全国近一半人都使用过的App 上市路为何如此艰难？

墨迹科技是第一家拟A股上市的纯App类公司。公司成立于2010年，通过App“墨迹天气”为用户提供免费的天气预报、生活资讯等服务，主要收入来源是广告。据公司官网，截至目前，墨迹天气拥有约6.5亿用户，相当于全国近一半人都使用过。

在IPO被否之后，墨迹科技创始人金犁发布一份员工内部信称，“创业板明年就出注册制了，那时候就是市场机制而不是过会的机制了，速度也会快很多，同时港股、美股都是我们潜在的资本登陆机会。”

在上市这件事上，墨迹天气仍旧磨叽。

2016年12月，墨迹科技向证监会报送了创业板招股书(申报稿)。三年之后，墨迹天气上市仍旧遥遥无期，就在10月11日，证监会网站披露，墨迹科技IPO未通过。

对于墨迹科技首发被否，证监会主要披露四点问题，包括曾违规发布互联网新闻信息;获取用户数据及标签进行商业化变现;收入来源单一;与股东(阿里、苏宁、腾讯等)关联交易金额占比较大。

业务曾违规

对于App类公司来说，流量和用户数据是公司的核心资产。但随着国家对个人隐私保护法律的不断完善，如何合法合规采集和使用用户数据，成为互联网运营者不容忽视的一个问题。

据Analysys易观2017年发布的《中国天气应用市场监测报告》显示，在中国天气应用活跃用户里，墨迹天气覆盖率达69.1%。在员工内部信中，金犁提到，目前每年有超过1.2亿人使用墨迹天气App。

大数据时代，墨迹天气沉淀下来的大量用户数据，显然是一笔巨大的财富。在隐私协议中，墨迹天气表示，“我们有权对用户数据库进行分析并予以商业化的利用。”

图/墨迹天气App截图

“虽然《网络安全法》和《个人信息安全规范》没有对去标示化的数据使用进行明确的限制，但技术在不断发展，去标示化的技术是否可逆还是个问题”，广东融关律师事务所合伙人余杭对中国新闻周刊表示。他认为，在这种情况下，企业将个人信息无具体使用范围的授权给自己是不合适的。

今年7月份，因违规收集和使用个人信息，墨迹天气等40款App被中消协点名要求整改。证监会在问询中，也直指上述问题，“公司针对App专项治理工作组通知指出问题的整改情况及整改效果，是否获得主管部门的认可，是否面临被处罚的风险。”

据了解，去年我国开始实施《个人信息安全规范》，要求信息收集者在收集个人信息时，需获得个人的授权同意，若涉及个人隐私，应取得个人明示同意。另外，信息收集者在使用个人信息时，不得超出与收集时所声称的目的具有直接或合理关联的范围。因业务需要，确需超范围使用时，应再次征得个人明示同意。

证监会对墨迹天气是否合规采集和使用用户数据也非常关注，在问询中要求公司说明，“在获取用户数据及标签的过程中，是否对用户有明示提示，用户授权在法律上是否完备，是否明确告知收集信息的范围及使用用途，发行人获取用户数据的手段及方式是否合法合规，以及日益加强的数据行业监管及个人隐私保护政策，对公司业务的影响及相关应对措施。”

彼时，墨迹天气相关负责人对外界回应，公司已经主动进行内部整改，并且已初步通过国家App安全认证初步审核。

另外，据证监会披露，墨迹科技运营的网站、“墨迹天气App”存在未经其许可违规发布互联网新闻信息，被责令限期整改的情形;公司存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形。目前公司现有的App存在视频节目与游戏节目，以及发布医院广告，是否办理相关许可或履行备案程序，广告业务是否符合相关法律。

关联交易占比较高

近3年等待，背靠众多大佬，墨迹科技冲刺A股依旧失败，引起市场感慨。据招股书，墨迹科技背后的股东有“阿里系”、腾讯、“盛大系”、“创新系”和“险峰系”等，且持股比例均不低。

但是，成也大佬，败也大佬。

据招股书，墨迹科技的收入绝大部分是广告收入，2014年至2017年前9个月，公司广告收入在营业收入中占比在95%-99%。公司前五大客户中，经常出现阿里系、腾讯等股东的身影。2014年，公司的第一大客户是阿里，2015至2017年前9个月，第一大客户均是腾讯。

背靠大树好乘凉，墨迹科技业绩增长非常快。2014年至2016年，公司营业收入从4473万元增至2.1亿元，年复合增长率达117%;公司净利润从193万元增至2054万元，年复合增长率为226%。

