看台积电 高盛：Q4出货季减5-10％

高盛证券出具最新半导体报告示警第四季恐将有库存修正风险，高盛证券指出，晶圆代工双雄台积电(2330)与联电(2303)7-8月产能利用率仍将维持高档水位，第三季营收预料将有6-10%的季增幅度，不过，在第二季与第三季两个季度终端销售乏力与上游晶圆出货强劲情况并不一致下，第四季恐将开始库存修正状况，半导体族群股价将受压。

展望下半年半导体产业表现，高盛证券指出，台积电与联电7-8月产能利用率都将维持高档水位，预期晶圆双雄第三季仍可望维持6-10%的营收季增表现，不过，高盛证券则点名，上下游表现不一致的状况恐将导致第四季库存修正，预估台积电在28奈米与40奈米产能利用率保持满载的情况下，其第四季晶圆需求将出现季减5%的情况，而假设中国低价智慧型手机在第四季出现库存修正情形，台积电第四季晶圆需求季减幅度将扩大至6-10%。

高盛证券除了示警第四季库存修正状况外，也同时点出台积电与联电的结构性问题引发市场疑虑，认为台积电与联电在28奈米快速量产下，近期皆有获利的结构性问题，而晶圆代工客户第四季下单力道的减缓也将为半导体股股价带来压力。

而在IC设计族群方面，高盛证券认为联发科(2454)与晨星(3697)第三季都将有逾10%的季成长幅度，分别来自于智慧型手机强劲成长力道与电视旺季效应，不过，高盛证券认为，联发科仍持续面临高通与展迅的价格竞争压力，而中国低阶智慧型手机恐将在第四季出现库存修正情况也是影响两大厂下半年表现的变数。