世界先进去年EPS 1.16元，Q1营收估季增3成

晶圆代工厂世界先进(5347)今(31)日召开法说会，公布2010年全年营收为160.34亿元，年增27%，全年毛利率20%，营益率11%；2010年全年世界先进税前盈余为20.43亿元，税后盈余为19.52亿元，为2009年的200倍之多，全年税后EPS为1.16元。展望2011年第一季营运，世界先进认为客户消化库存状况已大致完成，第四季营运应已经落底，因此看好第一季营运将回到正常循环，单季营收预估将较第四季成长30%，毛利率则可望维持在20%左右。

由于占世界先进营收达6成的LCD驱动IC客户，去年第三季有拉货过热现象，在第四季持续消化库存，导致世界先进单季营收季减29%，为34.03亿元，单季毛利率也受产能稼动率下滑至73%的冲击，而同步暴跌到仅12%，单季税后盈余为3.13亿元，单季税后EPS 0.19元，皆为2010年单季低点。

从世界先进的产品结构来看，LCD驱动IC仍占营收比重约65%(大尺寸与小尺寸面板驱动IC比重约为6:4)，电源管理IC占比重约16%至17%，其他IC则占近2成。

世界先进表示，尽管第四季营运状况并不理想，然而与上一季法说会时所提出的预估数值，出货量、产能稼动率都较预期表现来得好一些，而毛利率和平均售价(ASP)则与预估相符。

世界先进指出，随着2011年第一季驱动IC客户的库存去化动作大致完成，已经重启对世界先进的投单，目前订单能见度已达2个月，预计单季产能稼动率将回复到84%至86%；然而由于汇兑问题的冲击仍在、且稼动率仍低于去年第三季的满载能量，世界先进保守估计第一季的毛利率仅将回升至20%，未能进一步拉回到2010年第三季的28%。

展望2011年的发展策略，世界先进表示，毛利与单价较高的电源管理IC，仍将是公司积极抢攻的主要成长动能，尽管近期德州仪器(Texas Instruments, TI)设立12寸厂抢市，然而世界先进认为以电源管理IC少量多样的生产模式来看，目前公司所拥有的2座8寸晶圆厂产出效率未必会比12寸厂差，并且在主要客户产品近期陆续完成认证、投产量能将持续放大的贡献之下，世界先进看好2011年电源管理IC占营收比重可望进一步扩大到20%以上。

另一方面，世界先进认为随着iPad like产品在终端销售市场的热潮延续，再加上液晶电视的销售也可望回到比较正常的季节性循环，将带动0.18微米制程的驱动IC订单增量，也将贡献2011年世界先进成长的动能。

世界先进指出，为因应客户的投单需求，世界先进计划在2011年继续投入资本支出约27亿元，约与2010年的29亿元水准持平；目前世界先进的单月产能约12.2万片，待产能扩充动作陆续完成后，在2011年第三季的单月产能可达到13.4万片，全年产能更将较2010年成长逾15%。