硅谷投资人：中国科技公司多受美国投资者质疑，小米需自证

据CNBC报道，6月底时，中国电子产品制造商小米在美国向可能有兴趣参与的大型基金管理公司推销即将发行的股票。美国投资者已经逐渐认识到，作为全球第四大智能手机制造商的小米堪称是“中国的苹果”。除此之外，他们还有很多东西需要了解。

在路演活动中，大约有50位对冲基金和共同基金经理参加，一名与会者表示，当时在场的许多投资者对小米并不了解，只知道它是一家庞大的手机制造商。虽然智能手机占小米营收的70%，但该公司增长最快的业务领域却是销售和投资于联网设备，从智能电视、路由器，到电动滑板车和空气净化器等。小米旗下物联网和生活用品销售额去年增长了89%，达到人民币234亿元(约合35亿美元)，占其总收入的21%。

两年前，智能手机占小米销售额的80%，而物联网和生活用品仅占13%。小米的第三个业务是互联网服务，其中包括颇为流行的应用店、浏览器和音乐服务，该部门去年增长了51%，营收达到99亿元(15亿美元)。

小米董事长雷军希望人们这样看待其公司:“我们不仅仅是一家硬件公司，还是一家创新驱动的互联网公司。小米是一家互联网公司，其核心是通过物联网平台连接智能手机和智能硬件。我们的使命是以低廉的价格打造令人惊叹的产品，让世界上的所有人通过创新的技术享受更好的生活。”

小米上周五将IPO定价为每股17港元(约合2.17美元)，筹资约47亿美元，估值约为540亿美元。早些时候的报告显示，小米的估值目标是1000亿美元。以目前的价格而言，投资者对小米的估值显然更多将其视为硬件公司对待，而不是高利润率的软件和服务提供商。

参加路演的人士表示，大多数观众都不知道小米有大量应用，也不知道它有名为MIUI的智能手机操作系统，每月拥有1.9亿活跃用户。这位知情人士说，在将小米与苹果进行比较时，投资者忽略了一个事实，即小米的软件和服务并非只适用于小米手机。在过去两年里，小米的毛利率(减去销售成本后剩下的利润)增长了两倍以上。但与去年相比，这个数字仍然只有13.2%，远低于苹果38%和Alphabet57%的利润率。

美国基金经理们回避小米还有其他原因。硅谷专注于投资科技公司的Firsthand Capital Management首席投资官凯文·兰迪斯(Kevin Landis)说，可以对中国公司进行具有挑战性的投资。兰迪斯拥有中国互联网巨头腾讯(Tencent)的股份，但他表示很难接受许多中国公司的公司管理方式，也很难获得这些公司全面、透明的看法。

没有参加小米路演的兰迪斯说:“人们对中国公司有一种根深蒂固的怀疑，认为他们并没有对你坦诚相待。”他提到了阿里巴巴2011年的一个微妙举动，即将支付宝的控制权转移给首席执行官马云(Jack Ma)拥有的一个独立实体，此举导致持有阿里巴巴大量股份的雅虎(Yahoo)损失惨重。

兰迪斯说:“如果你让西方投资者对一家中国公司进行估值，他们就会有点儿怀疑，这并不奇怪。”

小米发言人没有回复记者的置评请求。小米还面临着许多竞争威胁。除了苹果(Apple)、华为、联想和三星(Samsung)等其他大型智能手机制造商之外，小米也在与本土厂商展开竞争，包括vivo和OPPO。

从周一开始，股市投资者将首次有机会了解这家成立8年的公司的股票交易情况。兰迪斯说，他将密切关注小米，看看是否有什么让他兴奋的事情发生。大约4年前，当他注意到腾讯的微信服务越来越受欢迎时，他投资了腾讯。此后，腾讯的股价一路飙升，成为全球市值第六高的公司。

兰迪斯说:“我们必须找到一些被低估的东西。”