茂迪：强化垂直整合，明年投资重点在硅晶圆

茂迪(6244)执行长兼总经理张秉衡表示，太阳能产业一定要走向垂直整合，而茂迪也是国内唯一完整垂直整合的公司，而明年茂迪更加强调整结构，投资重点放在硅晶圆的领域，提升硅晶圆自给率不但有助于茂迪成本的改善，质量控制也更佳，将带动获利的提升，而营收提升的重任则放在目前核心的太阳能电池以及模块的扩产上。

事实上，对于太阳能产业是否要垂直整合或者专注单一环节生产一直是业界两方争辩的问题，就今年「太阳能好年」来说，专注单一环节生产的厂商(如昱晶)因大量制造拉升毛利率，获利表现较整合性厂商好，而垂直整合的厂商因为要在各个供应链都要布局，投资费用先行，故着眼的是「投资未来」的概念。

以茂迪今年的产能状况，从最上下游最下游分别是，多晶硅(主要是转投资AE Polysilicon)280公吨、晶锭120MW、晶棒180MW，硅晶圆180MW，电池1.15GW，模块100MW，逆变器和系统达100MW。

至于明年，张秉衡表示，明年茂迪将调整结构，将投资重心放在上游，他表示，以茂迪约1.2GW的太阳能电池产能，若以一片六吋多晶硅硅晶圆可发电4瓦来计算，茂迪1年需要有3亿片硅晶圆的原料供应，需求量相当大，而目前一片硅晶圆价格在3.5-4美元的水平，故茂迪要转往上游投资，巩固本身供应链的完整相当重要。

茂迪预期，在加强投资硅晶圆后，茂迪的成本结构可望有所改善，依张秉衡计算，茂迪在硅晶圆方面自制和外购的成本差距达20-30%的水平，另外，自制硅晶圆也可以控制质量的好坏，是双重的好处。

但除了加重投资硅晶圆将成本结构改善之外，外界仍对茂迪营收的提升有所期望，张秉衡表示，这部分则要藉重茂迪在太阳能电池以及模块的销售，将明年的营收额进一步提高。

张秉衡表示，在太阳能好年时，专注单一生产可能获利性较高，但若中长期的角度来看，垂直整合才会获利，他相信这也是市场总是给予茂迪较高评价水平的原因。

茂迪将于月底28日参加由OTC主办的法人说明会，对于明年茂迪垂直整合的全面规划，将会有更具体的说明。