瑞信艾蓝迪：联电Q3季成长营收成降至5% 下调目标价

晶圆代工大厂联电(2303-TW)在股东会上表示，因新兴市场通货膨胀、欧债危机以及日震等因素冲击，下半年产业景气波动较大，不确定性高，因此保守审慎看下半年。瑞士信贷证券台湾区研究部主管艾蓝迪（Randy Abrams）表示，联电由于功能性手机部位较多，诺基亚营运走软，加上PC周边和网通厂订单缩减，预期第3季营收成长率将下探至5%，虽维持中立评等，但下修目标从18元降至17元。

艾蓝迪指出，在调查通路订单后发现，联电第3季前弱于先前预期，第3季营收可能持平或至衰退达5%，低于市场预期的9%。主要原因在于联电功能性手机业务部位超过智慧型手机，诺基亚大厂订单的问题，以及PC周边和网通厂订单走弱的影响，预期第3季出货量将从原先预估季增8%，下修到季减2.5%。


艾蓝迪分析，今年下半年半导体产业主要受到智慧型手机和平板电脑等终端来带动需求，由于联电在芯片制造上和其他大厂如高通(QCOM )和豪威(OVTI)相比，市占率仍显得低，加上联电又降低资本支出，身为第2供应商，在12寸奈米产能利用率低于80%，和台积电产能利用率达95%-100%相比，预期下半年联电营运表现将落后台积电。

艾蓝迪指出，为反映下半年联电营运前景走疲，下修今年每股盈余从原先预估的1.48元，调降至1.25元。但预期联电应可低空飞过第2季财测目标，同时预估第3季和今年全年每股盈余将会比市场预估值分别再下修13%、14%。