美林证券：联电下季转盈

美林投资论坛今日闭幕，美林证券出具最新上市公司联电(2303)报告指出，联电上半年在供应链库存去化与40奈米市占下滑冲击下，表现将较为停滞，不过，预估第二季将能转盈，对于下半年看法则较乐观，在新订单挹注下，加上供应链重备库存需求带动，联电下半年营运将转强，并可望扩增产能。

美林证券指出，联电对于上半年看法趋于保守，包括来自供应链库存去化影响，加上第一季在40奈米市占下滑1-2%，美林证券认为，联电上半年营运表现走软应是受到缺乏28奈米产品挹注，40奈米放量时间过缓与客户基础较薄弱的影响，而联电内部预估，首季营运将达到损益两平，第二季后则可望转盈。

相较于上半年的保守看法，联电对下半年看法则相对乐观，下半年40与45奈米新接单的挹注，加上供应链重备库存，以及大环境的好转，营运将好转。美林证券表示，上市公司联发科(2454)将会是驱动联电下半年40奈米成长的一大引擎。

至于近期市场频传28奈米竞争加剧状况，美林证券表示，联电认为28奈米需求在供应有限的情况下，强劲需求将持续至2014年，若就中国与新兴市场行动装置需求不减、亚洲IC设计厂采用28奈米进度较缓与数位相关及自动化相关客户将逐步转移制程来看，美林证券也认为28奈米需求将会延续至明年。

而针对格罗方德抢上市公司台积电(2330)28奈米客户消息，美林证券认为，格罗方德与联电、中芯其实较具直接竞争关系，从通路调查来看，台积电客户要把28奈米订单转移至第二来源的困难度高。