陆行之：台积电急单加持 上修Q1 EPS至1.71元

台积电(2330-TW)(TSM-US)今(10)日公告2月合并营收约为新台币468.29亿元，月减9%虽未能连3月走高；但年增达13.7%。巴克莱亚太区半导体产业首席分析师陆行之立即出具一份分析报告，虽未变动评等与目标价，但他基于急单有望使台积电财测超标而上调了台积电首季每股盈余(EPS)至1.71元。


台积电今天发布2月合并营收约为新台币468.29亿元，月减9%，年增达13.7%。由于台积电首季财测目标约在1360-1380亿元之间，折约季减5.36%至6.73%，均值约季减6.05%，因此，换算3月营收只要在377.41亿元以上，单季财测就可轻松达标。

对上述数据，巴克莱亚太区半导体产业首席分析师陆行之与该团队今天立即更新与出具一份分析报告。

该报告虽未变动优于大盘评等与目标价139元，但他基于急单有望使台积电财测超标而上调了台积电首季每股盈余(EPS)从原估1.51元上修至1.71元；并也同步上调2014-2016年台积电的EPS 3%、1%、1%，使台积电今年每股获利将上升至8.34元、明年则增至9.20元。

该报告也这么写到：巴克莱团队分析(1)台积电1-2月业绩使单季财测达成率72%是已超越过往5年平均65%，因此毛利率将优于原先台积电预估44.5-46.5%而达47%、营益率达35%高于公司估32-34%(2)该团队最新取得消息显示台积电急单主要来自联发科(2454-TW)octa 8核心3G系统晶片/4G基频方案供应商Marvell与HiSilicon，以及大面板驱动IC等挹注。(3)注意到了台积电无晶圆厂(IC设计)顾客的库存周期(MOI)低于过往平均，美国3年平均2.5月今年首季至1.8个月；亚洲部分则2.3个月也低于过去3年平均2.6个月。