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[导读]受惠「几无库存疑虑」以及「大幅调升资本支出」等5大利多题材加持,美商美林证券亚太区半导体首席分析师何浩铭(Dan Heyler)昨(23)日将台积电(2330)目标价大幅调升至72元,预估明年每股获利上看4.2元。 何浩

受惠「几无库存疑虑」以及「大幅调升资本支出」等5大利多题材加持,美商美林证券亚太区半导体首席分析师何浩铭(Dan Heyler)昨(23)日将台积电(2330)目标价大幅调升至72元,预估明年每股获利上看4.2元。
何浩铭对于台积电明年4.2元的每股获利预估值在外资圈sell side并非最乐观者,以港商德意志证券半导体分析师周立中为例,预估值就高达5.44元、目标价更高达78元,但可确定的是,目前外资圈sell side乐观基调颇为一致。
法银巴黎证券半导体分析师陈慧明日前点出在40/45奈米等高阶制程畅旺需求带动下,台积电可望将今年资本支出由23亿美元上修至25亿美元后,何浩铭昨日也持相同看法,更大胆预估明年资本支出将上看29亿美元。
何浩铭指出,为了因应快速成长的12吋产能需求,相关设备都已投入(pull in),使得明年29亿美元资本支出已是基本门坎,虽较今年的25亿美元成长16%,但事实上若以资本支出占营收比重(capex/sales)来看,明 年也仅有28%、甚至低于今年的29%,由于台积电内部将长期成长率设定为高于市场预估的10%,未来资本支出投入也将略高于长期平均水平。
何浩铭认为,目前有5大利多题材支撑台积电股价后市,包括:一、今年第四季营收可望与第三季持平,优于市场所预估的微幅下滑;二、由于目 前库存水位仍低,使得明年第一季营收下滑幅度相对有限;三、明年起还有一波补库存(re-stocking)行情可期;四、8吋产能还有提升空间,且国际 整合组件大厂(IDM)亦提高委外代工比重;五、由于产能利用率一路吃紧,未来晶圆代工价格也会持续平稳。



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