晶圆双雄法说登场 估台积电Q1 EPS 1.4元 联电资本支出拉高

晶圆双雄联电(2303-TW)、台积电(2330-TW)法说将于下周4/27、4/28登场，法人预估，受日本强震影响，台积电第2季EPS微降至1.4元，今年EPS维持去年6.16元水准，资本支出会增加，但幅度转趋保守，将从早先预期的78亿美元降至70亿元。至于联电，虽然其月前公告将维持与去年相同18亿美元水准，但其先前表态要大幅度加薪7.5%，因此法人认为联电资本支出可能超越18亿美元。

另外，为因应竞争激烈的65、40奈米市场，台积电则将强化先进制程28奈米产品比重，法人估，中芯投入65/40奈米市场，势必使削价竞争更加激烈，而台积电积极调整产品比重，28奈米首季出货5000片，第2季后将逐渐放量。至于联电也规划28奈米在年中进入试产阶段。

台积电资本支出转保守、Q2强化28奈米增进毛利率

台积电今年第1季合并营收达1053.77亿元，尽管合乎市场预期，但未达外界预估的高标1070亿元，也较去年第4季小幅下滑4.3%。法人指出，台积电受日本地震影响，今年资本支出会增加，但不会如英特尔大幅度上调至102亿美元，而将转趋保守，从先前估计的78亿美元降至70亿美元，且全力冲刺28奈米产品，提高平均销售价格(ASP)、增进毛利率。至于产能利用率，则可能在第2季下滑至95-97%。

联电4月产能利用率接近满载、Q2平均利用率可维持

联电3月营收为95.85亿元，较2月成长6.41%，为今年以来单月营收新高，至于4月起产能利用率保持接近100%满载。法人分析，以本月接单来看，8寸厂接单逾25万片，逾22万片月产能，而12寸厂接单量逾8万片，超过所能提供7.7万片产能。由于客户下单动能仍存在，第2季平均利用率将维持满载。

法人调降台积电EPS 3%、年营收2%

瑞士信贷证券、花旗环球证券日前皆调降台积电财测。瑞士信贷证券将预估Q2成长6%调整至持平，并将每股盈余调降3%，至6元，目标价也由87元降至84元。花旗环球证券则考量油价、原物料价格走扬，将台积电今年营收调降2%，至新台币4760亿元，每股盈余预测降3%，至6.23元，但维持台积电目标价86元。

半导体年成长率下修3% 日震缺料危机、限电影响Q2浮现

台积电董事长暨总执行长张忠谋日前在年度技术论坛中表示，日本地震对半导体市场造成的影响将在第2季浮现，且也将除记忆体之外的半导体产业产值年成长率，自7%下修3%，至4%。

摩根士丹利指出，现阶段认为日本地震对半导体产业影响不大，仍太早、也太过乐观，因为日本地震对半导体厂带来的矽晶圆缺料危机，最快将在5月开始显现，而且侵蚀全球半导体产业的收益成长。主因在于用电部分，由于日震后，东电复原情况缓慢且常常“无计划停电”，除了福岛第一和第二核电站停运，沿海其他火力发电厂也因地震影响而停摆，日本当局更针对企业用电大户祭出“限电令”，表示夏季用电高峰季节时，用电大户最大用电量必须减少25%，此举势必使企业营运面临严峻考验。

下周除了晶圆双雄联电、台积电法说登场，同时，其他晶圆制造厂包括世界先进、旺宏、华邦，及封测厂日月光、矽品等第1季法说会也将于下周展开，会中将揭露更多对第2季市况的看法，有助于外界了解日本强震对半导体产业的实际影响。