但是，墨迹科技与股东的关联交易较多。2014年至2017年前9月，墨迹科技向股东阿里创投的关联方提供劳务，收入分别为2044万元、1873万元、68万元和1175万元，占主营业务收入比例分别为 45.69%、14.79%、0.33%和 5.26%。另外，在采购上，2016年和2017年前9个月，墨迹科技的第一大供应商均是支付宝。

“对股东来说，关联交易由于其客户订单的特殊性，对于商业模式的验证很难有说服力，投资者难免会担忧这些交易对于客户而言是否是市场行为”，艾媒咨询CEO张毅对中国新闻周刊表示，对墨迹天气来说，最好的方式就是如果业务可以甩开大股东，由此取得的业绩增长，相信更有说服力。“墨迹天气在过去数年沉淀的巨大用户基础如果不出现大规模卸载的话，应该是有机会实现的。”

随着移动互联网流量的获取和竞争越发严峻，近一年墨迹天气MAU(月活跃用户数)不断下滑。据QuestMobile数据，2018年6月，墨迹天气MAU为1.64亿，到2019年6月跌到1.46亿，一年内下降了11%。

MAU下滑的原因，或许从评论中可以看出。有用户在知乎吐槽，“我只想进去看看天气，没想到却有这么多广告”，“天气是个刚需，但是对于用户而言，墨迹天气不是刚需。”

目前，墨迹天气采取了付费开通会员免广告的模式，会员有专属客服、专属播报、精准预报等服务。

图/墨迹天气App截图

拟再次上市

IPO被否之后，墨迹天气发出声明称，公司接受证监会提出的询问并已做相应解答。对于已经整改部分，公司将加强自我监察，未完善部分已建立专项组，纳入调整措施。

业内人士认为，墨迹天气的解答显然没有让证监会释疑。

对于金犁在内部员工信中表示会再次上市，张毅表示，“在资本市场上，关联交易是非常敏感的问题，如果解决不好，不仅登陆A股是一个巨大的问题，甚至赴美或港股上市，也并不轻松。”

有评论称，墨迹科技若想继续上市，不能只考虑股东利益，必须识别和考虑其他利益相关方的合法权利，保护用户合法权益，夯实社会责任。

另外，张毅认为，从科创板的注册制来看，虽然证监会下放了审核权限，但上交所审核的流程和透明性，合规性等方面并不比原来的轻松。“从这次IPO被否的情况来看，跟是不是注册制没有必然的关系。”

其实，墨迹科技早已意识到自身业务缺陷，尝试拓展其他业务。早在2014年，公司推出智能硬件系列产品空气果，用于检测室内空气的健康程度，售价999元。但是因为售价高，而且与用户需求有巨大反差，前后3代产品的销量并不高，而且公司一直是亏本销售。

“小米空气净化器和豹米空气净化器不仅能检测，还能净化空气，价格都比这个低”，空气果也被网友吐槽。

墨迹科技相关人士告诉中国新闻周刊，近两年，公司在进行To B业务转型，“在车联网、物流和航空等领域都有进展”。金犁在员工内部信中也表示，“我们公司的To B业务正在快速发展，去年有547万的签单，今年预计这一数字会达到1500万”。

张毅对墨迹科技TO B业务前景表示不完全看好。“我国的天气产品是由气象局系统来主导的，墨迹天气可算个中间分销渠道，有没有特别的优势，其对有刚性气象需求的B端客户的竞争力是一个值得思考的问题。”

从国外来看，AccuWeather是全美最大、知名度最高的气象预报公司，其数据来源独立，拥有最大数量的预测气象数据，号称能预测世界任何地方气象，为美国政府以及付费机构提供气象信息，客户涵盖了安卓手机厂商、铁路系统和农场等。

据报道，2015年，气象产业价值在美国达到1600亿美元，在欧洲超过2600亿美元，日本为100亿美元。而中国市场，由于之前的政策垄断，2015年产值只有6亿美元。但根据最新中国气象局和国家统计局联合统计发布的公报，当前中国按需定制气象服务的价值会超过2000亿元(人民币)。

张毅表示，从国外模式来看，气象类商业运作无非就两个，一是专业的气象服务机构，对有深度需求的企业，可以提供定制化服务，进行商业变现。另外一个就是广告。“如果墨迹天气能把两个模式都运作成功，还是有一定机会的。”

公司官网显示，2016年底，墨迹天气开始布局B端企业级气象服务，目前已经覆盖航空、物流、电力、零售、保险、汽车、智能家居等行业。在IPO被否之后，墨迹科技创始人金犁发布一份员工内部信称，“创业板明年就出注册制了，那时候就是市场机制而不是过会的机制了，速度也会快很多，同时港股、美股都是我们潜在的资本登陆机会。”