联电反攻 决战65纳米

联电高层交由新生代接棒刚满一年，新联电追赶台积企图浮现，四年前在0.13微米制程跌倒，今日则以90纳米扳回一成的联电，由研发底子深厚的执行长孙世伟领军，在65纳米靠技术与价格双向抢滩，这场绝地反攻之役，外资与90多万股民都在看。

铁人执行长? 改革急先锋

“我们65纳米营收在第二季大幅成长120%，第三季预计占营收比重15%，年底目标20%。”7月底酷热难受的盛夏，接下联电执行长刚满一年的孙世伟，在法说会热情送上65纳米营收逐季跃进的好消息，台下外资关心程度前所未有。

联电去年65纳米营收原本落后台积十多倍，甚至65纳米的二哥地位让给新加坡特许，两者落差有数倍，但今年第二季起，联电65纳米达27.15亿元营收，相对于台积电的207亿元，只有八倍不到，与特许的31亿元虽仍落后，却只有15%的差距。

向来对竞争极有韧性的孙世伟，今年起积极以量大、优惠政策，从第一季末开始吸引高通、英伟达、博通等客户加码65纳米订单，第二季与竞争对手在65纳米差距明显收敛。

孙世伟在法说更表示，若没有全球金融风暴，客户从90 纳米转65的进度会更快，显示他对65纳米的量产能力相当自信，他回答外资，联电不仅65纳米技术获得客户满意，45／40纳米良率克服的情形，与前几世代的90、65纳米的进展一样，并没有特别缓慢。

孙世伟之所以提到40纳米良率，是因为台积电第二季刚好遭遇40 纳米良率过低，并遭客户抱怨的窘境，虽然台积40纳米良率大幅从30%提升到60%，联电也不是毫无进展，公司在45/40纳米本季贡献营收有1%，与台积40纳米的落差，从一年以上拉近到三个季度。

场景拉到2005年第二季，晶圆代工双雄制程竞赛走到90纳米，台积传出为ATi代工的绘图处理器，制程不顺延后下单，灵活的联电立刻靠低价抢单，在当年第二季以17.5亿元领先台积的11亿元。

抢单快狠准 业绩向上攀

这一段故事，研究联电五年以上的投资法人绝不会不知道，更不会不清楚，这次台积40 纳米良率虽然在改善，对联电而言，仍是浓浓的转机。

市调机构iSuppli指出，2009年第一季的晶圆代工市场一片惨澹，台积电在全球晶圆代工市占率，从去年第四季50.4%首度跌破五成大关，来到49%，老大哥这次法说固然大力释出上修营运、整体产业等利多，但绝对市占没有明显起色，对联电无疑也是反击的好时机。

今年29岁的联电，近几年企图透过组织、瘦身，动用573亿元现金减资，唤起投资人持股意愿，去年7月16日，研发底子深厚的孙世伟接下执行长，董事长由前财务长洪嘉聪接下，新生代浮上台面。

外界对孙世伟的认识多半停留在法说会上，私底下的孙世伟，则是个对工作极度热中、要求严格的人，「孙大抱」是联电部分内部员工对他的形容，因为他发号命令行动合一，严以律己更律人。

2000年，联电曾因押宝IBM，结果却在0.13微米的量产进度，落后台积电一年之久，后来就是靠孙世伟在2004年起长驻南科，操兵有术的督导90纳米研发，才让时任执行长胡国强无后顾之忧，挑战台积成功，因此，这次65纳米的角力赛，孙世伟已是执行长，成绩单自然更受注目。

孙世伟克服良率的精神与严格，连台积资深主管都耳闻与佩服，联电内部还称呼他孙铁人，因为他有着不怕失败的精神，像2006年下半年，台积电与联电正式在65纳米开赛，外资圈就传出，最具指标意义的德仪65纳米基频 (Baseband)订单，一度从联电跑单台积，不过两个月内又回锅，就是孙体人立下功劳。

业外转投资 获利大挑战

孙铁人执行力强，与擅长财务的洪嘉聪分工执掌联电，虽然一开始的新气象，并没有立刻带给联电股价上的激励，反因金融风暴席卷，联电股价创下6.6元历史新低，但今年起，联电第二季转亏为盈，联电市值原本与台积落差高达115倍，上半年已缩小至八倍。

有业者认为，联电业外转投资对获利的影响不小，这不是孙世伟单靠执行力，就能克服的，洪嘉聪能否靠财务工程让联电业内外兼美，是一大挑战。另一挑战就是，台积电今年资本支出修正后，已来到23亿美元，比去年增加21%，相对于联电调高后仍在5亿美元略显保守，迎接景气复苏，联电有没有足够的投资备妥子弹，是决定这次转机反弹的关键因素之一。

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