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[导读]【张家豪╱台北报导】半导体库存水位上扬、旺季买气传出杂音、扩产动作不断与苹果(Apple)订单未有着落等疑虑干扰下,美银美林证券昨日率先调降台积电(2330 )评等至中立,同时下修今明两年获利预期8~26%不等,目标

【张家豪╱台北报导】半导体库存水位上扬、旺季买气传出杂音、扩产动作不断与苹果(Apple)订单未有着落等疑虑干扰下,美银美林证券昨日率先调降台积电(2330 )评等至中立,同时下修今明两年获利预期8~26%不等,目标价从74元降到65元,为近期第1家调降评等的外资券商。

台积电将在下周除息,受美银美林调降评等冲击,昨日弃息卖压提前出笼,连带拖累同样在下周除权息的国泰金(2882)、台湾大(3045)、东元(1504 )等重量级权重股,国泰金痛失金融股王宝座。 分析师认为,台股除权息行情打乱,但绩优股拉回仍可中长线布局。

明年营收成长恐趋缓
美银美林证券半导体分析师何浩铭指出,半导体供应链库存水位不断上升,考量第3季旺季效应恐不如以往,以及业者产能扩充计划又没有放缓的迹象,台积电今年业绩难以达成原定的预期目标。
展望明年,全球逻辑IC(Integrated Circuit,积体电路)出货成长率从12.7%减至10.6%,台积电又维持78亿美元的资本支出,导致资产折旧费用增加14%、产能利用率下滑、毛利率衰退,明年营收成长率因此从20%减半至10%。

苹果订单得手率不高
何浩铭预估,台积电今明两年每股纯益只有5.41、5.98元,较原先预期的5.86和8.05元,遽减7.6%和25.8%。
何浩铭表示,市场预期苹果会将A6处理器订单释给台积电,但最新评估,只有5成的机会,比三星和英特尔还要低。 而且,就算A6全部委由台积电代工,对全年营收贡献度仅2%。
台积电目前主要以非苹果的平板电脑晶片订单,占全年营收约3%,至于智慧型手机贡献度约21%,适度抵销传统PC(Personal Computer,个人电脑)需求衰退的缺口。

手机平板晶片价看涨
不过,德意志证券认为,每台智慧型手机和平板电脑的晶片价格,明年将成长12%,达16.5美元,后年续成长9%,至18美元,合计贡献明年26%营收,年增率41%,后年成长28%。
德意志证券半导体分析师周立中认为,短线或有逆风干扰,中长期因为2线晶圆代工厂过去3年未投入研发资源,只有台积电技术研发独步全球,能够保持其领先地位,最终还是会迫使高通、nVIDIA和苹果下单。



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