台积电明年资本支出缩水

市场传出台积电明（2011）年资本支出还会再创新高，港商德意志证券半导体分析师周立中指出，据他了解，不会比今年高、约「仅」有50至55亿美元，较今年少了7％至15％。不过，此数值还是比市场预估40至45亿美元要高。

因此，周立中将台积电2011与2012年资本支出预估值，分别调升至54与54亿美元，合计2008至2011年总资本支出金额为159亿美元，比2004至2007年的合计99亿美元要高出63％。

周立中认为，台积电这几年之所以大举扩增资本支出，主要原因有3项：一、日本国际整合组件大厂（IDM）增加委外代工订单；二、各家厂商竞争所造成的资本支出扩增竞赛；三、45/40与28奈米制程需要更高的资本支出要求。

周立中认为，因应全球晶圆（GlobalFoudries）与三星电子的竞争，台积电为巩固2011至2012年的市占率，必须增加资本支出，预估台积电资本支出占营收比重将由2010年的46％，降至2011年的38％与2012年的32％，与2004年该波景气循环高点的32％差不多。

台积电大幅扩增资本支出的结果，势必得牺牲股东权益报酬率（ROE），周立中预估台积电ROE可能会由2010年的28％，降到2011至2012年的 25％，但还略高于2004至2007年该波景气循环平均值23％，只是价格竞争若趋激烈，ROE恐还有进一步下修空间。

至于台积电营运近况，花旗环球证券半导体分析师徐振志指出，第四季营运状况似乎比他原先想象的要好，因此，将第四季出货下滑幅度由原先的9％缩小至2％，若再考虑汇率与产品组合，第四季营收下滑幅度可望缩小至4％。

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