花旗：台积电 40、45奈米需求提升 重申买进

晶圆大厂台积电(2330-TW)近期因受电子业下游半导体库存调节，年中盘点效应仍在6月营走软，月减0.1％。但2季营收达1105.09亿元，站稳千亿大关。花旗环球证券表示，虽然第3季客户订单问题还有下修的风险，但看好未来几个季度智慧型手机和平板电脑持销售，以及40奈米和45奈米需求提升，台积电拥有技术领先的地位，获利可望超越同业，因此买进评等，以及目标价84元

台积电6月合并营收366.73亿元，较5月减0.1％，较去年同期增加0.9％，第2季合并营收1105.09亿元，季增4.87％，达成1090~1110亿元财务目标。花旗环球证券预期，台积电第2季毛利率和营利率分别可达46%、34%高于台积电内部原先的估值。

花旗环球证券分析，台积电第2季业务销售表现上，以绘图晶片和WLAN为主要两大获利驱动来源，CMOS图像传感器的需求强劲，可望让台积电的200mm晶圆厂利用率从第2季持续到第3季。但宽频(broadband)和DVD相关业务却相对走弱，其中诺基亚供应链（TI、STM和Infineon）的冲击从第2季就开始，而且其有可能会延续到第3季，可能要到第4季才能解除。

但花旗环球证券认为，台积电在第3季会因第4季需求提前拉货，但台积电第3季因部分客户下修订单的影响，预期将有回档的风险，因此下修第3季成长预期从季成长14%调降至5%。

花旗环球证券说明，虽然Windows on ARM(WOA)、智慧型手机和平板电脑等题材驱动，台积电近期股价还是显得疲软，但以长线来看，下半年一些题材还是催化股价回温。