，半导体龙头的营运荣景，现在还只是开端，未来会更亮丽。